Arthur Hayes dit que payer les frais de cotation des CEX n'en vaut pas la peine pour les projets crypto
- Selon Arthur Hayes, payer de gros frais pour lister son token sur une exchange centralisée (CEX) comme Binance est un gaspillage d'argent et ne garantit pas la hausse du prix de votre token.
- Il soutient que les capital-risqueurs (VC) sont les véritables gagnants des valorisations élevées et des sorties précoces en cash, tandis que les investisseurs particuliers se retrouvent avec des tokens qui s'effondrent après la cotation.
- Hayes recommande aux projets de se concentrer sur la croissance de leur base d'utilisateurs et de privilégier d'abord les listings sur des exchanges décentralisés (DEX) afin d'éviter des frais exorbitants et un gaspillage de ressources.
Arthur Hayes, fondateur et ancien PDG de BitMEX, dit aux projets crypto d'arrêter de gaspiller leur argent sur les frais de cotation des échanges centralisés (CEX).
L'idée que payer des millions pour être coté sur les principales exchanges fera exploser le prix de votre jeton n'est qu'un mythe, dit-il.
Au lieu de cela, ce sont les gros CEX, comme Binance, qui s'enrichissent pendant que votre jeton s'effondre. Il qualifie l'état actuel du marché d'un cycle « PvP » (joueur contre joueur), où chaque projet est pour soi-même.
Les fondateurs croient que le fait d'être coté sur un CEX comme Binance fera exploser la valeur de leur jeton. Hayes est en désaccord, disant que les chiffres ne soutiennent pas cette théorie.
Les vrais gagnants sont les capital-risqueurs (VC), qui encaissent tôt tandis que les investisseurs particuliers se retrouvent avec des sacs de jetons sans valeur.
Les données prouvent que les cotes CEX ne livrent pas
Regardons les chiffres. Hayes a analysé 103 projets cotés en 2024, sur les principaux CEX. Les données montrent que les jetons ont encore chuté après la cotation, malgré le paiement de frais massifs pour être sur ces exchanges. Selon lui :
« Indépendamment de l'échange, les jetons n'ont pas explosé. Si vous avez payé des frais de cotation d'échange en espérant un graphique en hausse, désolé. »
Les projets sont lancés avec des valeurs entièrement diluées (FDV) très élevées mais une offre en circulation faible, rendant les baisses de prix post-lancement presque inévitables.
C'est simple : ces hautes valorisations ne tiennent pas, et les prix des jetons tombent directement à l'eau. Les jetons cotés sur Binance pourraient faire un peu mieux par rapport aux autres, mais dans l'ensemble, leurs prix baissent toujours.
L'arnaque des VC et les jetons surévalués
Les VC font également partie du problème, selon Hayes. Ces firmes poussent à des FDV élevées car cela profite à leur ligne de fond, pas au succès futur du projet.
Ils sont dans le jeu pour gagner de l'argent grâce aux frais de gestion et afficher des valeurs de portefeuille gonflées. Pour les VC, plus la FDV est élevée, mieux cela semble pour leurs fonds.
Et ils s'en fichent éperdument si votre token s'effondre après le lancement. Hayes détaille davantage. Il dit que les VC veulent retarder l'événement de liquidité d'un projet autant que possible, encourageant les fondateurs à continuer des tours privés à des FDV toujours plus élevées.
Pourquoi ? Parce que cela rend leurs portefeuilles beaux sur le papier. Mais lorsque le projet est finalement listé sur un CEX, le token s'effondre violemment.
C'est là que la bulle éclate et que la réalité s'installe. La plupart de ces projets ne livrent aucune valeur réelle aux utilisateurs, et les FDV n'ont jamais été justifiées dès le départ. En ces mots de Hayes :
« La plupart d'entre vous sont de purs imbéciles ! C'est pour cela que ces boissons étaient gratuites lors de l'événement de réseautage de la conférence… lolz. »
Binance n'est pas une solution magique
Hayes ne laisse pas non plus Binance hors de cause. Il admet que le PDG de Binance, Changpeng Zhao (CZ), est bon dans ce qu'il fait, mais payer une fortune pour une cotation sur Binance ? Il a dit :
« Vendre un bras et une jambe pour une cotation sur Binance n'en vaut pas la peine. »
Binance facture jusqu'à 8 % de l'offre totale de tokens d'un projet juste pour être listé. La plupart des autres CEX facturent entre 250 000 $ et 500 000 $ en stablecoins.
De plus, l'échange exige que les projets bloquent jusqu'à 5 millions de dollars de BNB en tant que dépôt, qui est restitué si le projet est retiré. Les autres CEX exigent des dépôts allant de 250 000 $ à 500 000 $.
Binance impose également aux projets de dépenser jusqu'à 8 % de leur offre de tokens sur des campagnes de marketing sur la plateforme comme des airdrops.
Au bas de l'échelle, les CEX exigent entre 250 000 $ et 1 million de dollars de dépenses marketing. Si vous additionnez le tout, une cotation sur Binance pourrait coûter jusqu'à 16 % de votre offre totale de tokens plus un dépôt de 5 millions de dollars de BNB.
C'est une somme d'argent insensée pour une cotation qui ne garantit pas une hausse des prix.
Alors, que devraient faire les projets à la place ? Hayes souligne prend Auki Labs comme exemple de la manière de contrer la tendance. Auki a listé son token sur des échanges décentralisés (DEX) en premier, évitant ainsi les coûts élevés des cotations sur CEX.
Au lieu de dépenser des fortunes en frais, Auki Labs a économisé 200 000 $ en listant sur Uniswap V3 en premier, puis en suivant avec une cotation sur CEX sur MEXC.
Pendant ce temps, au sommet, Binance facture des frais de cotation de 8 % en tokens. Ajoutez à cela un dépôt de 5 millions de dollars de BNB et un autre 8 % en tokens pour le marketing sur la plateforme, et le coût total est choquant.
Pour la plupart des projets, ce n'est tout simplement pas durable. Même les petits CEX facturent toujours entre 250 000 $ et 500 000 $ de frais de cotation, plus des dépôts et des dépenses marketing similaires.
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Jai Hamid
Jai Hamid couvre les cryptomonnaies, les marchés boursiers, la technologie, l'économie mondiale et les événements géopolitiques qui affectent les marchés depuis 6 ans. Elle a travaillé avec des publications axées sur la blockchain, notamment AMB Crypto, Coin Edition et CryptoTale, sur des analyses de marché, des entreprises majeures, la réglementation et les tendances macroéconomiques. Elle est diplômée de la London School of Journalism et a partagé à trois reprises des analyses du marché des cryptomonnaies sur l'une des principales chaînes de télévision d'Afrique.
