Aperçu de la volatilité du marché Bitcoin

Concernant la Bitcoin , l'analyse technique reste complexe. Le canal ascendant ayant été franchi, la ligne de rupture semble se situer bien en dessous. Après avoir réussi à franchir la résistance lors de la hausse vers les 10 300 $, Bitcoin est retombé en dessous.

La correction attendue ne s'est jamais produite. On s'attend à des signaux plus clairs de Bitcoin du prix dans les prochains jours.
La volatilité réalisée sur 15 jours se situe aux alentours de 60 %. La pression s'accentue sur la volatilité implicite à toutes les échéances.

Les petites ailes ont connu une hausse significative sur l'ensemble des échéances. Bien que le « sourire » soit généralement plustronlorsque la volatilité implicite diminue, il s'agit du mouvement le plus important observé récemment : les options d'achat importantes semblent progresser, tandis que les options de vente importantes sont plutôt en baisse. Relativement parlant, aucune option, qu'il s'agisse d'options de vente ou d'options d'achat, n'est considérée commetracen dessous de 0,1 delta.

Volatilité du marché Bitcoin : Analyse

• Les positions longues sur options d'achat (call skew) prises entre septembre et décembre restent pertinentes aujourd'hui, à condition de les avoir déjà constituées et non de les avoir récemment acquises. Le skew des options d'achat s'est rapproché d'un niveau acceptable. La volatilité implicite (IV) était acceptable en septembre, mais est restée élevée en décembre. Il est recommandé de couvrir toute exposition courte accumulée en septembre. En décembre, une position Vega légèrement baissière se justifie.
• La sortie de mai et la baisse de juin tendent à révéler les risques. Bien que l'asymétrie des options de vente soit plus élevée, la volatilité reste raisonnable, voire faible. Une correction est attendue, et il est préférable d'éviter de se retrouver avec un gamma trop faible. Au cours des sept derniers jours, l'opération a généré des profits grâce à la volatilité implicite et à la dégradation de la valeur temps.
• Le contango du Bitcoin au comptant par rapport auxtracCME de mai est tombé à 5 $. Il est judicieux de reporter les positions courtes de mai à juin afin d'améliorer les rendements.

Compte tenu de la volatilité du marché Bitcoin , le biais des options d'achat est plus élevé. Par conséquent, si un investisseur a maintenu un volume stable en septembre et un volume négatif en décembre tout en conservant une position longue avec un biais, il a réalisé un profit. Le biais des options d'achat est actuellement favorable aux options à fort potentiel et défavorable aux options à faible potentiel.

Il est recommandé de liquider les positions longues sur le skew ou, à tout le moins, d'en acheter une partie sur le short-leg, afin de ramener l'exposition au Vega à un niveau positif ou neutre. Les mesures de renversement des risques prises lors de la sortie de juin n'ont pas eu d'effet significatif sur le skew, ni sur le Vega, qui a subi une forte correction et une dégradation lorsque le marché a rebondi sur des options d'achat sous-performantes.

Volatilité du marché Bitcoin : Recommandations

• Sortez des positions asymétriques d'appel entre septembre et décembre. Recherchez de nouvelles opportunités afin de réduire les risques liés à la couverture.
• Prenez des positions initiales sur des options de vente « meaty » en décembre, au niveau 7000-6500, face à des straddles, avec une Vega neutre ou longue. Ces options de vente « meaty » en décembre sont les options les plus intéressantes du marché.
• Le cours spot Bitcoin de Contango, jusqu'autracCME de juin, est d'environ 80 $. Il est judicieux de l'utiliser pour améliorer les rendements de votre portefeuille.

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