L'Argentine à la croisée des chemins économiques : monnaie numérique de banque centrale ou dollarisation, le dilemme des électeurs

L'électiondentargentine prévue le 22 octobre prochain aura des conséquences économiques majeures. Sergio Massa, ministre de l'Économie etdentdu parti Union pour la patrie, s'est engagé à instaurer une monnaie numérique de banque centrale (MNBC). Cette proposition intervient dans un contexte de lutte persistante contre l'hyperinflation en Argentine, faisant des politiques monétaires un enjeu central de la campagne électorale.

À l'inverse, le principal rival de Massa, Javier Milei du Parti libertarien, prône une approche différente. Il souhaite abolir la banque centrale et instaurer la dollarisation pour stabiliser l'économie. Cette divergence de stratégies économiques souligne l'importance des décisions cruciales auxquelles l'Argentine sera confrontée lors des prochaines élections.

Le candidat à ladentargentine promet d'introduire une monnaie numérique de banque centrale (MNBC)

Le ministre argentin de l'Économie, Sergio Massa, a affirmé que le lancement d'une monnaie numérique argentine serait une priorité absolue s'il sortait victorieux des élections et accédait au poste de prochaindentdu pays. 

Massa a déclaré qu'ils allaient lancer la monnaie numérique argentine, soulignant que cette initiative s'inscrivait dans l'objectif de la plateforme de faciliter les transactions économiques via les téléphones mobiles ou les cartes, la rendant accessible à toute l'Argentine.

Il a également précisé que cette monnaie numérique serait accompagnée d'une loi anti-blanchiment permettant aux particuliers résidant à l'étranger de rapatrier et d'utiliser librement leurs fonds sans être soumis à des taxes supplémentaires. En conclusion, M. Massa a promis que les utilisateurs effectuant des transactions économiques avec la monnaie numérique argentine bénéficieraient d'une réduction d'impôt.

Il convient de noter que les monnaies numériques de banque centrale bien conçues peuvent améliorer la commodité, la flexibilité et l'efficacité des systèmes de paiement. Elles peuvent également contribuer à une meilleure inclusion financière, notamment en Amérique latine et dans les Caraïbes.

Si Massa remporte l'élection, le calendrier de mise en œuvre d'une monnaie numérique de banque centrale (MNBC) en Argentine demeure incertain. Actuellement, le pays est encore en phase de recherche sur les MNBC. Les débats politiques sur ce sujet sont restés relativement discrets jusqu'au début de la campagne électorale.

Parallèlement, le Brésil, première économie d'Amérique du Sud, mène activement depuis début mars des tests pilotes de monnaie numérique de banque centrale (MNBC) en collaboration avec 16 banques commerciales. Les résultats de ces essais pourraient potentiellement servir de modèle à d'autres pays de la région.

Le plan radical de dollarisation de Milei 

Javier Milei, principal candidat à la présidence argentine, prône une politique de dollarisation radicale, impliquant la dissolution de la banque centrale, l'abandon du peso et l'adoption du dollar américain comme monnaie officielle. L'objectif est d'endiguer l'inflation galopante qui gangrène l'économie argentine depuis des années.

Cependant, des analystes indépendantsdent des économistes et des figures de l'opposition remettent en question cette proposition. Ils soulignent que la banque centrale détient actuellement très peu de dollars en réserve. Une précédente tentative de dollarisation a échoué il y a 24 ans en raison d'une crise économique et d'une ruée sur le peso, entraînant l'effondrement du système de caisse d'émission. De plus, l'Argentine rencontre des difficultés pour rembourser un prêt de 57 milliards de dollars au Fonds monétaire international (FMI), accordé en 2018 et renégocié en 2022. Dans ces conditions, un soutien financier supplémentaire à la dollarisation est hautement improbable.

Les critiques font également valoir que la dollarisation à elle seule ne permettra pas de remédier aux déséquilibres budgétaires qui ont conduit l'Argentine à faire défaut sur sa dette à neuf reprises, dont trois fois au cours des deux dernières décennies.

Milei et ses conseillers défendent avec véhémence une perspective différente. Emilio Ocampo, l'économiste en charge du plan, affirme que ni les réserves de la banque centrale ni un prêt international de plusieurs milliards de dollars ne seraient nécessaires à la mise en œuvre du nouveau système. Il soutient que les Argentins détiennent plus de 200 milliards de dollars d'épargne et de dépôts à l'étranger. Une fois cet argent mis en circulation, il pourrait servir, par exemple, au paiement des impôts, fournissant ainsi au Trésor les liquidités nécessaires à la poursuite du processus.

Toutefois, en cas de dollarisation, diverses restrictions et barrières de change seraient levées. La banque centrale perdrait la capacité d'émettre de la monnaie et ses avoirs seraient convertis de pesos en dollars. Son rôle de dépositaire des réserves serait également abandonné. Un organisme ad hoc, le Fonds de stabilisation monétaire, serait alors créé à l'étranger, probablement dans un pays comme la Suisse, le Luxembourg ou l'Irlande, comme l'a indiqué Ocampo.

Ce fonds serait surcollatéralisé à un ratio de 4 pour 1, et les flux cash entrants seraient affectés au remboursement de la dette. Ocampo prévoit que le passage au dollar américain permettrait à l'Argentine de régler l'intégralité de sa dette auprès du Fonds de stabilisation monétaire en quatre à cinq ans. Si cet objectif est atteint, il s'agirait de la plus importante annulation de dette de l'histoire de l'Argentine sans avoir recours au défaut de paiement.