Los planes del secretario del Tesoro de Estados Unidos, Scott Bessent, dependen del éxito de DOGE

Scott Bessent, el nuevo secretario del Tesoro de Estados Unidos bajo la administración Trump, tiene una misión colosal. Se le ha encomendado un rompecabezas económico que podría desbaratar todos los mercados financieros y la economía global si comete un error.

El trabajo de Scott es mantener bajos los rendimientos de los bonos, recortar el gasto federal sin provocar una recesión y, de alguna manera, lidiar con el caos de los precios del petróleo, la volatilidad del dólar y la inflación. Por lo tanto, toda la estrategia de Scott se apoya en gran medida en el Departamento de Eficiencia Gubernamental de Elon Musk, también conocido como DOGE. Sin Elon y sus fanáticos de la eficiencia (como él los llama), la visión de Scott podría desmoronarse.

Según un informe, el primer anuncio de financiación trimestral de Scott se mantuvo en línea con la estrategia de Janet Yellen, centrándose en la emisión de bonos a corto plazo. Los analistas esperaban que se decantara por los bonos a largo plazo, pero no lo hizo. El endeudamiento a corto plazo es la forma que tiene Scott de ganar tiempo, pero el mercado de bonos no esperará eternamente.

Los precios del petróleo son un problema que Scott no puede ignorar

El eslogan de campaña deldent Donald Trump, "Perfora, perfora, perfora", prometía reducir la inflación impulsando la oferta de petróleo, pero el petróleo no se comporta como la mayoría de la gente cree. Un petróleo más barato no reduce directamente los costos reales de los préstamos.

Los operadores de valores protegidos contra la inflación (TIPS) utilizan futuros de energía para cubrir sus riesgos, lo que distorsiona la evolución de las expectativas de inflación en los mercados de bonos. Scott sabe que, incluso si los precios del petróleo caen, no será suficiente para solucionar sus problemas.

Según datos de Absolute Strategy Research, la energía representa ahora una proporción mucho menor de los costes totales de producción. Incluso si los precios del petróleo se duplicaran mañana, no provocaría el mismo desastre económico que se observó durante las crisis energéticas de la década de 1970.

Pero bajar los precios del petróleo no será fácil. El plan de Trump para recargar la Reserva Estratégica de Petróleo impulsará la demanda, impulsando los precios al alza en lugar de a la baja. Y la OPEP no se quedará de brazos cruzados dejando que Estados Unidos inunde el mercado.

Scott deposita su confianza en el equipo DOGE de Elon Musk

Recortar el gasto federal es donde la situación se complica. Según datos de BCA Research, el gasto federal debe reducirse un 3,6 % para estabilizar la relación deuda/PIB. Es un recorte enorme, y el Congreso no lo aprobará sin oposición.

El equipo DOGE de Elon está combatiendo el despilfarro en varios departamentos y aplicando recortes drásticos, pero si fracasan, Scott se enfrentaría a un colapso financiero y económico. Y si Elon recorta demasiado, corre el riesgo de desencadenar una recesión. Si recorta demasiado poco, nos enfrentaremos a un descontrol en el mercado de bonos.

De todos modos, Scott también está evitando que Trump interfiera con la Reserva Federal. Trump ha dicho repetidamente que debería tener más control sobre las decisiones sobre las tasas de interés, pero en su audiencia de confirmación en el Senado, Scott afirmó que sabe que eso provocaría pánico en los mercados.

En cambio, está impulsando un enfoque más estratégico: reemplazar al actual presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, por alguien respetado por el mercado. El exgobernador de la Reserva Federal, Kevin Warsh, es la principal opción, ya que, según Scott, tiene experiencia, es proactivo con el mercado y "es poco probable que altere el rumbo"

Mientras tanto, poco antes, eldent Trump ordenó al Departamento del Tesoro de Estados Unidos que dejara de producir centavos, mediante una publicación en Truth Social que dice: “Durante demasiado tiempo, Estados Unidos ha acuñado centavos que literalmente nos cuestan más de 2 centavos. ¡Esto es un gran despilfarro! He instruido a mi Secretario del Tesoro de Estados Unidos que deje de producir nuevos centavos. Eliminemos el despilfarro del presupuesto de nuestra gran nación, aunque sea centavo a centavo”.

Esto, por supuesto, se produce en medio de las tensiones entre DOGE y el Tesoro tras la auditoría y el acceso a sus datos. Lamentablemente, un juez federal dictó el sábado la prohibición temporal de que Elon y su equipo accedan a los datos del Tesoro

Scott también enfrenta un problema con el dólar. Históricamente, los precios del petróleo y el dólar se mueven en direcciones opuestas. Cuando los precios del petróleo se desploman, el dólar tiende a subir. Ocurrió en 2014 cuando la OPEP inundó el mercado, y volvió a ocurrir en la década de 1980 tras la crisis de Irán.

Pero si bien un dólartronabarata las importaciones, lo que ayuda a combatir la inflación, también resta competitividad a las exportaciones estadounidenses. La visión económica de Trump se basa en impulsar las exportaciones, así que se entiende por qué Scott no puede permitirse un dólar demasiadotron.