L'inflation en Argentine passe sous la barre des 2 % pour la première fois depuis 2019

Le taux d'inflation en Argentine a ralenti à 1,5 % en mai, une première en cinq ans où la hausse mensuelle des prix est inférieure à 2 %. L'Agence nationale de la statistique a annoncé cette baisse, confortant ainsi l'argument dudent Javier Milei selon lequel ses réformes économiques radicales stabilisent l'économie.

Ce chiffre contraste avec les 2,8 % enregistrés en avril et la hausse de 25,5 % observée en décembre 2023, lors de de Milei . Le taux d'inflation mensuel a baissé, ce qui constitue un atout politique à l'approche des élections de mi-mandat en octobre, mais le taux annuel demeure élevé, à 43,5 %.

Milei a axé sa politique économique sur la déréglementation, l'assainissement des finances publiques et la suppression des interventions sur le marché qui existaient depuis des décennies. En avril, dans le cadre d'un accord de 20 milliards de dollars avec le Fonds monétaire international (FMI), le gouvernement a abandonné le système de change fixe du peso et a autorisé sa monnaie à flotter entre 1 000 et 1 400 pesos pour un dollar américain. 

« Lorsqu'il y a un excédent budgétaire et que la planche à billets ralentit, l'inflation chute. C'est un phénomène naturel. Les lois fondamentales de l'économie le dictent. »

~ Le porte-parole de Milei, Manuel Adorni.

Les marchés ont réagi avec prudence. Le gouvernement a également instauré une exemption fiscale temporaire pour les exportateurs agricoles, ce qui a permis d'injecter davantage de dollars américains et de soutenir le peso.

Les mesures économiques visent à reconstituer les réserves

Le FMI prévoit une reprise de 5,5 % de l'économie argentine en 2025, mais les indicateurs actuels montrent une croissance atone. La productivité est faible et la demande des consommateurs est trop faible pour influencer les dépenses dans les secteurs clés.

L'inflation s'est ralentie, mais le ralentissement de l'activité économique risque désormais d'éroder le soutien populaire. L'Argentine doit accroître ses réserves de change pour faire face à ses besoins financiers. Le pays doit réunir 4,4 milliards de dollars supplémentaires d'ici juillet aux termes du FMI, soit un report par rapport à l'échéance initiale de juin. 

Milei a écarté la méthode employée par les administrations précédentes pour se procurer des dollars américains en imprimant des pesos, affirmant que l'expansion de la base monétaire devait être limitée. Le gouvernement a donc privilégié d'autres mécanismes, notamment un accord de rachat avec des banques étrangères pour un montant de 2 milliards de dollars et une émission d'obligations à destination d'investisseurs étrangers pour un montant de 1 milliard de dollars.

La banque centrale a récemment annoncé qu'elle laisserait le marché fixer les taux d'intérêt, abandonnant ainsi le système traditionnel de taux directeurs, une mesure conforme au programme économique Milei Phase 3. Auparavant, l'autorité monétaire avait fixé le taux à 29 %, mais elle vise désormais les agrégats monétaires afin de ralentir l'expansion de la masse monétaire.

La banque centrale a déclaré: « Cette réorganisation consolide un cadre de contrôle des agrégats monétaires plus conventionnel, éliminant la notion de "taux d'intérêt de politique monétaire" typique de dispositifs tels que le ciblage de l'inflation. »

Cette mesure s'ajoute à la nouvelle opération de pension en dollars menée par la banque centrale le 11 juin, après une opération similaire en décembre. Ces instruments visent à renforcer les réserves sans stimuler la croissance monétaire intérieure. Les réformes de Milei constituent le tournant économique le plus important qu'ait connu l'Argentine depuis des décennies.