La Rusia de Vladimir Putin no está realmente a salvo de la guerra comercial de Trump
- Rusia evitó los nuevos aranceles de Trump, pero aún enfrenta grandes riesgos por la caída de los precios del petróleo.
- Los ingresos petroleros representan un tercio del presupuesto de Rusia, y el crudo Urals está ahora muy por debajo del objetivo.
- Los analistas advierten que los precios bajos prolongados podrían arruinar la economía y forzar recortes en el gasto.
Rusia tuvo suerte cuando Trump eliminó los aranceles de "Día de la Liberación". Pero esa suerte es falsa. El verdadero peligro es el petróleo. Esa única palabra —petróleo— es lo único que mantiene unida la economía de Putin, impulsada por la guerra. Y en este momento, ese petróleo está arrastrando su imperio directamente al infierno.
Los precios del crudo están cayendo. La mezcla Urals de Rusia acaba de caer por debajo de los 55 dólares por barril. Eso está casi 20 dólares por debajo de lo que el Kremlin necesita para alcanzar su propio objetivo presupuestario. Alrededor de un tercio de los ingresos estatales de Rusia proviene del petróleo y el gas. Ese hueco es una herida abierta. Si los precios se mantienen bajos, el déficit del país podría casi duplicarse este año.
Las medidas comerciales de Trump acercan a Rusia al colapso
Las conversaciones de paz sobre Ucrania están estancadas. Moscú está arrastrando el asunto, esperando que las victorias en el campo de batalla obliguen a EE. UU. a ceder. Pero ese poder de negociación se está desvaneciendo. Los precios del petróleo están aplastando el presupuesto del Kremlin. Si caen más, Putin podría verse obligado a cambiar su estrategia de guerra, porque simplemente no habrá dinero.
Los analistas de J.P. Morgan indicaron que, aunque Rusia está aislada de la mayoría de los mercados globales, la política comercial de Trump aún la golpeará duramente. Lo calificaron como un "tsunami" que se dirige directamente hacia Moscú.
El gobierno de Putin no solo depende del petróleo para obtener dinero. Depende de él para sobrevivir. En la década de 1980, la caída de los precios del petróleo ayudó a destruir la Unión Soviética. En 1999, cuando Putin se convirtió en primer ministro, el aumento de los precios del petróleo lo rescató. Toda su jugada de poder se basa en ese fundamento. Y en este momento, ese fundamento se está tambaleando.
La industria del petróleo bombea más que combustible. También impulsa otros sectores. Cuando el petróleo va bien, las fábricas de acero prosperan, los sitios de construcción crecen y pueblos enteros se mantienen a flote. Pero cuando el petróleo cae, todo lo vinculado a él también cae. Esa reacción en cadena es lo que los economistas llaman efecto multiplicador.
El equipo de Trump sabía que el petróleo era el punto débil de Rusia. Su administración insinuó desde el principio que presionarían para aumentar la producción de EE. UU. y Arabia Saudita para bajar los precios. Keith Kellogg, enviado de Trump para Ucrania, dijo en enero que si el petróleo caía a 45 dólares, podría empujar a Putin a detener la guerra.
Cuando Trump finalmente publicó su nueva lista de aranceles globales, Rusia ni siquiera aparecía en ella. Pero eso no fue un regalo. Fue irrelevancia. EE. UU. dijo que apenas queda comercio real con Moscú gracias a años de sanciones.
Rusia enfrenta una presión multidimensional
Rusia ha sobrevivido a otras crisis del petróleo —2008, COVID—, pero esta es diferente. La guerra lleva tres años en curso. El Kremlin intentó ocultar los costos entregando empleos y dinero. Si la economía se desploma ahora, esa cobertura se arrancará.
El Kremlin afirma que está haciendo "todo lo posible para minimizar las consecuencias para la economía rusa". Pero los números no mienten.
El crudo Brent podría promediar solo 63 dólares este año, dijo Goldman Sachs. Y para 2026, podría alcanzar los 58 dólares. Dado que Urals ya se vende con descuento, eso significa que el petróleo de Rusia podría caer por debajo de los 50 dólares. El carbón y los metales también están cayendo. La desaceleración de China debido a los aranceles de Trump añade más dolor.
Renaissance Capital dijo a los clientes que los bajos precios del petróleo podrían llevar a un "despegue duro". Dijeron que si Urals se mantiene en 50 dólares este año, el PIB de Rusia podría crecer solo un 0,1 %. Eso es casi estancado. Especialmente malo después de los últimos dos años, cuando el gasto militar impulsó el PIB en un 4 % tanto en 2023 como en 2024.
Ese mismo gasto desencadenó una inflación descontrolada. Para combatirla, el banco central subió las tasas de interés al 21 %. Es la más alta de la historia. Al mismo tiempo, el país está perdiendo trabajadores, ya sea reclutados en el ejército o huyendo del país.
El crecimiento del PIB interanual de febrero fue de solo 0,8 %, por debajo del 3 % de enero. La producción industrial está en baja. Las ventas de automóviles están en baja. Los envíos de carga ferroviaria están en baja. Cada métrica está cayendo.
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Jai Hamid
Jai Hamid ha estado cubriendo criptomonedas, mercados bursátiles, tecnología, la economía global y los eventos geopolíticos que afectan a los mercados durante los últimos 6 años. Ha trabajado con publicaciones centradas en blockchain, incluidas AMB Crypto, Coin Edition y CryptoTale, en análisis de mercado, grandes empresas, regulación y tendencias macroeconómicas. Se graduó en la London School of Journalism y ha compartido tres veces sus conocimientos sobre el mercado de criptomonedas en una de las principales cadenas de televisión de África.
