L'inflation en Argentine chute en dessous de 2% pour la première fois depuis 2019

Le taux d'inflation en Argentine s'est assoupli à 1,5 % en mai, la première fois en cinq ans que les augmentations de prix mensuelles étaient inférieures à 2 %. L'Agence nationale de la statistique a signalé la baisse et ajoute du crédit à l'argument du président Javier Milei selon lequel ses réformes économiques radicales stabilisent l'économie.

Ce chiffre contraste avec les 2,8 % d'avril et l'augmentation de 25,5 % enregistrée en décembre 2023, lorsque Milei a pris ses fonctions. Le taux d'inflation mensuel a chuté à un coup de pouce politique alors que les élections mi-mandat approchent en octobre, mais le taux annuel reste à un sommet de 43,5 %.

Milei a concentré sa politique économique sur la déréglementation, la consolidation budgétaire et l'élimination des interventions du marché qui existaient depuis des décennies. Le gouvernement a abandonné le système de parité glissante du peso en avril dans le cadre d'un accord de 20 milliards de dollars avec le Fonds monétaire international (FMI) et a permis à la devise de flotter entre 1 000 et 1 400 par rapport au dollar américain. 

« Lorsqu’il y a un excédent budgétaire et que la presse monétaire ralentit, l’inflation s’effondre. C’est naturel que cela se produise. Les lois fondamentales de l’économie l’imposent. »

~ Manuel Adorni, porte-parole de Milei.

Les marchés ont accueilli ces nouvelles avec prudence. Le gouvernement a également mis en place une exonération temporaire des impôts pour les exportateurs agricoles, ce qui a permis d’attirer davantage de dollars américains pour soutenir le peso.

Les mesures économiques visent à restaurer les réserves de change

Le FMI prévoit que l’économie argentine se redressera de 5,5 % en 2025, bien que les signes actuels indiquent que l’économie ne croît pas. La productivité est lente et la demande des consommateurs est trop faible pour influencer les dépenses dans les secteurs importants.

L’inflation s’est atténuée, mais désormais, la baisse de l’activité présente un risque de saper le soutien populaire. L’Argentine doit augmenter ses réserves de change pour faire face à ses besoins financiers. Le pays doit faire face à un supplément de 4,4 milliards de dollars d’ici juillet dans le cadre de l’accord avec le FMI, soit un retard par rapport à l’échéance précédente de juin. 

Milei a exclu la méthode employée par les administrations précédentes pour acquérir des dollars américains en imprimant des pesos, affirmant que l’expansion de la base monétaire devrait être restreinte. Plutôt, le gouvernement a essayé d’autres mécanismes, y compris un accord de rachat avec des banques étrangères pour 2 milliards de dollars et une émission d’obligations à l’intention des étrangers à hauteur de 1 milliard de dollars.

La banque centrale a récemment annoncé qu'elle permettrait au marché de fixer les taux d'intérêt, abandonnant le système traditionnel de taux de référence dans une mesure cohérente avec le programme économique Milei Phase 3. Précédemment, l'autorité monétaire avait fixé le taux à 29 %, mais elle cible désormais les agrégats monétaires pour ralentir l'expansion de la masse monétaire.

La banque centrale a déclaré, « Cette réorganisation consolide un cadre de contrôle des agrégats monétaires plus conventionnel, éliminant la notion de « taux d’intérêt de la politique monétaire » typique des schémas tels que le ciblage de l’inflation. »

Cela s’ajoute à la nouvelle enchère de repo en dollars que la banque centrale a organisée le 11 juin, après avoir mené un exercice similaire en décembre. Ces instruments visent à renforcer les réserves sans stimuler la croissance monétaire intérieure. Les réformes de Milei constituent le tournant économique le plus marqué en Argentine depuis des décennies.