Le nouveau PDG de Berkshire Hathaway, Greg Abel, ne sera pas responsable du portefeuille d'actions de la société

Greg Abel prendra la direction générale de Berkshire à la fin de 2025, mais il ne sera pas celui qui prendra les décisions concernant son portefeuille d'actions de 275 milliards de dollars.

Warren Buffett quitte ses fonctions après avoir dirigé l'entreprise pendant 60 ans, et bien qu'il reste président du conseil d'administration, la direction opérationnelle est en train de changer.

Greg, actuellement responsable des activités non assurantielles de l'entreprise, supervisera désormais l'ensemble des autres activités, notamment les acquisitions et l'allocation globale du capital, à l'exception de la sélection des titres. Cette responsabilité ne lui incombera pas, et cette décision suscite déjà des interrogations parmi les nombreux actionnaires de Berkshire Hathaway.

David Kass, actionnaire de Berkshire et professeur à l'Université du Maryland, a déclaré: « En tant que PDG, le rôle principal de Greg sera d'allouer les capitaux. Il décidera de l'acquisition d'entreprises entières, mais je ne crois pas qu'il choisira les actions. » Kass avait déjà organisé des déjeuners privés avec Warren pour des étudiantsdent il ne dit donc pas n'importe quoi.

Weschler et Combs prennent le contrôle du portefeuille d'actions

Au lieu de Greg, cette partie de la machine Berkshire restera probablement entre les mains de Todd Combs et Ted Weschler. Ils gèrent discrètement chacun environ 15 milliards de dollars du portefeuille depuis des années.

Les rendements exacts n'ont pas été divulgués récemment, mais Warren a lié leur rémunération à la performance, plus précisément à 10 % de l'excédent par rapport à la moyenne mobile sur trois ans du S&P 500. Ils n'ont pas surperformé le marché ces dernières années, mais leurs résultats sont suffisants pour rester compétitifs… et ils ont fait leurs preuves.

Combs est également PDG de Geico, la plus importante branche assurances de Berkshire. Loin d'être un simple expert en tableurs, il est profondément impliqué dans les activités principales de l'entreprise. Weschler, quant à lui, a rejoint Berkshire en 2012 après avoir dépensé des millions pour gagner deux déjeuners caritatifs avec Warren Buffett. Cela lui a permis d'obtenir un poste de gestionnaire de fonds au sein du groupe. Auparavant, il avait fondé Peninsula Capital Advisors en 1999 et réalisé un rendement total de 1 236 % avant de fermer la société en 2011. Ce ne sont pas des chiffres inventés de toutes pièces, mais bien réels.

Weschler a également transformé son compte de retraite personnel de 70 000 $ en 260 millions de dollars en moins de 30 ans. Ce n'est pas un coup de chance. Malgré ce résultat, une analyse affirme que lui et Combs ont récemment affiché des performances inférieures à celles de Warren et du marché.

Alors oui, ce ne sont pas des légendes, mais ce sont tout de même les plus susceptibles de gérer les actions de Berkshire après le départ de Warren Buffett. Catherine Seifert, analyste chez CFRA, prévoit que Berkshire créera un poste de directeur des investissements pour gérer son portefeuille.

« Nous considérons Greg comme quelqu'un possédant une solide expérience opérationnelle, mais pas l'expertise ni l'expérience en matière d'investissement nécessaires pour remplacer un investisseur de renom comme Warren Buffett », a déclaré Seifert. « Nous pensons qu'un manque de clarté sur ce point pourrait peser sur le cours de l'action. » Elle a également évoqué le nom de Weschler comme candidat potentiel pour le poste de directeur des investissements.

Warren avait déclaré : « La décision de conserver toutes mes actions est un choix économique, car je pense que les perspectives de Berkshire seront meilleures sous la direction de Greg que sous la mienne. » Son départ fait suite au décès de Charlie Munger, son associé, survenu en 2023.

Plus tôt cette année, Warren a déclaré aux actionnaires qu'il utilisait une canne et a admis que Greg ne tarderait pas à rédiger la lettre annuelle de l'entreprise.