El Reino Unido planea lanzar un nuevo mercado para que empresas privadas vendan acciones a finales de 2025

Los reguladores financieros del Reino Unido presentarán la nueva plataforma de mercado privado conocida como PISCES, junto con una propuesta para eliminar los requisitos de informes de evaluación de valor público para los gestores de fondos. 

Según un comunicado de prensa publicado el martes, la Autoridad de Conducta Financiera (FCA) ha confirmado los planes para lanzar el Sistema Privado de Intercambio Intermitente de Valores y Capitales, o PISCES, a finales de este año. 

Bajo PISCES, las empresas privadas pueden vender acciones sin una cotización completa en el mercado de valores. Los reguladores afirman que el modelo mejorará el acceso al capital para las empresas en crecimiento sin afectar las leyes de protección al inversor.

El mercado de valores estará dirigido a inversores institucionales, personas con un alto patrimonio neto que cumplan los requisitos y empleados de empresas. No estará abierto a inversores minoristas, ya que implica inversiones de mayor riesgo. Cabe destacar que las empresas que utilicen la plataforma no estarán sujetas a las obligaciones de divulgación continua que exigen las bolsas públicas, como la publicación de resultados trimestrales.

Se lanzará un mercado secundario de acciones tras el aumento de la demanda

La demora de las startups en salir a bolsa ha llevado a inversores y empleados, a menudo atrapados en acciones sin una vía clara de liquidez, a presionar por otras vías para vender participaciones. Según la FCA, PISCES podría responder a esta demanda creando periodos de negociación limitados en el tiempo, sin sobrecargar a las empresas con los requisitos de una cotización pública completa.

“Las empresas pueden fijar el precio mínimo y máximo de las acciones, y tener voz y voto sobre quién puede comprar sus acciones”, decía el comunicado.

La FCA también mencionó que flexibilizaría los requisitos de divulgación de información sobre sostenibilidad, a la espera de recibir más comentarios de la industria. Las empresas ahora tendrán que divulgar menos información sobre cuestiones ambientales y sociales en comparación con lo que exigen las cotizaciones en bolsa. 

Además, se han ajustado las normas dedentde los accionistas mayoritarios, de modo que sólo se revelarán públicamente aquellos que posean el 25% o más de las acciones de una empresa.

PISCES se desarrollará bajo un modelo de entorno de pruebas regulatorio durante los próximos cinco años, para que los operadores experimenten con el sistema bajo la supervisión y el apoyo de la FCA. El plazo de solicitud para unirse al entorno de pruebas ya está abierto.

“PISCES es el último paso en las reformas de la FCA a los mercados del Reino Unido para impulsar el crecimiento y la competitividad”, dijo Simon Walls, director ejecutivo de mercados de la FCA.

Emma Reynolds, secretaria económica del Tesoro, calificó la plataforma como un “éxito colaborativo entre el gobierno, los reguladores y la industria”

«PISCES es un excelente ejemplo de cómo la industria, los reguladores y el gobierno trabajan juntos para fortalecer los mercados de capitales del Reino Unido», declaró Reynolds en un comunicado. «Esto también se suma a nuestros anuncios sobre la exención del impuesto de timbre sobre las acciones para las transacciones de PISCES, y sobre el mantenimiento por parte de los empleados de las ventajas fiscales sobre las acciones elegibles negociadas»

La FCA propone poner fin a la presentación de informes de valor público para los fondos

El lunes, la FCA propuso eliminar la obligación de informar públicamente sobre la Evaluación del Valor (AoV) a las gestoras de fondos. La reforma afectaría a casi 150 empresas que gestionan más de 3900 fondos, reduciendo costes y trámites en todo el sector.

Según el último documento de consulta trimestral (CP25/16), la agencia está respondiendo directamente a los comentarios del sector recogidos en 2024 a través de su convocatoria de aportaciones sobre el marco del deber de protección al consumidor.

Muchas empresas insistieron en que los requisitos de AoV existentes eran duplicados de leyes ya exigidas por las obligaciones del Impuesto al Consumidor y añadían beneficios insignificantes a los inversores.

“Estos cambios tendrán un impacto real, reduciendo costes y ahorrando tiempo a los gestores de activos para que puedan ofrecer lo que es importante a sus inversores”, declaró Nike Trost, directora interina del área de gestión de inversiones de la FCA.

Según la normativa, las empresas deben publicar anualmente sus estados financieros anuales para demostrar que ofrecen un valor razonable a los inversores. Sin embargo, el Deber del Consumidor ya exige el escrutinio por parte de la junta directiva de la entrega de valor y la documentación. La FCA considera que estos requisitos internos cumplirán con el propósito de las normas sobre el valor razonable y harán redundante la presentación de informes públicos.