Suiza sigue adentrándose en el mercado de divisas a pesar del mayor escrutinio de Estados Unidos
- Suiza redujo los tipos de interés al 0% y anunció que seguirá interviniendo en los mercados de divisas para controlar la inflación.
- Estados Unidos incluyó a Suiza en una lista de vigilancia por manipulación cambiaria, lo que podría acarrear aranceles del 31%.
- El presidente del Banco Nacional Suizo (SNB), Martin Schlegel, negó cualquier tipo de manipulación, afirmando que las intervenciones tienen como único objetivo la estabilidad de los precios.
Suiza avanza con su plan de seguir interviniendo en los mercados de divisas, incluso después de que el gobierno de EE. UU. señalara al país por posible manipulación cambiaria.
El jueves, el Banco Nacional Suizo (BNS) redujo su tasa de interés clave al 0%, y el presidente Martin Schlegel declaró el sábado al emisor suizo SRF que la política monetaria seguirá incluyendo acciones en el mercado de divisas si es necesario para controlar la inflación.
Según Reuters, el BNS intervendrá “para garantizar la estabilidad de los precios”, ignorando el reciente movimiento de Washington para incluir a Suiza en una lista de vigilancia por prácticas monetarias injustas.
El Tesoro de EE. UU. tomó esa decisión a principios de junio, situando a Berna en una posición de alto riesgo. Si EE. UU. escala el asunto, Suiza podría enfrentar aranceles comerciales de hasta el 31%. Martin dijo que eso no detendría al banco de hacer lo que considera necesario.
“Suiza y el BNS no son manipuladores de divisas”, dijo. “Cuando hemos intervenido en el pasado, lo hemos hecho solo para lograr nuestro objetivo de estabilidad de precios. Nuestra motivación no es obtener una ventaja injusta para los exportadores suizos.”
El BNS recorta las tasas de interés nuevamente ignorando la amenaza de la lista de vigilancia
Este último recorte de tasas, de 25 puntos básicos hasta el 0%, era ampliamente esperado por los mercados. Antes de la decisión, los traders habían valorado una probabilidad del 81% de que ocurriera. Solo el 19% esperaba algo mayor. La declaración del BNS explicó que “la presión inflacionaria ha disminuido en comparación con el trimestre anterior”, y el banco central “contrarresta la menor presión inflacionaria” con su decisión.
Schlegel declaró a Carolin Roth de CNBC que, aunque eran visibles caídas a corto plazo en los precios, “la actual inflación negativa para nosotros no es una razón para bajar las tasas de interés”. Lo que importa, dijo, es el “medio plazo”. Incluso repeticiones de datos mensuales negativos no cambiarían el enfoque del banco.
El BNS redujo su previsión de inflación para 2025. Ahora espera una inflación promedio del 0,2% este año y del 0,5% en 2026. El banco dijo que las perspectivas económicas siguen siendo inciertas y señaló que los “desarrollos en el extranjero” son la mayor amenaza. No es la primera vez que Suiza enfrenta una inflación débil. Condiciones similares dominaron la década de 2010 y principios de la de 2020.
La economista Charlotte de Montpellier de ING, que cubre Francia y Suiza, explicó que el franco suizo sigue ganando fuerza durante períodos de estrés global. Dijo que esto “sistemáticamente empuja hacia abajo el precio de los productos importados”, lo que afecta el índice de precios al consumidor. Al ser Suiza una economía pequeña que depende en gran medida de las importaciones, la inflación del IPC se resiente cada vez que el franco se fortalece.
El aumento del franco alimenta la deflación mientras el BNS apoya las nuevas reglas de capital de UBS
Para gestionar esto, el BNS mantiene las tasas de interés “sistemáticamente más bajas que en otras partes”, según Charlotte. Este enfoque tiene como objetivo frenar el alza del franco. A pesar del recorte, la moneda suiza se mantuvo firme. Después de la decisión del jueves, el dólar estadounidense operaba sin cambios frente a él.
Las agresivas acciones monetarias del BNS se combinan con el apoyo a normas más estrictas para UBS, el banco más grande de Suiza. Martin respaldó las nuevas propuestas del gobierno que podrían obligar a UBS a mantener un capital básico adicional de 26.000 millones de dólares. Dijo: “Esta no es una solución radical. Todos tienen interés en que UBS vaya bien, en que UBS sea un banco fuerte y en que UBS sea también un banco fuertemente capitalizado y bien preparado en términos de liquidez.”
Martin también mencionó discusiones pasadas con funcionarios estadounidenses cuando Suiza figuró en la lista de vigilancia anteriormente. Dijo que había un “muy buen” entendimiento de por qué el país había sido activo en el espacio de las divisas. Si el país termina permaneciendo en la lista nuevamente, dijo que simplemente llevaría a un “diálogo adicional.”
Mientras otros bancos centrales se centran en combatir la inflación, Suiza gestiona lo contrario. La deflación ha regresado, y el BNS está utilizando todas las herramientas disponibles —tasas de interés, intervenciones de mercado y reglas de capital bancario— para mantener el control. Y ya sea que la Casa Blanca lo guste o no, el BNS no se echa atrás.
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Jai Hamid
Jai Hamid ha estado cubriendo criptomonedas, mercados bursátiles, tecnología, la economía global y los eventos geopolíticos que afectan a los mercados durante los últimos 6 años. Ha trabajado con publicaciones centradas en blockchain, incluidas AMB Crypto, Coin Edition y CryptoTale, en análisis de mercado, grandes empresas, regulación y tendencias macroeconómicas. Se graduó en la London School of Journalism y ha compartido tres veces sus conocimientos sobre el mercado de criptomonedas en una de las principales cadenas de televisión de África.
