El dólar se encamina al peor año desde 1973 mientras los activos de riesgo continúan explotando

El dólar se encamina a su peor año desde 1973, cayendo más de un 10% en lo que va de año mientras casi todas las demás clases de activos importantes explotan al alza. Anoche mismo, Bitcoin alcanzó un nuevo máximo histórico de 125.000 dólares, impulsando su valor total de mercado a 2,5 billones de dólares, según informó Cryptopolitan.

El oro está ahora cerca de 4,000 dólares la onza después de alcanzar 40 récords históricos en 2025, con un valor de mercado de 26,3 billones de dólares, más de diez veces el tamaño de Bitcoin. La plata ha aumentado más de un 60% este año hasta alcanzar un valor de mercado de 2,7 billones de dólares. Los tres (oro, plata y bitcoin) ahora se clasifican entre los diez activos más grandes del mundo.

Estos movimientos ocurren junto a un auge bursátil. El S&P 500 ha subido un 40% en seis meses, añadiendo 16 billones de dólares en capitalización bursátil, mientras que el Nasdaq 100 ha registrado seis meses consecutivos de ganancias, una racha que solo ha ocurrido seis veces desde 1986.

Las llamadas empresas Magnificent 7 están inyectando más de 100.000 millones de dólares por trimestre en gastos de capital para financiar la revolución de la IA. Los activos que tradicionalmente se consideraban refugios seguros ya no actúan como coberturas. Ahora suben junto con las acciones.

Los activos refugio suben junto con las acciones

Los datos de Bloomberg muestran que el coeficiente de correlación entre el oro y el S&P 500 alcanzó un récord de 0,91 la semana pasada, lo que significa que ambos mercados se mueven en la misma dirección el 91% de las veces.

Los inversores persiguen cualquier activo con un gráfico de precios (refugios seguros, activos de riesgo, bienes raíces, criptomonedas) mientras la inflación rebota y el mercado laboral se debilita. La Reserva Federal está bajando los tipos hacia una inflación anualizada del 4,0%, algo que no ocurría desde la década de 1990.

También está bajando hacia una inflación subyacente del IPCG (Core PCE) superior al 2,9% por primera vez en décadas. El dólar ya ha perdido el 40% de su poder adquisitivo desde el año 2000.

Las expectativas de inflación basadas en el mercado para los próximos cinco a diez años están subiendo a medida que la Reserva Federal señala un menor control sobre los rendimientos a largo plazo. El aumento en todas las clases de activos indica que la gente ya no solo se está cubriendo; están reorientando sus carteras para un nuevo mundo donde el control de la Fed es más débil.

La revolución de la IA está impulsando un auge de la inversión. El gasto tecnológico a esa escala no se veía desde el auge de Internet.

Los recortes de tipos de la Fed alimentan una carrera generalizada hacia los activos

Los inversores están acumulando en todo a medida que se perfila el giro de la Reserva Federal. La caída del dólar es parte de esa historia, pero la carrera es más amplia. Los propietarios de activos están generando enormes ganancias mientras el resto de la población se queda atrás. El 50% inferior de los hogares estadounidenses ahora posee solo el 2,5% de la riqueza total.

Quienes ya poseen acciones, criptomonedas o materias primas están capturando las subidas, mientras que los no propietarios se quedan sin participar.

Desde el lanzamiento de ChatGPT en noviembre de 2022, las ofertas de empleo han caído, pero las acciones se han disparado, mostrando cómo los mercados reaccionan al cambio estructural en lugar de a las noticias a corto plazo.

Este cambio generacional ha hecho que las acciones, las materias primas, los bonos y las criptomonedas sean más negociables e invertibles al mismo tiempo. Es la primera vez en décadas que los refugios seguros, los activos de riesgo y las operaciones vinculadas a la inflación suben todos juntos.

Los precios de los activos se están reescribiendo en tiempo real, y la escala de la carrera no muestra signos de desaceleración.