Trump lunes: Los fondos de cobertura de Wall Street sufren llamadas de margen pronunciadas

Los fondos de cobertura de Wall Street están lidiando con las llamadas de margen más grandes desde la pandemia de COVID-19, tras un descenso en los mercados financieros globales provocado por el «Día de la Liberación» y los aranceles recíprocos del presidente estadounidense Donald Trump. Las consecuencias, que también llevaron a una venta masiva de 6 billones de dólares en el mercado durante 48 horas a finales de la semana laboral, abrieron una cascada de estrés financiero en fondos de cobertura, acciones y materias primas.

El lunes, varios de los principales bancos de Wall Street emitieron llamadas de margen de emergencia, exigiendo que los clientes de fondos de cobertura aporten colateral adicional después de que el valor de sus posiciones se desplomara. Según fuentes de múltiples casas de corretaje principales, hoy es el mayor evento de llamada de margen desde principios de 2020, cuando los mercados colapsaron debido a los confinamientos por COVID.

El catalizador llegó cuando Trump reveló aranceles despiadados para los socios comerciales de América, lo que llevó a duras respuestas de varias naciones, incluida China, el viernes pasado. La escalada de tit-for-tat eliminó aproximadamente un 9% del índice de mercado de acciones estadounidense S&P 500 durante la semana, su peor rendimiento de siete días desde el pánico inicial de COVID hace cinco años.

Las casas de corretaje principales comparan la caída con la crisis de COVID y la crisis bancaria regional

Un alto ejecutivo de una casa de corretaje principal dijo a Financial Times que la venta masiva de la semana pasada, que afectó a las tasas de interés, las acciones y el petróleo, es casi idéntica al caos del inicio de la pandemia. «Las tasas de interés, las acciones y el petróleo cayeron significativamente. Fue la amplitud de los movimientos en general lo que causó la escala de las llamadas de margen,” estimó el ejecutivo.

Los datos de la división de corretaje principal de Morgan Stanley mostraron que el jueves fue el peor día único para los fondos de cobertura de acciones largas/cortas con sede en EE. UU. desde que comenzó a rastrear el rendimiento en 2016. El fondo promedio cayó un 2,6% solo ese día.

El mismo día, Morgan Stanley informó que la venta de acciones por parte de fondos de cobertura rivalizó en escala con la crisis bancaria regional de EE. UU. en 2023 y el shock del mercado de COVID en 2020. La carrera para liquidar posiciones sugiere que los fondos tuvieron poco tiempo para reequilibrarse antes de que los mercados se movieran violentamente en su contra.

Algunos fondos de cobertura vieron el daño sucediendo antes del miércoles pasado; ya habían comenzado a reducir su exposición y desapalancarse semanas antes. 

El oro cae de máximos históricos tras la crisis de liquidez

Incluso el oro, un activo hacia el que los inversores corren en las caídas del mercado de valores, no estuvo a salvo del caos del mercado trumpiano. Según datos de TradingEconomics, el viernes, el oro cayó un 2,9%, sorprendiendo a un mercado que ha visto al metal repuntar una y otra vez cuando los inversores entran en pánico. Tres sesiones consecutivas de pérdidas llevaron el valor spot del oro a 3.030 dólares por onza para el lunes.

La venta masiva podría haber sido impulsada en parte por la toma de ganancias y la necesidad de cumplir con las llamadas de margen en otras clases de activos. Los inversores pueden haber liquidado sus tenencias de oro para obtener efectivo y cubrir pérdidas en otros lugares. Suki Cooper, analista de metales preciosos en Standard Chartered, dijo que el oro se estaba utilizando para «cumplir con las llamadas de margen» mientras los fondos se apresuraban por la liquidez.

A pesar de la corrección, el oro sigue subiendo casi un 16% desde el inicio de 2025, según un CFD que rastrea el contrato de referencia.

El CEO de BlackRock habla sobre la ansiedad económica

Justo unos días antes de que el anuncio de Trump llevara a los mercados a un desplome, BlackRock el CEO Larry Fink advirtió a los inversores sobre la fragilidad de la economía global. En su carta anual publicada el 1 de abril, Fink dijo a los accionistas que «el proteccionismo ha regresado con fuerza», explicando cuán profunda era la preocupación entre los líderes corporativos y financieros.

«La gente está más ansiosa por la economía que en cualquier momento de la memoria reciente», escribió. Aunque la participación en el mercado de valores de EE. UU. se ha expandido, Fink señaló que muchos estadounidenses no se han beneficiado por igual.

“Esta era extraordinaria de expansión del mercado ha coincidido con, y fue en gran medida impulsada por, la globalización,” continuó, “Y aunque un mundo más plano sacó a 1.000 millones de personas de la pobreza de 1 dólar al día, también frenó a millones en naciones más ricas que luchan por una vida mejor. El capitalismo funcionó, pero solo para muy pocas personas.”

Los gestores de patrimonio en el Reino Unido están reportando un aumento en las consultas de inversores con sede en EE. UU. que buscan mover activos al extranjero. Empresas como Rathbones, RBC Brewin Dolphin, Evelyn Partners y Schroders Cazenove dicen que los clientes estadounidenses están buscando cada vez más proteger sus carteras de la volatilidad doméstica.

Los temores de un conflicto comercial prolongado están llevando a los inversores a redirigir capital hacia activos refugio como los fondos de Oro, que han experimentado sus entradas más rápidas desde el apogeo de la pandemia.