Trump el lunes: Los fondos de cobertura de Wall Street sufren fuertes llamadas de margen

Los fondos de cobertura de Wall Street se enfrentan a las mayores llamadas de margen desde la pandemia de COVID-19, tras la caída de los mercados financieros globales provocada por el "Día de la Liberación" deldent estadounidense Donald Trump y los aranceles recíprocos. Las consecuencias, que también provocaron una liquidación de 6 billones de dólares en el mercado durante 48 horas al final de la semana laboral, desencadenaron una oleada de estrés financiero en los fondos de cobertura, la renta variable y las materias primas.

El lunes, varios de los bancos más grandes de Wall Street emitieron llamadas de margen de emergencia, exigiendo a los clientes de fondos de cobertura que aportaran garantías adicionales tras el desplome del valor de sus posiciones. Según fuentes de varias casas de bolsa de primera línea, hoy se registra la mayor llamada de margen desde principios de 2020, cuando los mercados colapsaron en medio de los confinamientos provocados por la COVID-19.

El detonante fue la imposición por parte de Trump de aranceles drásticos a los socios comerciales de Estados Unidos, lo que provocó duras respuestas de varias naciones, incluida China, el viernes pasado. Esta escalada de represalias hizo que el índice bursátil estadounidense S&P 500 cayera aproximadamente un 9% durante la semana, su peor desempeño en siete días desde el pánico inicial por la COVID-19 hace cinco años.

Las principales casas de bolsa comparan la caída con la COVID y la crisis bancaria regional

Un alto ejecutivo de una firma de corretaje principal declaró al Financial Times que la caída de la semana pasada, que afectó a los tipos de interés, las acciones y el petróleo, es prácticamente idéntica al caos que se produjo al inicio de la pandemia. «Los tipos de interés, las acciones y el petróleo cayeron significativamente. Fue la magnitud de los movimientos en todos los ámbitos lo que provocó la cantidad de llamadas de margen», afirmó el ejecutivo.

Los datos de la división de corretaje principal de Morgan Stanley mostraron que el jueves fue el peor día para los fondos de cobertura de acciones long/short con sede en Estados Unidos desde que comenzó tracel desempeño en 2016. El fondo promedio cayó un 2,6% solo ese día.

Ese mismo día, Morgan Stanley informó que las ventas de acciones de los fondos de cobertura rivalizaron con la escala de la crisis bancaria regional estadounidense de 2023 y el shock del mercado por la COVID-19 en 2020. La prisa por liquidar posiciones sugiere que los fondos tuvieron poco tiempo para reequilibrarse antes de que los mercados se movieran violentamente en su contra.

Algunos fondos de cobertura vieron el daño antes del miércoles pasado; ya habían comenzado a reducir su exposición y a desapalancarse semanas antes. 

El oro cae desde máximos históricos tras crisis de liquidez

Ni siquiera el oro, un activo al que los inversores recurren con avidez en las caídas bursátiles, se salvó del caos bursátil provocado por Trump. Según datos de TradingEconomics, el viernes el oro cayó un 2,9%, sorprendiendo al mercado, acostumbrado a ver cómo el metal se disparaba repetidamente cuando los inversores entraban en pánico. Tres sesiones consecutivas de pérdidas llevaron el precio del oro al contado a 3030 dólares por onza el lunes.

La ola de ventas podría haberse debido en parte a la toma de beneficios y a la necesidad de cubrir las demandas de margen en otras clases de activos. Es posible que los inversores hayan liquidado sus tenencias de oro para obtener cash y cubrir pérdidas en otros sectores. Suki Cooper, analista de metales preciosos de Standard Chartered, afirmó que el oro se estaba utilizando para cubrir las demandas de margen mientras los fondos buscaban liquidez.

A pesar del retroceso, el oro sigue subiendo casi un 16% desde principios de 2025, según un CFD tracsigue eltracde referencia.

El director ejecutivo de BlackRock habla sobre la ansiedad económica

Apenas unos días antes de que el anuncio de Trump provocara una caída en picado de los mercados, de BlackRock, Larry Fink, advirtió a los inversores sobre la fragilidad de la economía global. En su carta anual publicada el 1 de abril, Fink comunicó a los accionistas que «el proteccionismo ha regresado con fuerza», explicando así la profunda preocupación que existía entre los líderes empresariales y financieros.

“La gente está más preocupada por la economía que nunca antes”, escribió. Si bien la participación en el mercado bursátil estadounidense se ha expandido, señaló Fink, muchos estadounidenses no se han beneficiado por igual.

“Esta extraordinaria era de expansión del mercado ha coincidido con la globalización y, en gran medida, ha sido impulsada por ella”, continuó, “Y si bien un mundo más globalizado sacó a mil millones de personas de la pobreza extrema (con un dólar al día), también frenó a millones de personas en las naciones más ricas que aspiraban a una vida mejor. El capitalismo funcionó, pero para muy pocas personas”.

Los gestores de patrimonio del Reino Unido informan de un aumento repentino de las consultas de inversores estadounidenses que buscan trasladar sus activos al extranjero. Firmas como Rathbones, RBC Brewin Dolphin, Evelyn Partners y Schroders Cazenove afirman que los clientes estadounidenses buscan cada vez más proteger sus carteras de la volatilidad interna.

Los temores de un conflicto comercial prolongado han hecho que los inversores redirijan el capital hacia activos refugio como los fondos de oro, que han experimentado sus entradas más rápidas desde el punto álgido de la pandemia.