- L'inflation à la consommation en Chine a légèrement augmenté en avril, tandis que les prix industriels ont continué de baisser, signalant une reprise complexe pour la deuxième plus grande économie mondiale.
- L'indice des prix à la consommation a augmenté de 0,3 % en avril, porté par la hausse des coûts dans les secteurs de l'énergie, de l'éducation et du tourisme, malgré la baisse des prix alimentaires.
- Les consommateurs chinois épargnent davantage qu'ils ne dépensent, une tendance exacerbée par les séquelles de la pandémie de Covid-19.
La reprise économique de la Chine continue de faire face à des obstacles alors que l’inflation des consommateurs grimpent tandis que les prix des usines baissent. Cet déséquilibre aggrave les tensions au sein de la deuxième plus grande économie mondiale, Pékin jonglant avec une demande intérieure faible et des pressions commerciales mondiales croissantes.
Inflation persistante malgré la baisse des prix industriels
En avril, la Chine a enregistré une légère augmentation de son indice des prix à la consommation, soit une hausse de 0,3 % en glissement annuel, une légère reprise par rapport aux 0,1 % de mars. Cette augmentation est due à la hausse des coûts de l’énergie, de l’éducation et du tourisme, même si les prix des denrées alimentaires baissent. Malgré cela, la vaste population chinoise, qui s’élève à 1,4 milliard d’habitants, choisit l’épargne plutôt que la dépense, une tendance accentuée par les effets persistants de la pandémie de Covid-19.
La hausse continue des prix à la consommation pour le troisième mois consécutif indique une certaine stabilisation de la demande intérieure, bien que le secteur immobilier reste dans un marasme prolongé. Ce scénario se déroule dans le contexte de la volonté du président Xi Jinping de revitaliser la fabrication, en particulier dans les secteurs de haute technologie, pour contrebalancer le ralentissement du marché immobilier.
Tensions internationales et défis intérieurs
Ce changement stratégique suscite de l’inquiétude à l’international, car les pays occidentaux craignent une influx de biens chinois bon marché. Les prix des usines en Chine continuent de baisser, rendant les produits chinois plus compétitifs à l’étranger. En avril, l’indice des prix à la production a baissé de 2,5 % par rapport à l’année précédente, poursuivant une tendance à la baisse des mois précédents.
Cette dynamique des prix suscite des inquiétudes quant à la santé réelle de l’économie chinoise. Les analystes suggèrent que bien que la production manufacturière de la Chine soit élevée, la baisse des prix signifie que les bénéfices ne suivent pas le rythme. Les bénéfices des entreprises chinoises, hors secteur financier, ont baissé de 5 % au premier trimestre de l’année.
De plus, même si la valeur des exportations de la Chine libellée en dollars a augmenté de 1,5 % en avril, le volume des exportations a augmenté de manière significativement plus importante, mettant à rude épreuve les relations avec des partenaires commerciaux clés comme l’UE et les États-Unis. Ces deux régions envisagent désormais des mesures protectrices contre les importations bon marché, les États-Unis prévoyant d’augmenter les tarifs douaniers sur les véhicules électriques chinois et d’autres importations de technologies vertes.
Le dilemme monétaire et la stabilité financière
La Banque populaire de Chine (PBOC) est également dans une situation délicate avec une inflation faible et des taux d’intérêt en baisse, une situation rappelant les difficultés économiques du Japon avec des coûts d’emprunt ultra-bas. Jusqu’à la semaine dernière, les rendements des obligations gouvernementales chinoises à dix ans oscillaient autour de 2,32 %, nettement inférieurs aux 4,5 % aux États-Unis. Cet écart rend le yuan moins attractif, poussant les entreprises chinoises à conserver leurs dollars, comme en témoigne la conversion la plus faible des revenus des exportations depuis 2016 en mars.
Les faibles taux d’intérêt en Chine posent un autre risque : si les taux augmentent, les institutions fortement investies dans les obligations gouvernementales pourraient subir des pertes majeures, un scénario observé aux États-Unis avec l’effondrement de la Silicon Valley Bank. En réponse, les régulateurs chinois durcissent le contrôle des achats d’obligations par les banques, conseillant particulièrement aux banques rurales de limiter leur exposition aux obligations à long terme.
Malgré ces stratégies financières, la demande de prêts dans les secteurs hors des domaines prioritaires de Xi reste tiède, indiquant davantage une malaise économique plus large. La répression gouvernementale des promoteurs sur-endettés a affaibli la confiance, laissant le marché immobilier et la croissance économique globale languir.
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Jai Hamid
Jai Hamid couvre les cryptomonnaies, les marchés boursiers, la technologie, l'économie mondiale et les événements géopolitiques qui affectent les marchés depuis 6 ans. Elle a travaillé avec des publications axées sur la blockchain, notamment AMB Crypto, Coin Edition et CryptoTale, sur des analyses de marché, des entreprises majeures, la réglementation et les tendances macroéconomiques. Elle est diplômée de la London School of Journalism et a partagé à trois reprises des analyses du marché des cryptomonnaies sur l'une des principales chaînes de télévision d'Afrique.
