La Reserva Federal mantendrá las tasas altas al menos hasta el segundo trimestre de 2024

En medio de la vorágine de pronósticos económicos y especulaciones del mercado, emerge una narrativa consistente: la Reserva Federal, de Estados Unidos , está jugando a largo plazo con sus estrategias de tipos de interés.

Una encuesta reciente entre los principales economistas académicos, realizada por el Financial Times, revela un consenso en cuanto a que la actual fase de aumento de tasas de la Reserva Federal probablemente haya llegado a su cenit.

Sin embargo, la anticipación de recortes de tasas sigue siendo cautelosa, y las predicciones apuntan al tercer trimestre de 2024 o más tarde como el probable punto de partida.

Entendiendo el enfoque cauteloso de la Fed

Esta proyección contrasta marcadamente con el optimismo de los operadores de Wall Street, que han estado apostando a que los recortes de tasas comenzarán antes, posiblemente en marzo de 2023.

Su expectativa se inclina hacia una reducción de la tasa de fondos federales a alrededor del 4 por ciento para fines de año, más de un punto porcentual por debajo de su pico actual.

Sin embargo, los economistas encuestados sugieren un enfoque más moderado por parte de la Fed, esperando un recorte de apenas medio punto porcentual como máximo en el próximo año.

La encuesta, un esfuerzo colaborativo entre el Financial Times y el Centro Kent A Clark para Mercados Globales de la Escuela de Negocios Booth de la Universidad de Chicago, involucró a 40 economistas y arrojó luz sobre las diversas opiniones en torno a las estrategias de gestión de la inflación de la Reserva Federal.

Mientras la mayor economía del mundo muestra signos de desaceleración, el momento y la magnitud de los ajustes de las tasas de interés están bajo intenso escrutinio.

Indicadores económicos y proyecciones futuras

Uno de los factores críticos que influyen en las decisiones de la Reserva Federal es la salud del mercado laboral. A pesar de la desaceleración en la creación de empleo, el mercado se mantiene sólido, lo que desafía a la Reserva Federal a equilibrar sus objetivos de controlar la inflación sin desencadenar unatraceconómica.

Los datos laborales recientes subrayan la complejidad de esta tarea, con un promedio de 190.000 nuevos puestos de trabajo añadidos mensualmente durante los últimos cinco meses, ligeramente por encima del promedio de la década desde 2010.

Factores externos, como la decisión de la OPEP+ de recortar drásticamente la producción de crudo y la escalada de conflictos que impacta los precios del petróleo, añaden imprevisibilidad. Estos acontecimientos podrían prolongar las presiones inflacionarias, dificultando el camino de la Fed hacia la flexibilización de los tipos de interés.

En medio de estas variables, los economistas encuestados coinciden en gran medida en que el indicador de inflación preferido de la Fed, el índice de precios de los gastos de consumo personal, probablemente superará el objetivo del 2 por ciento para fines de 2024, con una estimación mediana del 2,7 por ciento.

Esto coincide con la narrativa de un escenario de inflación persistente, pero en gradual alivio. Los economistas encuestados también analizaron la probabilidad de una recesión y el programa de ajuste cuantitativo de la Reserva Federal.

Si bien una recesión parece una posibilidad lejana, y una mayoría la descarta hasta al menos el tercer trimestre de 2025, se espera que los planes de reducción del balance del banco central continúen sin cesar hasta la segunda mitad de 2024.

En cuanto al desempleo, las opiniones de los economistas estuvieron divididas, aunque una ligera mayoría anticipa un aumento del 5 % o más en los próximos tres años. Este pronóstico, si bien no es alarmante, indica una perspectiva cautelosa para el mercado laboral.

La Reserva Federal, conocida por su enfoque meticuloso y a menudo conservador, parece decidida a mantener su régimen de tasas de interés elevadas hasta bien entrado 2024.

Esta postura, respaldada por una compleja interacción de indicadores económicos y factores externos, refleja el compromiso del banco central de orientar la economía hacia una trayectoria estable y sostenible.

Como siempre, las acciones de la Fed serán seguidas de cerca, y cada decisión tendrá implicaciones de gran alcance para los mercados y las economías de todo el mundo.