Las decisiones económicas y diplomáticas del presidente Trump se basan puramente en la intuición, no en los intereses nacionales
- Las políticas económicas de Trump son caóticas y llenas de contradicciones, con aranceles que podrían aumentar la inflación y dañar sus propios objetivos.
- Su relación de amor-odio con la Reserva Federal plantea dudas sobre cómo manejará el aumento de la deuda y las tasas de interés.
- El equipo de Trump rechaza las teorías comerciales tradicionales, pero durante su primer mandato el déficit comercial alcanzó máximos históricos.
El manual económico de Donald Trump es caos envuelto en contradicción. Sus decisiones parecen prosperar en la imprevisibilidad, dejando a los mercados financieros y a los responsables de políticas globales tratando de dar sentido a ellas.
Los fondos de cobertura, los economistas e incluso sus propios asesores se quedan adivinando mientras las políticas de Trump oscilan entre promesas salvajes y acciones que las socavan.
Bridgewater advirtió recientemente a sus clientes de que Trump planea “ir grande” en la remodelación de las instituciones de EE. UU., el comercio global y la política exterior.
Sin embargo, admitieron abiertamente que sus predicciones son poco más que conjeturas educadas debido a la falta de claridad sobre sus planes. Los inversores se ven obligados a cubrir sus apuestas, preparándose para lo que sea que pueda venir.
Inflación y aranceles: un dilema autoimpuesto
Una de las contradicciones más claras en las políticas de Trump es su postura sobre la inflación y los aranceles. Durante su campaña, criticó duramente a la administración Biden por la inflación al alza, prometiendo ponerla bajo control.
Pero sus aranceles propuestos del 60% sobre las importaciones chinas y del 25% sobre los bienes de México y Canadá podrían tener el efecto contrario. La Secretaria del Tesoro Janet Yellen ha advertido que los aranceles “desviarán” la lucha contra la inflación.
Stephen Moore, uno de los asesores económicos de Trump, descartó esta preocupación, afirmando que no hubo un pico de inflación durante el primer mandato de Trump a pesar de aranceles más altos. Sin embargo, la inflación ahora está en el 2,7%, ya por encima del objetivo de la Reserva Federal.
Goldman Sachs estima que los planes arancelarios de Trump podrían añadir otro punto porcentual a la inflación, antes de tener en cuenta los aumentos de costos laborales de las deportaciones masivas.
La Reserva Federal y el caos de las tasas de interés
La relación de Trump con el presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, ha sido todo menos suave. Aunque Trump prometió recientemente mantener a Powell en su cargo, la historia sugiere lo contrario. Ha criticado repetidamente a Powell, incluso llamándolo “idiota”, y presionó a la Fed para que bajara las tasas de interés durante su primer mandato.
Las apuestas son más altas ahora. Los costos de servicio de la deuda han aumentado, dando a Trump más incentivos para presionar por recortes de tasas. Pero Powell ha defendido consistentemente la independencia de la Fed, dejando un posible enfrentamiento en el horizonte.
El equipo de Trump ha señalado que el dólar estadounidense está sobrevalorado, con Scott Bessent, su nominado para Secretario del Tesoro, sugiriendo la necesidad de una “reordenación económica global grandiosa” similar al acuerdo de Bretton Woods. Bessent incluso insinuó convocar una reunión del G20 para replicar el Acuerdo Plaza de 1985.
Bessent ha admitido que dos tercios de los impactos arancelarios típicamente se manifiestan como ganancias de moneda, lo que fortalecería el dólar en lugar de debilitarlo. La mayoría de los economistas están de acuerdo en que este escenario es probable, creando una paradoja donde las políticas de Trump podrían funcionar en contra de sus propios objetivos.
El enfoque de Trump para el déficit comercial desafía la sabiduría económica convencional. Planea reducir el déficit a través del dominio político y comercial.
Pero los números cuentan una historia diferente. Durante el primer mandato de Trump, el déficit comercial de EE. UU. alcanzó su nivel más alto desde 2008, aumentando de 481.000 millones a 679.000 millones de dólares.
Los aranceles y un dólar más fuerte podrían exacerbar este problema, aumentando las importaciones en lugar de reducirlas, especialmente si el crecimiento económico se acelera.
En solo cuatro años, la deuda de EE. UU. ha aumentado en 11 billones de dólares, lo que equivale al 40% del PIB total del país. Para ponerlo en perspectiva, a EE. UU. le tomó 220 años acumular su primera deuda de 11 billones de dólares.
El desafío de los BRICS
Las amenazas de Trump contra las naciones BRICS son otro ejemplo de su diplomacia impulsiva. El mes pasado, advirtió sobre sanciones si estos países perseguían una moneda compartida para desafiar al dólar. Aunque los BRICS no tienen planes concretos para dicha moneda, la postura agresiva de Trump podría resultar contraproducente.
Si bien es poco probable que el dominio del dólar disminuya en el corto plazo, el uso impredecible que Trump hace del poder de EE. UU. podría acelerar la búsqueda de alternativas. Irónicamente, las mismas acciones destinadas a proteger el dólar podrían terminar socavándolo. ¿Cómo es que Trump no lo ve?
Los planes fiscales del presidente son otro laberinto de contradicciones. Se ha comprometido a reducir el déficit federal del 6,5% al 3% del PIB, mientras promete simultáneamente recortes masivos de impuestos. Su equipo afirma que esta brecha se cubrirá con el crecimiento económico, los recortes en el gasto gubernamental y los ingresos arancelarios.
Pero los analistas son escépticos. Incluso si se producen algunas mejoras fiscales, la escala de las promesas de Trump parece irreal.
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Jai Hamid
Jai Hamid ha estado cubriendo criptomonedas, mercados bursátiles, tecnología, la economía global y los eventos geopolíticos que afectan a los mercados durante los últimos 6 años. Ha trabajado con publicaciones centradas en blockchain, incluidas AMB Crypto, Coin Edition y CryptoTale, en análisis de mercado, grandes empresas, regulación y tendencias macroeconómicas. Se graduó en la London School of Journalism y ha compartido tres veces sus conocimientos sobre el mercado de criptomonedas en una de las principales cadenas de televisión de África.
