¿Podría una guerra comercial entre EE. UU. y China frenar el crecimiento sin igual de Nvidia?
- El informe de ganancias de Nvidia del 20 de noviembre está destinado a ser explosivo, gracias a la demanda loca de sus chips de IA, aunque las ventas en China han sufrido por las sanciones.
- Los planes de guerra comercial de Trump podrían sacudir las ventas globales de Nvidia, ya que más de la mitad de sus ingresos provienen de fuera de EE. UU., pero el auge del gasto en IA en el país podría salvar la situación.
- Los chips Blackwell de Nvidia están tan demandados ahora mismo que los analistas creen que se agotarán hasta 2025, manteniendo el flujo de caja de la empresa sin importar qué.
Nvidia ha estado dando vueltas alrededor del resto del S&P 500 todo el año. Hasta ahora este año, la empresa ha triplicado su capitalización de mercado, impulsando sola los rendimientos del mercado mientras deja a los rivales ahogándose en el polvo.
Con sus resultados financieros programados para caer exactamente dentro de dos días, los inversores están esperando ver si el fabricante de chips puede mantener el ritmo. Pero el regreso de Trump, con promesas de nuevas guerras comerciales, está alterando los nervios.
Las apuestas son enormes. La demanda de IA está en auge, y los chips de Nvidia son la potencia de cálculo detrás de todo. La gran pregunta: ¿Pueden los arrebatos arancelarios de Trump interrumpir este éxito desenfrenado? Los primeros signos sugieren que no es probable, pero no se puede ignorar el impacto potencial de una guerra comercial global.
La reducción de los ingresos de Nvidia en China
Primero, el elefante en la habitación: China. Nvidia solía ganar una fortuna allí. En 2021, China representaba el 25% de los ingresos de Nvidia. ¿Ahora? Eso ha bajado a solo el 12%. Las sanciones comerciales de EE. UU. ya han golpeado duro, pero no ha ralentizado Nvidia ni un poco.
Los resultados han disparado en el último año, convirtiendo al fabricante de chips en uno de los mayores motores de beneficios en todo el mercado de valores. Esto no significa que las pérdidas de Nvidia en China no importen. La promesa de Trump de imponer un impuesto del 60% a los bienes chinos crearía un efecto dominó en las cadenas de suministro tecnológicas.
Taiwan Semiconductor Manufacturing Co. (TSMC), el principal proveedor de chips de Nvidia, podría sentir la presión también. Pero la demanda de chips de IA es tan masiva que Nvidia podría evitar lo peor de las consecuencias.
En EE. UU., Nvidia está nadando en efectivo gracias a las grandes tecnológicas. Sus mayores clientes (Microsoft, Alphabet, Amazon y Meta) inyectaron 59 mil millones de dólares en infraestructura de centros de datos solo el último trimestre. Eso son muchos servidores funcionando con chips de Nvidia.
¿Y adivina qué? Estas empresas prometen gastar aún más el próximo año. El auge de la IA está alimentando una demanda insana. Bloomberg Intelligence estima gastará en IA generativa alcanzará los 200 mil millones de dólares para 2025, y Nvidia está sentado a la cabeza de la mesa.
Sus chips Blackwell ya son una mercancía caliente. El CEO Jensen Huang ha dicho que la demanda está "muy por encima de la oferta", lo que suena como una humilde alarde corporativo, pero es realmente cierto.
Harsh Kumar, un analista, dice que la lista de espera para los chips Blackwell podría extenderse hasta 2025. "Para abril, Nvidia estará aumentando la producción", dijo dijo, añadiendo, "Esperen que se agoten durante todo el próximo año". Su objetivo de precio actual para las acciones de Nvidia es de 175 dólares, aproximadamente un 19% por encima de donde cotiza ahora.
Consecuencias de la guerra comercial: Lecciones de 2018
Volvamos a 2018, la última vez que Trump lanzó aranceles como confeti de fiesta. Las acciones de Nvidia recibieron un golpe, cayendo un 31% en respuesta.
Pero eso fue antes de la fiebre del oro de la IA. Ahora, la situación es muy diferente. Nvidia generó el 57% de sus ingresos en el extranjero el último trimestre, por lo que un arancel generalizado reducción dolería.
Los economistas predicen que otros países compensarán comerciando más entre sí, minimizando parte del daño a las exportaciones de EE. UU. Sin embargo, Nvidia no puede escapar por completo de la turbulencia global. El mercado de predicciones Kalshi le da a Trump un 50% de probabilidad de duplicar los aranceles en su primer año de regreso.
El próximo informe de ganancias será una prueba de realidad. Los inversores ya saben que la demanda de chips de Nvidia está fuera de serie. La verdadera prueba será cómo la dirección aborda la siguiente oleada de lanzamientos de productos.
Las ventas de sus Blackwell y los chips Grace Blackwell no alcanzarán su pleno impulso hasta el próximo año, pero las expectativas ya son altísimas.
Los mercados están observando cada movimiento de Trump
Wall Street está nerviosa. La victoria de Trump provocó un breve repunte, con el Dow superando los 44.000 puntos por primera vez en la historia. Pero el optimismo se desvanece a medida que los inversores se preparan para sus políticas económicas. Las promesas de guerra comercial de Trump podrían provocar inflación y sacudir los mercados globales.
Ya, los rendimientos del Tesoro están subiendo. El rendimiento a 10 años alcanzó el 4,5% la semana pasada, con algunos analistas que predicen un aumento al 5%. Los rendimientos crecientes podrían presionar la acción de Nvidia, especialmente si inflación los temores aumentan.
La Reserva Federal espera que las tasas bajen al 3,4% para 2025, pero el mercado está valorando menos recortes, lo que muestra una incertidumbre severa.
Pero no todos están preocupados por el regreso de los aranceles. Los bancos en realidad se beneficiarán de ello, mientras que las acciones farmacéuticas ya están sintiendo el calor.
La decisión de Trump de nominar al escéptico de las vacunas Robert F. Kennedy Jr. como Secretario de Salud y Servicios Humanos hizo que las acciones de Moderna cayeran un 5% y las de Novavax un 7%. Nvidia no tiene que preocuparse por regulatorio el calor, pero la política comercial aún podría complicar las cosas.
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Jai Hamid
Jai Hamid ha estado cubriendo criptomonedas, mercados bursátiles, tecnología, la economía global y los eventos geopolíticos que afectan a los mercados durante los últimos 6 años. Ha trabajado con publicaciones centradas en blockchain, incluidas AMB Crypto, Coin Edition y CryptoTale, en análisis de mercado, grandes empresas, regulación y tendencias macroeconómicas. Se graduó en la London School of Journalism y ha compartido tres veces sus conocimientos sobre el mercado de criptomonedas en una de las principales cadenas de televisión de África.
