Arthur Hayes explique aux projets crypto que payer des frais d'inscription sur les plateformes d'échange de cryptomonnaies n'en vaut pas la peine

Arthur Hayes, fondateur et ancien PDG de BitMEX, exhorte les projets crypto à cesser de gaspiller leur argent en frais d'inscription sur les plateformes d'échange centralisées (CEX).

L'idée que payer des millions pour être coté sur les principales plateformes d'échange fera grimper le prix de votre jeton n'est qu'un mythe, affirme-t-il.

Ce sont plutôt les grandes plateformes d'échange centralisées, comme Binance, qui s'enrichissent tandis que votre token s'effondre. Il qualifie l'état actuel du marché de cycle « PvP » (joueur contre joueur), où chaque projet lutte pour lui-même.

Les fondateurs pensent qu'une cotation sur une plateforme d'échange centralisée comme Binance fera exploser la valeur de leur token. Hayes conteste cette hypothèse, affirmant que les chiffres ne la confirment pas. 

Les vrais gagnants sont les investisseurs en capital-risque (VC), qui cash rapidement tandis que les investisseurs particuliers se retrouvent avec des sacs de jetons sans valeur.

Les données prouvent que les cotations sur CEX ne tiennent pas leurs promesses

Analysons les chiffres. Hayes a analysé 103 projets listés en 2024 sur les principales plateformes d'échange centralisées (CEX). Les données montrent que les tokens ont tout de même chuté après leur listing, malgré les frais exorbitants payés pour y être cotés. Selon lui :

« Quel que soit l'échange, les tokens n'ont pas décollé. Si vous avez payé des frais d'inscription en espérant une hausse et une meilleure visibilité sur le graphique, désolé. »

Les projets sont lancés avec des valeurs entièrement diluées (FDV) extrêmement élevées, mais une offre en circulation faible, rendant les baisses de prix après le lancement presque inévitables.

C'est simple : ces valorisations élevées ne se maintiennent pas, et le prix des tokens s'effondre. Les tokens listés sur Binances'en sortent peut-être un peu mieux que les autres, mais globalement, leur prix finit toujours par baisser.

L'arnaque du capital-risque et les jetons surévalués

D'après Hayes, les sociétés de capital-risque font également partie du problème. Ces entreprises insistent sur des valeurs de financement initiales élevées car cela améliore leurs résultats financiers, et non la réussite future du projet.

Leur objectif est de générer des profits grâce aux frais de gestion et d'afficher des valeurs de portefeuille gonflées. Pour les investisseurs en capital-risque, plus la valeur de portefeuille affichée est élevée, plus leurs fonds paraissent avantageux.

Et ils se moquent bien de savoir si votre token s'effondre après son lancement. Hayes explique cela plus en détail. Il affirme que les investisseurs en capital-risque cherchent à retarder au maximum la levée de fonds d'un projet, incitant ainsi les fondateurs à multiplier les levées de fonds privées avec des valeurs de premier tour toujours plus élevées. 

Pourquoi ? Parce que cela embellit leurs portefeuilles sur le papier. Mais lorsque le projet est finalement listé sur une plateforme d'échange centralisée, le token s'effondre. 

C’est alors que la bulle éclate et que la réalité s’impose. La plupart de ces projets n’apportent aucune valeur ajoutée réelle aux utilisateurs, et les FDV n’ont jamais été justifiées. Pour reprendre les mots de Hayes : 

« La plupart d'entre vous êtes vraiment des crétins ! C'est pour ça que les boissons étaient gratuites lors de la soirée de réseautage de la conférence… lol. »

Binance n'est pas une solution miracle

Hayes ne ménage pas non plus Binance . Il reconnaît que le PDG Binance Changpeng Zhao (CZ), est compétent, mais payer une fortune pour être listé sur Binance ? Il a déclaré :

« Dépenser une fortune pour être listé sur Binance , ça n'en vaut pas la peine. »

Binance prélève jusqu'à 8 % de l'offre totale de jetons d'un projet pour son inscription. La plupart des autres plateformes d'échange centralisées (CEX) facturent entre 250 000 et 500 000 dollars en stablecoins.

De plus, la plateforme exige que les projets immobilisent jusqu'à 5 millions de dollars de BNB à titre de dépôt, somme qui est restituée en cas de retrait du projet de la cote. D'autres plateformes d'échange centralisées (CEX) exigent des dépôts allant de 250 000 $ à 500 000 $.

Binance exige également que les projets consacrent jusqu'à 8 % de leur offre de jetons à des campagnes marketing sur la plateforme, comme les airdrops. 

Pour les plateformes d'échange centralisées (CEX), un budget marketing de 250 000 $ à 1 million de dollars est généralement requis. Au final, une cotation Binance peut coûter jusqu'à 16 % de votre offre totale de jetons, plus un dépôt de 5 millions de dollars BNB .

C'est une somme d'argent exorbitante pour une annonce qui ne garantit pas une hausse du prix.

Alors, que devraient faire les projets à la place ? Hayes cite Auki Labs comme exemple de stratégie à contre-courant. Auki a d’abord listé son token sur des plateformes d’échange décentralisées (DEX), évitant ainsi les coûts élevés des listings sur les plateformes centralisées (CEX). 

Au lieu de gaspiller de l'argent en frais, Auki Labs a économisé 200 000 $ en s'inscrivant d'abord sur Uniswap V3, puis en procédant à une inscription sur une plateforme d'échange centralisée (CEX) comme MEXC.

Par ailleurs, Binance prélève des frais d'inscription de 8 % en tokens pour les titres les plus performants. À cela s'ajoutent un dépôt de 5 millions de dollars en BNB et 8 % supplémentaires en tokens pour le marketing sur la plateforme, ce qui donne un coût total exorbitant.

Pour la plupart des projets, ce n'est tout simplement pas viable. Même les plateformes immobilières de plus petite taille facturent des frais d'inscription allant de 250 000 $ à 500 000 $, auxquels s'ajoutent des dépôts et des dépenses marketing similaires.