Donald Trump ha fijado su mirada en un gran objetivo: un crecimiento del 3% del PIB de Estados Unidos. No es un objetivo nuevo: es un retroceso a su primer mandato, donde la misma ambición ocupó un lugar central. Y aquí está la cuestión: las matemáticas dicen que es posible, al menos por ahora.
Durante los últimos nueve trimestres que finalizaron en septiembre, la economía estadounidense promedió un crecimiento anualizado del 3,1% en ocho de ellos. Claro, las cifras finales del trimestre más reciente aún se están cocinando, pero las primeras estimaciones sugieren un 2,45% más modesto.
El problema no es si hoy es posible alcanzar el 3%, sino si el país puede mantener ese impulso. Un crecimiento constante y a largo plazo de esa magnitud es otra bestia. Y ahí es donde comienza el verdadero debate.
El desafío del crecimiento sostenible
La mayoría de los economistas coinciden en que el crecimiento “potencial” del PIB de Estados Unidos se sitúa en torno al 2% anual. El crecimiento potencial del PIB no es una suposición: es una cifra calculada basada en factores como el tamaño de la fuerza laboral, la productividad, la tecnología e incluso la inmigración.
Pero aquí está el truco: el crecimiento potencial no está escrito en piedra. Es una estimación basada en modelos, y si hay algo que les encanta a los economistas es debatir sus propios modelos. ¿Podría la economía estadounidense tener cambios estructurales sin explotar que podrían impulsar un mayor crecimiento potencial? Tal vez. Pero el consenso dice que no apuestes por ello.
Para ver por qué el 3% es una tarea tan difícil, observemos los fundamentos. La fuerza laboral es una pieza importante del rompecabezas. El crecimiento de la población, ya sea a través de la inmigración o de mayores tasas de natalidad, históricamente impulsó la expansión del PIB.
Pero Estados Unidos no está creciendo como antes. Las tasas de fertilidad han caído, la inmigración se ha desacelerado y el envejecimiento de la población significa menos trabajadores en general. Si se elimina el crecimiento de la población, esos días de gloria del 3% empiezan a parecer mucho menos probables.
Un punto porcentual adicional sostenido de crecimiento podría significar enormes ganancias: más de 30.000 dólares de PIB adicional por hogar en dólares de hoy para 2034. También podría dent seriamente la creciente relación deuda-PIB de Estados Unidos, recortando 21 puntos en el mismo período. .
Palancas políticas: lo que se necesita para mover la aguja
Alcanzar y mantener un crecimiento del 3% requeriría algo más que simples ilusiones. Exige cambios deliberados de política en varios frentes. Algunas de las ideas que circulan son audaces, otras son prácticas y algunas son francamente difíciles de implementar.
Tomemos como ejemplo la inversión empresarial. Alentar a las empresas a gastar más en nuevas empresas es una forma comprobada de impulsar la producción económica. Los recortes de impuestos destinados específicamente a incentivar la inversión (como ampliar los créditos fiscales para la investigación y el desarrollo o permitir que las empresas gasten totalmente las inversiones) podrían ser la solución.
Los primeros análisis de los economistas sugieren que este tipo de políticas podrían agregar alrededor de 0,2 puntos porcentuales al crecimiento anual del PIB. No está mal, pero aún no es suficiente para cerrar la brecha por sí solo.
Luego está la reforma migratoria. Una reforma integral (piense en vías ampliadas hacia la ciudadanía, mejor seguridad fronteriza y más espacios para trabajadores altamente calificados) podría agregar otros 0,3 puntos porcentuales anualmente. Es un tema políticamente cargado, claro, pero las matemáticas económicas son muy claras: más inmigrantes significa más trabajadores, más consumidores y más crecimiento.
El cambio climático, si bien a menudo se presenta como una cuestión ambiental, también tiene importantes implicaciones económicas. La Oficina de Presupuesto del Congreso estima que el daño climático absoluto podría reducir al menos 0,1 puntos porcentuales del crecimiento para 2100. Las inversiones para combatir estos impactos no sólo salvaguardan el futuro de la economía sino que también proporcionan impulsos inmediatos al crecimiento.
La participación en la fuerza laboral es otra área propicia para mejorar. Si bien las tasas de participación en la fuerza laboral en edad productiva se han recuperado a niveles de principios de la década de 2000, todavía hay potencial sin explotar, particularmente entre mujeres y hombres sin títulos universitarios.
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