Moody's Ratings explicó el miércoles exactamente cómo un colapso en las acciones de inteligencia artificial podría afectar a todos los rincones de la economía, desde Wall Street hasta las billeteras de las personas.
No lo llaman burbuja… todavía. Pero sí describieron cómo sería si una explotara. Calculan una caída del 40 %. Y si eso ocurre, no solo las startups de IA se verán afectadas. Los mercados crediticios, las pensiones, los consumidores e incluso algunos de los mayores prestamistas del país lo resentirían.
Actualmente, los gigantes tecnológicos están invirtiendo cerca de 500 000 millones de dólares en centros de datos para IA. Esa cantidad de cash no desaparece si algo sale mal. Vincent Gusdorf y su equipo de Moody's describieron lo que denominan «canales de contagio» que propagarían el daño a través del sistema financiero.
El crédito privado, las pensiones y los consumidores se enfrentan a riesgos
El primer golpe caería sobre las entidades crediticias privadas. Estos prestamistas han estado invirtiendo grandes cantidades de dinero en empresas de IA. Si el valor de estas empresas se desploma, tendrían que modificar las condiciones de los préstamos para evitar impagos.
Se congelarían los nuevos préstamos. Y como muchos de estos fondos de crédito privados no informan de las pérdidas en tiempo real, nadie vería los daños hasta que los inversores intentaran retirar su dinero.
“Los reembolsos de vehículos de crédito privado de duración indefinida podrían alcanzar los límites de retiro y provocar suspensiones”, señala el informe de Moody's. “Para cuando se levanten las suspensiones, las garantías podrían haber perdido un valor sustancial”
Luego vienen las pensiones. Moody's afirmó que los fondos que apuestan fuerte por acciones de IA (y hay muchos) se verían muy afectados. Muchos de ellos tampoco gestionan activamente esas posiciones. Están atrapados en estrategias pasivas. Si las valoraciones se desploman, asumen las pérdidas. Las aseguradoras podrían verse arrastradas a demandas si se considera que no están preparadas para el impacto.
El estadounidense común y corriente tampoco está a salvo. Si el mercado se desploma, los consumidores podrían sentirse más pobres y reducir su gasto. Esto afecta directamente a la economía, que actualmente sigue sostenida por untrongasto.
Moody's tracel riesgo a cómo se financia el furor de la IA. No se trata solo de un par de inversores de capital riesgo invirtiendo cash en experimentos científicos.
Se trata de financiación a gran escala procedente de todos los ámbitos: prestamistas privados, mercados públicos, entidades de crédito y más. Los bancos no han concedido préstamos directos a las startups de IA, pero sí han ofrecido apalancamiento al sector del crédito privado. Si las cosas se complican, ese apalancamiento se convierte en un pasivo.
Solo en el primer semestre de 2025, más del 50% de todo el capital de riesgo se destinó a startups de IA. Se trata de una proporción enorme para un sector. Un informe negativo de ganancias de una importante empresa de IA, o dudas sobre los ingresos que generan realmente laboratorios como OpenAI o Anthropic, podrían ser suficientes para desencadenar una reacción en cadena.
Moody's afirmó que Microsoft y Alphabet probablemente saldrían mejor parados que la mayoría. Reciben dinero de todas partes, no solo de la IA. Si se produce la crisis, incluso podrían estar en condiciones de adquirir empresas de IA a precios más bajos.
