El Reino Unido cambia a deuda a corto plazo para frenar los costos de intereses en aumento
- El Reino Unido cambia al endeudamiento a corto plazo para reducir los costos de intereses crecientes y adaptarse a reglas presupuestarias más estrictas.
- La demanda de bonos a largo plazo por parte de los inversores disminuye, obligando al gobierno a depender más de los pagarés del Tesoro a corto plazo.
- El objetivo de deuda se eleva a 309 mil millones de libras, con un recorte de 10 mil millones de libras en los gilos a largo plazo para gestionar las presiones del gasto.
El gobierno del Reino Unido está recurriendo al préstamo a corto plazo para aliviar los costos de intereses crecientes, ya que la débil demanda de inversores y la turbulencia del mercado global tensionan su presupuesto.
Esto marca un cambio de su habitual dependencia de la deuda a largo plazo, ya que las tasas de interés en aumento en todo el mundo hacen que el préstamo futuro sea más costoso.
El Reino Unido cambia su plan de deuda a medida que menos inversores quieren bonos a largo plazo
La Oficina de Gestión de Deuda del Reino Unido (DMO) está reduciendo el número de bonos gubernamentales a largo plazo (gilts) y centrándose más en los bonos del Tesoro a corto plazo para gestionar sus pagos de intereses crecientes sin violar sus estrictas leyes presupuestarias.
La directora principal de la DMO, Jessica Pulay, dijo que este cambio equilibrará diferentes tipos de deuda para ofrecer un mejor valor a los contribuyentes mientras reacciona a las condiciones cambiantes del mercado donde menos grandes inversores quieren comprar deuda a largo plazo.
Los gilts a largo plazo han ofrecido rendimientos estables y predecibles que ayudaron a los fondos de pensiones a cumplir con los pagos futuros a los jubilados. Sin embargo, la demanda está ahora cayendo porque muchos de estos fondos de pensiones han cerrado a nuevos miembros y se están reduciendo lentamente a medida que sus miembros envejecen y se jubilan.
Los fondos de cobertura y otros inversores que prefieren fondos con más discreción sobre sus inversiones también buscan este tipo de bonos a corto plazo. Estos pueden ser más fáciles de comprar y vender que aquellos bloqueados en fondos y que ofrecen vencimientos más largos. Los inversores tienen tan poco interés que el gobierno no puede encontrar compradores para la deuda a largo plazo.
Los analistas de RBC Capital Markets dicen que los nuevos gilts que el gobierno del Reino Unido planea emitir entre julio y septiembre de 2025 tendrán el vencimiento promedio más corto jamás visto para la deuda nueva emitida en el Reino Unido, con un plazo promedio de solo 9 años.
Esto muestra que el gobierno ahora depende más del préstamo a corto plazo para hacer frente a los costos crecientes.
El stock de deuda general del Reino Unido aún tiene un vencimiento promedio largo de unos 14 años, mucho más alto que en lugares como Estados Unidos, donde el promedio es de solo unos 6 años. Esta nueva tendencia muestra cuánto presión está bajo el gobierno para cambiar sus hábitos de préstamo.
La DMO también anunció que aumentaría su emisión total de deuda para 2025/26 a 309 mil millones de libras, 5 mil millones más de lo planeado. El aumento refleja la necesidad del gobierno de fondos adicionales para cubrir sus gastos mientras intenta adherirse a sus objetivos fiscales.
La DMO también reducirá los gilts a largo plazo en 10 mil millones de libras y venderá más bonos del Tesoro a corto plazo porque son más baratos de emitir y atractivos para los inversores en el entorno de mercado actual.
Las altas tasas de interés y las reglas presupuestarias empujan al Tesoro a actuar
Los inversores globales se preocupan por cuánto prestan y gastan los gobiernos en las grandes economías. Como resultado, han empujado el costo del préstamo a largo plazo a sus niveles más altos en muchos años.
Estas preocupaciones y presiones han elevado el rendimiento de los bonos del Reino Unido a 30 años hasta el 5,48%, cerca del máximo desde 1998.
Parte de este aumento se debió a reacciones nerviosas en los mercados financieros después de que Donald Trump presentara un plan para un presupuesto con grandes recortes de impuestos en Estados Unidos.
La diferencia de los bonos del Reino Unido entre los pagos en bonos a largo plazo de 30 años y los bonos a corto plazo de 2 años ahora está cerca de 1,5 puntos porcentuales, frente a estar por debajo de cero hace solo dos años.
El Funcionarios debe recurrir ahora al endeudamiento a corto plazo para proteger las finanzas del país de los crecientes pagos de intereses.
La canciller Rachel Reeves, del gobierno laborista, prometió que el gobierno financiaría todos los gastos diarios con los ingresos fiscales para los años 2029 a 2030. También relajó una regla diferente que exigía que la deuda total comenzara a disminuir a finales del actual mandato parlamentario.
Reeves ahora dice que el gobierno excluirá el endeudamiento para inversiones de esta regla para dar al Tesoro un poco más de margen para gastar.
La decisión del primer ministro Keir Starmer de revertir un recorte a las subvenciones para jubiladores, introducido anteriormente, añade más presión al presupuesto. Esto dificulta que la canciller mantenga el gasto bajo control.
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Nellius Irene
Nellius es graduada en Administración de Empresas y Tecnología de la Información con cinco años de experiencia en la industria de las criptomonedas. También es egresada de Bitcoin Dada. Nellius ha contribuido a publicaciones mediáticas líderes, incluyendo BanklessTimes, Cryptobasic y Riseup Media.
