La Chine prévoit un plan de sauvetage pour 1 000 milliards de dollars d'arriérés de paiement des collectivités locales aux entreprises privées

Selon Bloomberg, la Chine prépare un plan de sauvetage massif pour apurer plus de 1 000 milliards de dollars de factures impayées que les collectivités locales doivent à des entreprises privées.

Ce plan prévoit que la Banque de développement de Chine et d'autres organismes de crédit publics financent les collectivités locales afin qu'elles puissent enfin rembourser les arriérés considérables contractés auprès destrac, des fournisseurs et des entreprises publiques. Cette mesure transférera davantage le risque d'endettement vers le secteur bancaire, tandis que Pékin tente d'alléger la pression sur l'économie privée.

Les autorités prévoient de lancer la première phase de ce programme d'assainissement avec un budget de 1 000 milliards de yuans, soit environ 140 milliards de dollars, l'objectif étant de régler l'ensemble du problème d'ici 2027.

Les retards de paiement sont devenus un enjeu central après que ledent Xi Jinping a tiré la sonnette d'alarme dans un discours prononcé en février, qui a ensuite été rendu public.

Xi a déclaré que les arriérés de paiement, accumulés depuis longtemps, pénalisaient les entreprises et la société, ajoutant que ces dettes pourraient paralyserrippleentreprises et miner la confiance dans les autorités locales. Cet avertissement a incité les principaux ministères et banques à trouver rapidement une solution.

Les banques sont invitées à prêter malgré la hausse des créances douteuses

Ces derniers mois, les plus hautes autorités de régulation chinoises ont enjoint les grandes banques de contribuer au financement des remboursements, malgré les risques liés à ces prêts. Elles ont reçu pour instruction de fournir cash à court terme aux collectivités locales, non pas directement, mais aux entreprises publiques qu'elles gèrent et qui sont elles-mêmes débitrices d'entreprises privées.

Même si ces dettes ne figurent pas officiellement dans les comptes des collectivités locales, ces dernières sont néanmoins responsables de leur remboursement, puisqu'elles garantissent les entreprises à l'origine de la dette.

Cela pose problème aux banquiers qui peinent déjà à préserver leurs marges. Ces établissements de crédit, notamment les cinq principales banques commerciales, sont confrontés depuis des années à une hausse des défauts de paiement.

Au cours du seul premier semestre de cette année, ils ont provisionné 3 510 milliards de yuans pour couvrir les pertes attendues sur prêts. Cela représente une hausse de près de 6 % par rapport à la fin de l’année dernière. Parallèlement, leurs bénéfices ont été fortement impactés par des années de pressions de l’État les incitant à octroyer des prêts à faible taux d’intérêt afin de soutenir l’activité économique.

Selon une source proche des discussions internes des banques, les banquiers sont inquiets face à ces nouvelles directives. Ils demandent une protection de la part des autorités de régulation, au cas où les prêts de sauvetage deviendraient non rentables. Sans filet de sécurité, certains craignent d'être tenus responsables des futurs défauts de paiement.

Le niveau d'endettement atteint 10 000 milliards de yuans alors que les émissions obligataires débutent

David Li Daokui, un économiste, estime que les entités liées au gouvernement local doivent actuellement 10 billions de yuans, soit environ 1,4 billion de dollars, aux entreprises et aux fonctionnaires. 

Cette dette représente 7 % du PIB chinois de l'année dernière. Cela illustre l'ampleur de la crise financière, qui touche non seulement les gouvernements et les banques, mais aussi les salaires et les services essentiels du pays.

Pour alléger la pression, la société Caitong Securities a indiqué que le gouvernement pourrait émettre cette année pour un montant de 200 milliards de yuans d'obligations spéciales. Ces fonds serviront à couvrir les arriérés de paiement liés aux réserves foncières et aux projets de construction.

Mais les émissions obligataires à elles seules ne résoudront pas le problème. Le gouvernement compte surtout sur l'intervention des banques, même si elles n'en ont pas envie. Une fois de plus, le véritable fardeau se déplace des collectivités locales en difficulté vers les établissements de crédit nationaux.

Et cette fois, la facture est payée avec encore plus de dettes. L'efficacité de cette stratégie reste incertaine, mais la Chine est à court de temps et de patience.