El dólar subió cerca de un máximo de dos meses el miércoles, según Bloomberg, ya que las monedas de Asia-Pacífico y Europa se vieron afectadas por los crecientes riesgos económicos y políticos.
El índice Bloomberg Dollar Spot subió un 0,2%, acercándose a su niveltronalto desde agosto. Los fondos de cobertura en Asia han comenzado a comprar más opciones de venta contra el euro y el yen, apostando a que estas divisas caerán aún más.
El repunte se produce después de que el dólar alcanzara su mínimo en dos años en septiembre. Sin embargo, ante el creciente temor al crecimiento fuera de EE. UU., el dólar se está consolidando como una apuesta más segura.
El euro sufrió un duro golpe por el caos en el Parlamento francés, mientras que el yen cayó ante la creciente especulación de que el próximo primer ministro de Japón podría desacelerar el aumento de las tasas y aumentar en su lugar el gasto fiscal.
Además de eso, el dólar neozelandés se desplomó a su nivel más bajo en seis meses después de que el banco central del país recortara las tasas más profundamente de lo esperado y dijera que aún podrían haber más recortes.
Los fondos de cobertura abandonan el euro y el yen mientras el dólar gana terreno
La fuerte tendencia alcista del dólar se produjo con fuertes movimientos de los fondos de cobertura, que se deshicieron de divisas de mayor riesgo como el euro y el yen. Los operadores en Asia afirmaron que estos fondos se volcaron en apuestas bajistas, con nuevas rondas de compra de opciones que dieron sus frutos ante la caída de ambas divisas.
La debilidad del euro estuvo directamente relacionada con el actual caos político en Francia, que ha socavado la confianza de los inversores. Mientras tanto, la moneda japonesa se vio lastrada por la intensificación de las conversaciones sobre un posible cambio de liderazgo que podría conllevar una política monetaria más flexible y mayores estímulos.
El dólar también se apreció frente al dólar neozelandés. El miércoles, el Banco de la Reserva de Nueva Zelanda recortó inesperadamente las tasas de interés más de lo previsto y anunció abiertamente que se están considerando más recortes. Esto afectó duramente al dólar neozelandés, llevándolo a niveles no vistos desde abril.
A pesar de que Estados Unidos sigue sumido en un cierre gubernamental, los operadores se centraron más en la debilidad global que en el estancamiento de Washington. El miedo fuera de Estados Unidos ha superado la disfunción interna, y eso ha convertido al dólar en la apuesta segura predilecta.
El FMI advierte que la creciente incertidumbre impulsa la demanda de dólares y los riesgos cambiarios
El FMI indicó en su último Informe de Estabilidad Financiera Global que casi 10 billones de dólares cambian de manos diariamente en el mercado cambiario. Advirtió que todo el mercado se está volviendo más frágil a medida que las instituciones financieras no bancarias (IFNB) desempeñan un papel más importante en la gestión del riesgo cambiario y la obtención de financiamiento externo.
informe del FMI lo dejó claro: cuando aumenta la incertidumbre mundial, los inversores corren hacia la seguridad; y esa seguridad suele ser el dólar.
El informe indicó: «Las compras de dólares por parte dedentno estadounidenses tienden a aumentar 24 puntos porcentuales tras un fuerte aumento de la incertidumbre financiera». Eso es exactamente lo que ocurrió al inicio de la pandemia de COVID-19 en marzo de 2020. El informe concluyó que este aumento de la demanda fue impulsado principalmente por las instituciones financieras no bancarias (IFNB), cuyas operaciones son beneficiosas durante los períodos de calma, pero añaden fragilidad durante la tensión del mercado.
Cuando el miedo se apodera del sistema, las cosas se encarecen. Los diferenciales entre la oferta y la demanda de divisas se amplían, los tipos de cambio fluctúan bruscamente y los costos aumentan tanto para la cobertura como para la financiación externa. El FMI afirmó que esto se refleja claramente en la base de divisas cruzadas, una medida financiera que tracel costo del intercambio de divisas. Cuanto más amplia sea esa base, mayor será la presión en el sistema.
El sufrimiento es mayor en los mercados emergentes , donde es más difícil conseguir liquidez en dólares. El aumento de los costos de cobertura también eleva el rendimiento de los bonos y aumenta el riesgo de las acciones. Para los países con una gran carga de deuda o los bancos con una exposición cambiaria desequilibrada, la tensión puede convertirse en una crisis más amplia.
Pero el pánico en el mercado no solo proviene de los datos económicos. El FMI señaló fallos operativos, como interrupciones tecnológicas, ciberataques y problemas de liquidación, como otra gran amenaza para la estabilidad del mercado cambiario. Incluso breves interrupciones en las plataformas de negociación pueden arruinar la liquidez, mientras que las liquidaciones fallidas aumentan la volatilidad.
Para solucionar este problema, el FMI afirmó que los bancos centrales y los reguladores deben realizar más pruebas de estrés de liquidez, subsanar las deficiencias de datos y preparar marcos de emergencia para crisis rápidas. También impulsó una mejor ciberseguridad, sistemas de respaldo y herramientas de liquidación que eviten el impago de una de las partes en una operación.
En las líneas finales de su informe, el FMI afirmó: “Una vigilancia integral, salvaguardiastronsólidas y plataformas modernizadas pueden reducir el riesgo, mejorar la eficiencia y posicionar mejor los mercados cambiarios para respaldar las finanzas globales”
