Lorsque les jetons sont tombés sous le charme de la bourse de crypto-monnaie FTX, peu de gens pouvaient prédire le tourbillon de controverses et de prétendus conflits qui en découleraient, notamment en ce qui concerne l'implication du cabinet d'avocats Sullivan & Cromwell (S&C). Une déclaration explosive de deux professeurs de droit a braqué les projecteurs sur le cabinet, l'accusant de donner la priorité à ses propres gains par rapport à ceux de FTX et de ses parties prenantes. Au fur et à mesure que la saga se déroule, l’écheveau complexe de décisions qui ont précédé et suivi la faillite de FTX en novembre 2022 soulève plus de questions que de réponses.
Un partenariat controversé dévoilé
Jonathan Lipson de l'Université Temple et David Skeel de l'Université de Pennsylvanie, dans un article récemment publié, se penchent sur les eaux troubles entourant l'engagement de S&C avec FTX. Le nœud de leur argumentation ? Les prétendus conflits d'intérêts de S&C, qui, selon eux, « ont imprégné » toutes les fissures du dépôt de bilan et des procédures judiciaires de FTX. Les professeurs passent au crible les 20 missions de fusions-acquisitions (M&A) et réglementaires entreprises par S&C pour FTX, pour lesquelles le cabinet d'avocats a empoché un peu moins de 10 millions de dollars. Cette relation financière, selon les universitaires, plaçait S&C dans une position privilégiée, potentiellement consciente, ou du moins aurait dû être consciente, de la mauvaise gestion des actifs des clients par FTX sous la direction de son fondateur, Sam Bankman-Fried.
Alors que Bankman-Fried risque d'être condamné après avoir été reconnu coupable de détournement de fonds des clients de FTX, l'attention se porte désormais sur les implications plus larges de la chute de FTX. La récente nomination de Robert Cleary en tant dent indépendant dans le dossier de faillite promet une analyse approfondie des événements qui ont conduit à l'effondrement, notamment un examen minutieux des rôles consultatifs joués.
Malgré la défense de S&C, affirmant que le journal interprète mal les faits et s'appuie sur des allégations infondées, la controverse sur son rôle est difficile à écarter. S&C, représentant la succession de FTX, a guidé l'entreprise à travers ses derniers jours tumultueux et son dépôt de bilan. La nomination de John Ray comme nouveau directeur général de FTX par S&C, entre autres décisions, a été un point de discorde particulier. Les critiques soutiennent que ces actions, ainsi que les énormes revenus de 184 millions de dollars de S&C provenant de FTX entre novembre 2022 et janvier 2024, suggèrent un conflit d'intérêts.
Dilemmes éthiques et conséquences pour les parties prenantes
Les responsabilités éthiques de S&C sont critiquées dans l'analyse des professeurs. Ils fustigeent le cabinet d’avocats pour ce qu’ils perçoivent comme des manquements à la confidentialité dent à la franchise et à la loyauté. Plus précisément, ils accusent S&C d'avoir porté atteinte à Bankman-Fried en facilitant son éviction en faveur de Ray. Selon eux, le résultat de telles manœuvres a été préjudiciable aux de FTX , bénéficiant à S&C au détriment des parties prenantes.
Pourtant, la complexité de la saga FTX defi les explications simples. Les proches de S&C et de FTX soulignent le rôle du tribunal des faillites dans l'approbation des actions de l'entreprise, suggérant un niveau de surveillance et de consentement qui complique les accusations d'actes répréhensibles unilatéraux de la part de S&C. En outre, ils soulignent la possibilité pour les titulaires de comptes de récupérer leurs pertes, offrant ainsi une lueur d’espoir au milieu de la tourmente.
La genèse de la collaboration de Lipson et Skeel sur l'article trac à un scepticisme partagé à l'égard du récit de Bankman-Fried et à un effort concerté pour reconstituer le puzzle de l'effondrement de FTX. Leurs travaux, dont la publication est prévue dans la Stanford Law Review, mettent l’accent sur les devoirs nuancés des conseillers juridiques dans les scénarios de faillite. Notamment, leur enquête s’est déroulée sans contact direct avec S&C ou FTX, un choix méthodologique qui n’a pas été sans critiques.
