Cómo los datos de empleo de EE. UU. respaldan el enfoque de tasas de interés altas de la Fed

En la última actualización económica, los empleadores estadounidenses añadieron 199.000 puestos de trabajo en noviembre, lo que supone un repunte con respecto al mes anterior y refuerza la de la Reserva Federal de que la economía es lo suficientemente resistente como para soportar tipos de interés elevados.

Este aumento en la creación de empleo, que supera los 150.000 puestos de trabajo del mes anterior, confirma la fortaleza del mercado laboral. Al mismo tiempo, la tasa de desempleo en Estados Unidos ha descendido al 3,7 %, frente al 3,9 %, según informa la Oficina de Estadísticas Laborales.

El mercado laboral de noviembre: una señal de resiliencia

El aumento de las nóminas no agrícolas, una cifra que superó las previsiones, es un claro indicador del dinamismo del mercado laboral. Este desarrollo ha mermado las esperanzas de los inversores de que la Reserva Federal comience a recortar los tipos de interés ya en la primavera.

A principios de semana, el aumento del precio del oro reflejó las expectativas de los operadores de recortes de tasas el próximo año, pero estas expectativas se han recalibrado desde entonces.

Posteriormente, los mercados de futuros redujeron la probabilidad de una reducción de la tasa de un cuarto de punto en marzo desde el rango objetivo de la Fed del 5,25 al 5,5 por ciento.

A pesar de estos cambios, todavía se esperan tasas de interés más bajas para mayo, aunque los economistas proyectan que los costos de endeudamiento probablemente se mantendrán estables hasta la segunda mitad del año.

Estos sólidos datos de contratación de noviembre refuerzan la creencia de que la Fed podría lograr un llamado "aterrizaje suave", logrando controlar la inflación sin desencadenar una recesión.

El Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC) se reunirá en Washington la próxima semana, con la expectativa de mantener la tasa actual. Funcionarios del banco central han indicado repetidamente que los recortes de tasas no están en la agenda inmediata, incluso ante la disminución de las tasas de inflación.

La persistencia del mercado laboral ante las consecutivas subidas de tipos ha sido un factor crucial en esta postura. «La Fed necesita observar desinflación y debilidad en los datos económicos, especialmente en el mercado laboral, para actuar», señaló Eric Winograd, economista de AllianceBernstein.

Crecimiento salarial y tendencias de la industria: factores clave en las decisiones políticas de la Reserva Federal

Las cifras del mercado laboral de noviembre revelaron que el salario promedio por hora aumentó un 0,4 % intermensual y a una tasa anual del 4 %, cifras considerablemente superiores a las que los responsables de fijar las tasas consideran aceptables. Estas estadísticas son cruciales, ya que la Reserva Federal busca alinear el crecimiento salarial con su objetivo de mantener la inflación estable en un 2 %.

El aumento del empleo fue amplio y abarcó la mayoría de las industrias, con una notable disminución en los puestos de información. El regreso de los bien remunerados trabajadores del sector automotor a las líneas de producción tras una huelga de seis semanas tuvo un impacto significativo en la cifra de empleos.

"Si no fuera por el impacto de la huelga, las nóminas habrían estado más cerca de 170.000, pero también habría que aumentar las 150.000 del mes pasado hasta alrededor de 180.000", explicó Thomas Simons, economista estadounidense de Jefferies.

Tras la publicación de las cifras de empleo, el rendimiento de los bonos del Tesoro aumentó. El rendimiento del bono a dos años, que está estrechamente alineado con las expectativas sobre los tipos de interés, se disparó hasta el 4,73 %, su nivel más alto en diciembre, mientras que el rendimiento del bono a 10 años aumentó 0,11 puntos porcentuales, hasta el 4,24 %.

El mercado de valores de Estados Unidos abrió a la baja el viernes, pero pasó a territorio positivo luego detrondatos de confianza del consumidor, con el S&P 500 y el Nasdaq Composite subiendo un 0,2 por ciento cada uno en las operaciones de la mañana.

En esencia, los últimos datos de empleo en EE. UU. subrayan la resiliencia del mercado laboral y respaldan la estrategia de la Reserva Federal de mantener altas las tasas de interés. Esta situación presenta un escenario complejo para las autoridades económicas, que deben encontrar el equilibrio entre controlar la inflación y frenar el crecimiento económico.

A medida que la Fed continúa navegando por estas difíciles aguas económicas, la solidez del mercado laboral será un factor clave para determinar la trayectoria futura de la política monetaria estadounidense.