La Banque du Japon reporte la hausse des taux d'intérêt. Est-ce une bonne chose ?

Jeudi, la Banque du Japon a décidé de ne pas augmenter les taux d'intérêt, choisissant de laisser sa politique monétaire inchangée en raison de la guerre que l'Amérique et Israël ont commencée au Moyen-Orient.

Les investisseurs ont toujours peur que la BOJ augmente les taux d'intérêt, grâce au jour fatidique du 5 août 2024. Donc, qu'ils reculent et nous donnent un peu de répit est très apprécié. Nous avons certainement trop de choses à gérer déjà.

Quoi qu'il en soit, lors de la réunion de politique monétaire du Japon, où les membres du conseil ont voté 8 contre 1 pour maintenir la directive sur les opérations du marché monétaire inchangée pour la période entre les réunions.

La banque a déclaré qu'elle continuera à encourager le taux d'appel non garanti de nuit à rester autour de 0,75 %.

La banque n'a pas pour autant brossé un tableau épuré de l'économie. Elle a indiqué que l'économie japonaise se rétablissait à un rythme modéré, mais que certaines zones faibles subsistaient. Elle a également déclaré que les économies étrangères avaient globalement connu une croissance modérée, bien que certaines faiblesses se soient également manifestées en raison des politiques commerciales et d'autres actions gouvernementales dans différents pays.

Sur le plan intérieur, les exportations et la production industrielle sont restées globalement stables en tendance. Les bénéfices des entreprises sont restés élevés dans l'ensemble, bien que les tarifs douaniers aient nui aux fabricants. L'investissement fixe des entreprises a continué d'augmenter modérément.

La consommation privée est restée assez ferme car l'emploi et les revenus se sont améliorés, bien que les prix plus élevés aient exercé une pression sur les ménages.

L'investissement immobilier a continué de baisser. L'investissement public est resté plus ou moins stable. La banque a également déclaré que les conditions financières restent accommodantes.

La Banque du Japon maintient les taux stables alors que les prix des denrées alimentaires se stabilisent et que les prix du pétrole augmentent

Le tableau de l'inflation était mitigé. La banque a déclaré que la hausse annuelle de l'indice des prix à la consommation, à l'exclusion des denrées alimentaires fraîches, avait été supérieure à 2 % plus tôt. Une partie de cela provenait des coûts alimentaires, y compris la hausse des prix du riz.

Plus récemment, ce taux est tombé à environ 2 % parce que le gouvernement a déployé des mesures pour réduire l'impact des prix de l'énergie plus élevés sur les ménages.

La banque a également déclaré que les attentes d'inflation ont augmenté modérément. Cela compte parce que les responsables essaient de juger si la croissance des prix devient suffisamment large pour durer, et non pas simplement poussée par quelques articles douloureux dans le panier de courses.

Les perspectives de la banque expliquent pourquoi les responsables n'étaient pas prêts à déclencher une autre hausse des taux. Elle a indiqué que le Japon devrait continuer à croître à un rythme modéré alors que les économies étrangères reprennent leur croissance et que le cycle du revenu vers la dépense se renforce progressivement. Elle a lié cette vue aux mesures de soutien gouvernemental et aux conditions financières aisées.

Cependant, elle a également averti que les politiques commerciales et d'autres politiques dans chaque juridiction continueront d'affecter l'économie. Puis est venu le problème assis au-dessus de tout le reste.

La banque a déclaré que les tensions au Moyen-Orient ont rendu les marchés financiers et de capitaux mondiaux volatils et ont poussé les prix du pétrole brut à la hausse de manière marquée. Elle a déclaré que les développements futurs nécessitent une attention.

Sur les prix, la banque a déclaré que la hausse annuelle de l'IPC, à l'exclusion des denrées alimentaires fraîches, ralentira probablement en dessous de 2 % pendant un certain temps. Elle a déclaré que cela devrait se produire parce que l'effet des prix alimentaires plus élevés, y compris le riz, s'estompera et parce que les mesures gouvernementales destinées à freiner la flambée des coûts de la vie continuent de se frayer un chemin dans le système.

Par la suite, la banque s'attend à ce que la pression sur les prix s'intensifie en raison de la récente hausse du pétrole brut. Elle a également indiqué que le schéma selon lequel les salaires et les prix augmentent ensemble à un rythme modéré devrait se poursuivre.

Le yen japonais se stabilise légèrement tandis que les traders attendent que Kazuo Ueda s'exprime sur le risque de stagflation

La banque a également indiqué que les pénuries de main-d'œuvre devraient devenir plus visibles à mesure que l'économie continue de s'améliorer, et que les anticipations d'inflation à moyen et à long terme devraient augmenter.

Dans ce contexte, l'inflation sous-jacente du IPC devrait augmenter progressivement et, dans la seconde moitié de la période de projection dans le Rapport des perspectives de janvier 2026, atteindre un niveau largement conforme à l'objectif de stabilité des prix de la banque.

En même temps, elle a souligné que l'effet des prix plus élevés du pétrole brut sur l'inflation sous-jacente nécessite également une attention étroite. Le message était donc assez simple : la croissance des prix pourrait se refroidir d'abord, mais le pétrole pourrait la réchauffer à nouveau.

Sur le marché des changes, le yen a augmenté de 0,1 % à 159,78 par dollar. Cela l'a rendu légèrement plus fort dans la journée, bien qu'il reste proche de ses niveaux les plus faibles depuis deux ans.

Cela est intervenu après que le ministre des Finances Satsuki Katayama a déclaré que les autorités étaient en « alerte maximale pour la volatilité du marché des changes » et a affirmé que les récents mouvements des devises étaient en partie alimentés par les spéculateurs.