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- UBS prévoit que le prochain plan de relance chinois, d'une valeur comprise entre 1 500 et 2 000 milliards de yuans, entraînera un exode massif des investisseurs du marché des cryptomonnaies vers les actifs traditionnels.
- Le plan de relance économique de la Chine vise à stabiliser le marché immobilier et à injecter des liquidités dans l'économie, avec pour objectif un taux de croissance de 5 %.
- L’allègement de la dette hypothécaire, les baisses de taux d’intérêt et l’émission d’obligations sont des éléments essentiels du plan de relance, totalisant jusqu’à présent 7,5 billions de RMB (1,07 billion de dollars).
La banque d'investissement suisse UBS prévoit que le plan de relance budgétaire de Pékin, estimé entre 1 500 et 2 000 milliards de yuans, incitera de nombreux investisseurs à se retirer des cryptomonnaies et à transférer leurs capitaux vers des actifs traditionnels.
Wang Tao, économiste en chef pour la Chine chez UBS, a expliqué dans un rapport que Pékin pourrait travailler avec un chiffre plus large (entre 2 000 milliards et 10 000 milliards de yuans, ce qui équivaut à 1,6 % à 8 % du PIB de la Chine).
Stabiliser le marché immobilier chinois
Les efforts fiscaux du gouvernement chinois semblent largement axés sur la stabilisation du marché immobilier, qui est en difficulté depuis un certain temps.
Wang a souligné qu'une augmentation des mesures de relance est essentielle pour compenser le repli du marché immobilier et pour raviver la confiance des entreprises et des consommateurs.
La faiblesse du marché immobilier pèse sur l'économie et, sans injection de fonds, la situation pourrait continuer à s'aggraver.
Si l'économie chinoise parvient à se stabiliser, elle pourrait croître d'environ 5 % au cours des deux prochaines années grâce à ces mesures de relance.
UBS prévoit que les premières mesures fiscales seront annoncées juste après la fête nationale ou aux alentours de la publication des données économiques du troisième trimestre, prévue le 18 octobre.
D'autres mesures sont attendues l'année prochaine, probablement aux alentours de la Conférence centrale sur le travail économique en décembre. Parmi les propositions envisagées figure une relance budgétaire de 2 000 à 3 000 milliards de yuans en 2025.
Des dépenses importantes pour la reprise
Jusqu'à présent, la Chine a déployé un vaste plan de relance d'une valeur estimée à 7 500 milliards de yuans (1 070 milliards de dollars), ce qui représente environ 6 % du PIB national.
Les principales mesures comprennent l'allègement de la dette hypothécaire, des injections de liquidités et des baisses de taux d'intérêt, toutes visant à remettre l'économie sur trac.
Pékin utilise 2 500 milliards de yuans pour alléger la dette hypothécaire et réduire les coûts de service pour les propriétaires, notamment ceux qui achètent une résidence secondaire.
L'acompte minimum pour les acheteurs qui achètent un logement pour la deuxième fois a été réduit de 25 % à 15 %, le tout dans le but de relancer le marché immobilier.
La Banque populaire de Chine (PBOC) a également réduit le taux de réserves obligatoires (RRR) de 0,5 point de pourcentage, ce qui injecte environ 1 000 milliards de yuans dans l'économie.
Le taux pourrait encore baisser de 0,25 à 0,5 point de pourcentage, selon les conditions du marché. Par ailleurs, les taux des prêts à sept jours et à moyen terme ont déjà été abaissés de 0,2 à 0,25 point de pourcentage.
Le soutien aux collectivités locales est également une priorité, avec 2 000 milliards de yuans alloués à des obligations souveraines spéciales, destinées à encourager la consommation et à maintenir l'activité économique au niveau régional.
Les principales banques d'État ont été désignées pour une recapitalisation de 1 000 milliards de yuans afin de les aider à continuer à prêter malgré les pressions économiques.
La dernière fois que la Chine a déployé des mesures de relance d'une telle ampleur, c'était lors de la crise financière de 2008, et elle s'était concentrée sur les dépenses d'infrastructure et de protection sociale.
À l'époque, la Chine a débloqué 4 000 milliards de yuans, soit environ 13 % de son PIB de l'époque, ce qui a permis d'atteindre un taux de croissance du PIB de 9,2 % en 2009.
Ces fonds ont permis de la protéger des pires effets de la récession mondiale, et le rebond rapide a clairement démontré que Pékin sait gérer son économie.
En 2020, face à la pandémie de COVID-19, la Chine a mis en place un nouveau plan de relance budgétaire massif. D'un montant de 3 600 milliards de yuans (environ 510 milliards de dollars), soit 2,5 % du PIB chinois, ce plan représentait une part importante de son PIB.
Et bien que cela ait contribué à stabiliser l'économie, les effets à long terme ont été beaucoup moinsmatic.
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