Arthur Hayes affirme que Trump et Xi pompent Bitcoin plus fort que n'importe quel halving n'aurait pu le faire

Arthur Hayes a déclaré que la montée actuelle de Bitcoin a moins à voir avec ses halvings programmés qu'avec ce que font Donald Trump et Xi Jinping avec leurs devises en ce moment même.

Dans son dernier essai, « Long Live the King », le trader crypto explique qu'il pense que chaque société continue de se battre pour des ressources rares. Il affirme que nous ne vivons pas dans une ère de science-fiction où l'offre est infinie. L'énergie et les biens étant limités, les humains utilisent l'argent pour décider qui obtient quoi.

Arthur qualifie l'argent de « construct diabolique » qui fixe le prix de la rareté. Le prix et la quantité d'argent sont, selon lui, les deux variables les plus importantes de la société. Toute distorsion de celles-ci entraîne des dysfonctionnements. Il note que toutes les idéologies économiques interfèrent avec l'argent d'une manière ou d'une autre.

Il explique que si les marchés libres équilibrent la rareté, les gens détestent la volatilité. Les gouvernements interviennent pour réglementer les marchés et l'argent, prétendant prévenir des résultats immoraux comme l'esclavage ou fournir des biens collectifs. Mais une fois qu'ils contrôlent l'argent, ils peuvent en imposer l'usage.

Parfois, ils agissent avec bienveillance, d'autres fois comme de « despotes monétaires ». Ainsi, tous les gouvernements finissent par dévaluer leur masse monétaire parce que les politiciens refusent d'attendre de véritables percées scientifiques qui pourraient mener à l'abondance. Au lieu de cela, ils continuent d'imprimer de la monnaie. Les sociétés, cependant, trouvent toujours des moyens de se protéger.

Les gouvernements impriment, les gens résistent, Bitcoin entre en scène

Arthur pointe du doigt l'ère d'Internet, où les gouvernements centraux sont devenus encore plus puissants grâce à la technologie. La question était alors de savoir comment les gens pourraient défendre le droit à une monnaie saine. Il dit que le Bitcoin de Satoshi est arrivé comme un cadeau au bon moment.

Le fondateur de BitMEX le qualifie de la meilleure forme d'argent jamais créée, bien que toujours valorisée par rapport au dollar en raison de la domination américaine. Il dit que les variations du prix de Bitcoin suivent l'offre et le prix des dollars. C'est cela, et non le cycle de halving, qui compte désormais.

Arthur se souvient de trois cycles précédents. Le premier fut le cycle Genesis (2009-2013), lorsque la crise financière mondiale a mis à mal les banques. Le président de la Fed, Ben Bernanke, a lancé un QE illimité en 2009. La Chine a inondé le monde de crédit. Bitcoin a bondi puis s'est effondré en 2013 lorsque la Fed et la PBOC ont ralenti l'expansion monétaire. L'offre de dollars a atteint son pic et s'est retournée, la croissance du crédit en yuan a ralenti, et la bulle a éclaté.

Le cycle ICO (2013-2017) est venu ensuite. Le lancement d'Ethereum a alimenté les ventes de tokens. Bitcoin a augmenté en raison de la liquidité chinoise, et non américaine. Le crédit a bondi en 2015 lorsque le yuan a été dévalué. Mais alors que la croissance du crédit en yuan ralentissait et que le dollar se resserrait, le rally haussier de Bitcoin s'est terminé fin 2017.

Puis est venu le cycle COVID (2017-2021). Arthur dit que le COVID « a définitivement tué des millions de personnes », mais que les gouvernements l'ont aggravé avec de mauvaises politiques. Il soutient que la crise est devenue une excuse pour restreindre les libertés et imprimer à des niveaux historiques.

Donald Trump a lancé l'argent par hélicoptère, la plus grande distribution populiste depuis le New Deal de FDR. Des billions sont entrés sur les marchés. L'offre de dollars a doublé, et le prix de l'argent est tombé à zéro. La Chine, quant à elle, a maintenu une mainmise stricte.

Xi Jinping a utilisé cette période pour réprimer la spéculation immobilière avec sa règle des « Trois Lignes Rouges ». Cela signifiait que le crédit chinois n'a pas alimenté le rally haussier. Fin 2021, l'inflation aux États-Unis a explosé, Biden a mis fin aux chèques de relance, et la Fed est devenue hawkish. Le marché haussier est mort.

Un nouvel ordre mondial façonne un nouveau chemin

Arthur soutient que le cycle actuel, à partir de 2021, est différent. Il dit que l'Amérique n'est plus l'empire incontesté. Pour masquer la douleur du changement, les politiciens continuent d'imprimer. Sous Biden, la secrétaire au Trésor Janet Yellen a vidé le programme de Repo Inverse de la Fed en émettant plus de bons du Trésor, injectant 2,5 billions de liquidités.

Son successeur, que Arthur appelle humoristiquement Buffalo Bill Bessent, a continué jusqu'à ce que le RRP atteigne près de zéro. Pendant ce temps, la Chine luttait contre la déflation. Xi est resté engagé à baisser les valeurs immobilières. Cela a limité le rôle de la Chine dans la liquidité mondiale.

Arthur écrit que de nombreux traders appellent maintenant la fin du marché haussier, mais qu'il est en désaccord. Il cite les actions de la Fed et les signaux de la PBOC comme preuve que la liquidité reviendra. Il pointe le retour de Trump au pouvoir, où il pousse à « faire fonctionner l'économie à plein régime » et à baisser les taux malgré une inflation supérieure à l'objectif de 2 %.

Il met en avant le plan de Trump pour réduire les coûts du logement afin de débloquer des billions d'équité. Bessent prévoit également de déréglementer les banques pour stimuler les prêts. Arthur conclut que la direction est claire : argent moins cher et offre plus élevée.

Sur la Chine, il dit que les décideurs politiques interviendront si la pression augmente, et bien qu'ils ne puissent pas inonder les marchés comme en 2009 ou 2015, ils ne bloqueront pas non plus la croissance de la liquidité mondiale.

Arthur conclut en demandant aux lecteurs de surveiller Washington et Pékin. Tous deux signalent une assouplissement monétaire. Il écrit : « Écoutez nos maîtres monétaires à Washington et à Pékin. Ils déclarent clairement que l'argent sera moins cher et plus abondant. Par conséquent, Bitcoin continue d'augmenter en anticipation de cet avenir très probable. Le roi est mort, vive le roi ! »