Jerome Powell está listo para luchar contra Trump por la Reserva Federal

Jerome Powell se mantiene firme y no está dispuesto a permitir que nadie, ni siquiera Donald Trump, le diga cómo dirigir la Reserva Federal.

Cuando se le preguntó si renunciaría si el presidentedentse lo pidiera, Powell respondió con un simple "No". Trump, que ya intentó deshacerse de Powell durante su primer mandato, ha dicho que quiere intentarlo de nuevo en su segundo.

Trump cree sinceramente que debería tener voz y voto en las tasas de interés, especialmente si no se ajustan a sus planes para impulsar la economía. ¿Y Powell? No lo acepta. Aunque eldent le dio el máximo cargo en 2018, la situación se complicó rápidamente cuando Powell empezó a subir las tasas.

El sueño de Trump de una economía en modo de crecimiento perpetuo chocó con el compromiso de Powell de mantener las políticas de la Fed basadas en datos. 

Trump vs. Powell: Un choque por el control

Unas tasas de interés más bajas significan préstamos más baratos, mayor expansión empresarial y un mercado bursátil en constante ascenso. Para Trump, una economía pujante siempre ha sido una prioridad en su agenda. Pero Powell, conocido por sus firmestron, se ha opuesto a la idea de que la Reserva Federal se convierta en una marioneta de la Casa Blanca. Está aquí para hacer lo que considera correcto, incluso si eso implica enfrentarse directamente a Trump.

Es una batalla que probablemente se complicará aún más. Trump ha insinuado que dejará que Powell termine su mandato, que termina en 2026, pero eso es lo más cercano a una tregua que puede haber. Los amigos de Trump en el Capitolio ya están rondando la situación. El senador republicano Bill Hagerty, uno de los principales candidatos para el nuevo gabinete de Trump, expresó su apoyo a la reestructuración de la Reserva Federal.

“Todo debería estar sobre la mesa”, dijo Hagerty, dando a entender que la administración está buscando maneras de revolucionar las cosas. Hagerty incluso mencionó la posibilidad de explorar opciones legales para destituir a Michael Barr, vicepresidente de Supervisión de la Reserva Federal y figura a la que los republicanos han criticado duramente. 

Peter Conti-Brown, historiador de la Reserva Federal de la Wharton School, considera que esto es una señal de que Powell está trazando un límite. «Esta es la declaración de Powell de que eldentelecto puede opinar sobre la Reserva Federal, pero no hasta que haya vacantes que cubrir», afirmó Conti-Brown.

Y Powell también tiene aliados. Ian Katz, director gerente de Capital Alpha Partners, señaló en una nota para clientes que Powell es "un firme defensor de la importancia de la de la Reserva Federal ". Si Powell se retirara ahora, sería como decir que la Reserva Federal no es independientedenty no le dará a Trump esa satisfacción. 

Los tipos de interés en el fuego cruzado

La Reserva Federal acaba de aplicar un recorte de un cuarto de punto porcentual en los tipos de interés, el segundo consecutivo. Inversores y analistas se preguntan ahora si la Fed reducirá aún más los tipos, especialmente con los planes económicos de Trump en el horizonte. 

Estas políticas se centran en un crecimiento acelerado: aranceles, medidas enérgicas contra la inmigración y recortes de impuestos prolongados. Todo esto podría desencadenar inflación y elevar las tasas de interés a largo plazo, y Trump lo sabe.

Pero Powell no se apresura a hacer promesas. Sigue convencido de que los recortes de tipos solo se producirán si los datos económicos los respaldan, no porque Trump quiera pisar el acelerador. "Desconocemos el momento y la esencia de los cambios de política", declaró Powell. Mantiene su enfoque en los principales objetivos de la Fed: pleno empleo y precios estables.

, no todos están convencidos de que Powell seguirá recortando las tasas de interés. Lindsey Piegza, economista jefe de Stifel Financial, señaló que Powell "dejó la puerta abierta a una posible pausa en la política monetaria en esa reunión de diciembre", pero solo si las cifras se mantienentrony la inflación persiste.

Powell, fiel a su estilo cauteloso, dijo que “todas las opciones siguen sobre la mesa”, dejando a todos adivinando hasta la última reunión del año de la Fed.

Cambios en el lenguaje de la Fed y reacciones del mercado

La reciente reunión de la Fed también incluyó cambios sutiles, pero reveladores, en su lenguaje. El Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC) acordó por unanimidad reducir la tasa de referencia en 25 puntos básicos, situándola en un rango del 4,5% al ​​4,75%.

En el comunicado de la Reserva Federal no se mencionaba ningún avance adicional en materia de inflación. En cambio, reconocieron que la inflación, si bien está mejorando, aún se encuentra en niveles algo elevados. La tarea del Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC) no se está volviendo más fácil, ya que Powell y su equipo perciben riesgos prácticamente equilibrados para sus objetivos de empleo e inflación .

El comunicado de la Fed también indicó que «las condiciones del mercado laboral se han relajado en general» y, si bien la tasa de desempleo aumentó ligeramente, sigue siendo baja en comparación con los estándares históricos. Powell describió el mercado laboral como «sólido»

La Fed tampoco está precisamente ansiosa por recortar aún más las tasas. Powell reiteró que cualquier recorte futuro sería cauteloso y mesurado, lo que indica que no tienen prisa por bajar las tasas más de lo necesario. Tras un importante recorte inicial, la Fed está adoptando una estrategia cautelosa, a la espera de ver cómo evolucionan las cifras.

¿Y los mercados? Reaccionaron rápidamente. Los rendimientos de los bonos del Tesoro se dispararon en el período previo a las elecciones, lo que provocó un aumento gradual de las tasas hipotecarias, una medida que está ejerciendo más presión sobre un mercado inmobiliario ya de por sí frágil. 

Mientras tanto, el S&P 500 alcanzó un máximo histórico tras la victoria de Trump, lo que demuestra que los inversores apuestan por una economíatronsólida. Pero Powell tiene la vista puesta en el largo plazo.

Mencionó que el movimiento del mercado de bonos refleja "percepciones de untroncrecimiento más sólido". El presidente de la Reserva Federal que los rendimientos de los bonos tendrían que mantenerse altos antes de que la Reserva Federal los considere un factor económico importante.  

Y la economía se mantiene estable. El crecimiento del tercer trimestre alcanzó una tasa anual del 2,8%, impulsado por un aumento del gasto de consumo. El mercado laboral se está enfriando, pero no en caída libre. El informe de empleo de octubre fue decepcionante, con solo 12.000 nuevos puestos de trabajo creados debido al mal tiempo y una huelga masiva.

Las revisiones de las cifras de los meses anteriores contribuyeron a la desaceleración, pero en general, las cifras de empleo aún no hacen sonar la alarma. 

La inflación ha tenido un comportamiento mixto. Si bien los precios generalmente se moderaron, en septiembre se situó en el 2,1%, ligeramente por encima del objetivo del 2% de la Reserva Federal. El indicador de inflación de referencia de la Reserva Federal registró su mayor incremento desde abril, lo que mantiene a la institución en alerta. Los mercados de futuros indican que es probable que se produzca otro recorte de un cuarto de punto en las tasas de interés en diciembre.