El D.O.G.E del Presidente Trump obligará a la Reserva Federal a reducir los tipos de interés
- Los recortes de gasto de Trump podrían forzar a la Fed a bajar las tasas si la economía se desacelera demasiado.
- Los mercados ya están descontando recortes de tasas mientras los indicadores económicos se debilitan.
- Si los aranceles de Trump elevan la inflación, la Fed podría verse obligada a subir las tasas en su lugar.
El Sr. Donald Trump ha encontrado oficialmente una manera de presionar a la Reserva Federal para que reduzca los tipos de interés. No mediante intervención directa, sino a través de la política fiscal.
El Departamento de Eficiencia Gubernamental (D.O.G.E) del presidente de EE. UU. tiene como misión realizar enormes recortes de gastos y despidos federales, y los economistas generalmente están de acuerdo en que esto ralentizará la economía, sin dejar a la Reserva Federal más opción que bajar los tipos. En realidad, es el escenario perfecto si lo piensas, le guste o no al presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell.
Pasando a otro tema, la política monetaria y la política fiscal se están moviendo en direcciones opuestas en este momento. La Reserva Federal subió los tipos agresivamente desde marzo de 2022 hasta noviembre de 2024 en un esfuerzo por combatir la inflación, lo que elevó los tipos más de 5 puntos porcentuales en solo un año, el mayor aumento en 50 años.
Mientras tanto, el gobierno federal (bajo el ex presidente Joe Biden) acumuló un déficit de 4,2 billones de dólares de 2022 a 2024. Ahora, con Trump de vuelta en el cargo intentando recortar 2 billones de dólares en gastos gubernamentales, todo el juego probablemente va a dar la vuelta.
Trump podría forzar fácilmente la mano de la Reserva Federal
Ahora, el Secretario del Tesoro de EE. UU., Scott Bessent, dice que Trump quiere reducir el déficit al 3% del PIB. Eso requeriría enormes recortes laborales, esté o no la economía lista para ello.
El sentimiento de los consumidores cayó por primera vez en seis meses en enero. El Índice de Condiciones Financieras de EE. UU. de Bloomberg cayó un 37% en solo dos semanas, y la Reserva Federal de Atlanta redujo a la mitad su estimación de crecimiento del PIB, de 4% a 2,3% en solo un mes. El rendimiento del bono del Tesoro a 10 años cayó 50 puntos básicos, encaminándose hacia una señal de recesión muy peligrosa.
Si la economía de EE. UU. se ralentiza demasiado, la Reserva Federal tendrá que reducir los tipos. No hay forma de evitarlo. El último informe de gastos de consumo personales subyacentes (PCE), el medidor de inflación preferido de la Reserva Federal, aún se sitúa en el 2,8%, por encima de su objetivo del 2%.
Pero si el crecimiento se desploma y el desempleo aumenta, el equipo de Powell no tendrá muchas opciones. La Reserva Federal no puede posponerlo para siempre si el mercado laboral se debilita y el gasto se seca. La mera amenaza de estos recortes del D.O.G.E ya está afectando al sentimiento económico. Si las empresas y los inversores esperan menos gasto gubernamental, retendrán la contratación y la inversión, apretando aún más el crecimiento.
Los mercados financieros ya están reaccionando y los inversores tienen miedo
El cambio de política fiscal de Trump es un gran asunto para los inversores, y por eso el mercado de bonos ya está descontando reducciones de tipos, y esa es una señal de advertencia. Nos dice que los inversores esperan que la Reserva Federal reduzca los tipos antes que tarde, y también están bastante desesperados al respecto.
Powell puede seguir diciendo que la inflación es la prioridad, pero si el crecimiento del PIB se desploma y el desempleo aumenta, la Reserva Federal actuará como banco central y no querrá arriesgarse a una recesión solo para mantener la inflación bajo control.
Hay un problema, sin embargo. Con los nuevos aranceles de Trump a México, Canadá, China y potencialmente la Unión Europea, la inflación podría dispararse nuevamente incluso mientras el crecimiento se ralentiza. Ese es el peor de los escenarios: la estanflación.
Si eso sucede, la Reserva Federal podría tener que subir los tipos en lugar de bajarlos, y las acciones y las criptomonedas reaccionarán bastante fuertemente a eso, como siempre han hecho.
Mientras tanto, el Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC) está revisando su marco de tipos de interés desde el actual, que fue introducido en 2020 y diseñado para un mundo de baja inflación. Falló estrepitosamente cuando la inflación se disparó en 2021, gracias a la pandemia de COVID-19.
Bajo la política de 2020, la Reserva Federal prometió mantener los tipos cerca de cero hasta que el desempleo fuera bajo y la inflación se mantuviera por encima del 2% durante un tiempo. Eso salió mal porque cuando la Reserva Federal subió los tipos en 2022, la inflación ya había alcanzado el 5%, y la economía de EE. UU. estaba sobrecalentada.
Según los actas de enero del FOMC, la Reserva Federal ahora está revisando la flexibilización cuantitativa (QE), la controvertida estrategia de impresión de dinero que costó al Tesoro de EE. UU. entre 500 mil millones y 1 billón de dólares.
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Jai Hamid
Jai Hamid ha estado cubriendo criptomonedas, mercados bursátiles, tecnología, la economía global y los eventos geopolíticos que afectan a los mercados durante los últimos 6 años. Ha trabajado con publicaciones centradas en blockchain, incluidas AMB Crypto, Coin Edition y CryptoTale, en análisis de mercado, grandes empresas, regulación y tendencias macroeconómicas. Se graduó en la London School of Journalism y ha compartido tres veces sus conocimientos sobre el mercado de criptomonedas en una de las principales cadenas de televisión de África.
