UBS prévoit que les mesures de relance chinoises déclencheront une fuite massive des investisseurs hors de la crypto
- UBS prévoit que le prochain stimulus de la Chine, estimé entre 1,5 et 2 billions de yuans, entraînera une fuite massive des investisseurs du marché des cryptomonnaies vers les actifs traditionnels.
- Le plan économique de la Chine vise à stabiliser le marché immobilier et à injecter de la liquidité dans l'économie, avec un objectif de croissance de 5 %.
- L'allègement de la dette hypothécaire, les baisses de taux d'intérêt et l'émission d'obligations sont des éléments clés du plan de stimulus, totalisant déjà 7,5 billions de yuans (1,07 billion de dollars).
La banque d'investissement suisse UBS prévoit que le plan de relance budgétaire de Pékin, estimé entre 1,5 et 2 billions de yuans (RMB), poussera de nombreux investisseurs à se retirer des cryptomonnaies et à déplacer leur capital vers des actifs traditionnels.
Wang Tao, économiste en chef de la Chine chez UBS, a expliqué dans un rapport que Pékin pourrait travailler avec un chiffre plus large (entre 2 billions et 10 billions de RMB, ce qui équivaut à 1,6 % et 8 % du PIB de la Chine).
Stabiliser le marché immobilier chinois
Les efforts budgétaires du gouvernement chinois semblent largement orientés vers la stabilisation du marché immobilier, qui est en difficulté depuis un certain temps.
Wang a souligné qu'une augmentation des mesures de relance est essentielle pour compenser le ralentissement du secteur immobilier et relancer la confiance des entreprises et des consommateurs.
Un marché immobilier faible tire l'économie vers le bas, et sans injection de fonds, elle pourrait continuer à spiraler.
Si l'économie chinoise parvient à se stabiliser, elle pourrait croître d'environ 5 % au cours des deux prochaines années grâce à ces mesures de relance.
UBS s’attend la première série de mesures budgétaires devrait être annoncée juste après les vacances de la Fête nationale ou autour de la publication des données économiques du troisième trimestre, prévues pour le 18 octobre.
D'autres mesures sont attendues l'année prochaine, probablement autour de la Conférence de travail économique centrale en décembre. Ce qui est sur la table inclut une expansion budgétaire de 2 à 3 billions de RMB en 2025.
Dépenses massives pour la reprise
Jusqu'à présent, la Chine a déployé un plan de relance complet estimé à 7,5 billions de RMB (1 070 milliards de dollars), soit environ 6 % du PIB national.
Les mesures clés incluent l'allègement de la dette hypothécaire, des injections de liquidités et des baisses de taux d'intérêt, toutes visant à remettre l'économie sur les rails.
Pékin utilise 2,5 billions de RMB pour l'allègement de la dette hypothécaire afin de réduire les coûts de service pour les propriétaires, en particulier ceux qui achètent une deuxième maison.
L'acompte minimum pour les acheteurs à titre secondaire a été réduit de 25 % à 15 %, dans une tentative de relancer le marché du logement.
La Banque populaire de Chine (PBOC) a également réduit le ratio de réserve obligatoire (RRR) de 0,5 point de pourcentage, injectant ainsi environ 1 billion de RMB dans l'économie.
Elle pourrait aller plus loin avec une réduction supplémentaire de 0,25 à 0,5 %, selon les conditions du marché. De plus, il y a eu des baisses de taux pour les facilités de prêt à sept jours et à moyen terme de 0,2 à 0,25 %.
Le soutien aux gouvernements locaux est également une priorité, avec 2 billions de RMB alloués à des obligations souveraines spéciales, visant à encourager la consommation et à maintenir l'activité au niveau régional.
Les grandes banques publiques ont été désignées pour une recapitalisation de 1 billion de RMB afin de les aider à continuer à prêter malgré la pression économique.
La dernière fois que la Chine a déployé de telles mesures de relance à grande échelle était lors de la crise financière de 2008, et elle se concentrait sur les dépenses d'infrastructure et de protection sociale.
À l'époque, la Chine a débloqué 4 billions de RMB, soit environ 13 % de son PIB à l'époque, ce qui a entraîné un taux de croissance du PIB de 9,2 % en 2009.
Les fonds ont permis de l'abriter des pires effets de la récession mondiale, et le rebond rapide a envoyé un signal clair que Pékin sait comment gérer son économie.
Vingt ans plus tard, en 2020, la Chine a répondu à la pandémie de COVID-19 avec un autre plan budgétaire massif. Celui-ci valait 3,6 billions de RMB, environ 510 milliards de dollars, soit 2,5 % du PIB de la Chine.
Et bien qu'il ait aidé à stabiliser l'économie, les effets à long terme ont été beaucoup moins spectaculaires.
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Jai Hamid
Jai Hamid couvre les cryptomonnaies, les marchés boursiers, la technologie, l'économie mondiale et les événements géopolitiques qui affectent les marchés depuis 6 ans. Elle a travaillé avec des publications axées sur la blockchain, notamment AMB Crypto, Coin Edition et CryptoTale, sur des analyses de marché, des entreprises majeures, la réglementation et les tendances macroéconomiques. Elle est diplômée de la London School of Journalism et a partagé à trois reprises des analyses du marché des cryptomonnaies sur l'une des principales chaînes de télévision d'Afrique.
