El yen japonés se depreció aún más frente al dólar tras la negativa del secretario del Tesoro estadounidense, Scott Bessent, a intervenir para salvar la moneda. El par USD/JPY ha caído recientemente a mínimos históricos debido a las decisiones políticas del gobierno y el banco central japoneses. Esta noticia indica una creciente divergencia entre la estrategia monetaria estadounidense y la japonesa.
El secretario del Tesoro de Estados Unidos, Scott Bessent, hizo un anuncio en la CNBC esta semana que sacudió el mercado cambiario japonés . Bessent dejó claro que Estados Unidos no haría nada para salvar la caída del yen japonés y prosiguió hablando de la fortaleza del dólar estadounidense (USD).
La semana pasada circularon rumores de que Estados Unidos intervendría para apuntalar el yen japonés, tras la noticia de una revisión de tipos de interés planeada por las autoridades monetarias estadounidenses y japonesas. Una revisión de tipos se considera un pretexto para intervenir en el mercado, y ante esto, los operadores comenzaron a vender el dólar estadounidense. Los comentarios de Scott Bessent en su última entrevista con la CNBC descartaron la posibilidad de que Estados Unidos realmente intervenga en los mercados cambiarios japoneses, y desde entonces el dólar se ha recuperado.
Bessent sostiene que Estados Unidos mantiene una política monetariatron, lo que implica establecer los fundamentos adecuados para permitir el flujo de dinero hacia la moneda. Una intervención en una moneda extranjera obviamente sería perjudicial para esta postura del Tesoro estadounidense respecto a latrondel dólar, por lo que considera improbable que Japón reciba ayuda de este en un futuro próximo.
El yen japonés ha experimentado una gran volatilidad últimamente debido a problemas estructurales en la economía y el marco monetario japoneses actuales. Durante años, el Banco de Japón (BOJ) implementó una política monetaria laxa con tasas de interés bajas para impulsar el crecimiento económico. Sin embargo, a medida que otras grandes economías mundiales, como Estados Unidos, adoptaron una política monetaria contraria, el yen japonés se convirtió en una inversión cada vez más desfavorable para el capital extranjero. Con el tiempo, esta situación provocó una aceleración de las salidas de capital del mercado del yen japonés, lo que contribuyó a su prolongado declive.
El estado actual del mercado del yen japonés
En abril de 2024, el yen japonés cayó a su nivel más bajo frente al dólar estadounidense desde principios de la década de 1990 y ha experimentado una volatilidad significativa desde entonces. Este colapso inicial fue provocado por una subida de los tipos de interés por parte del Banco de Japón (BOJ), que provocó una salida de capital extranjero del mercado del yen japonés. Durante muchos años, el BOJ mantuvo tipos de interés extremadamente bajos en comparación con otras grandes economías, lo quetracla inversión. Los inversores tomaban prestado yenes a un tipo de interés bajo, los convertían a otra moneda, como el dólar estadounidense, e invertían en activos de alto rendimiento en lo que se conoce como "carry trade del yen". Sin embargo, una vez que el BOJ decidió subir los tipos de interés, el carry trade dejó de ser rentable, lo que provocó la retirada de numerosos inversores y el desplome del valor del yen.
El Banco de Japón (BOJ) ha luchado por estabilizar la moneda del país desde que se deshizo del carry trade del yen en 2024, pero en general no ha tenido éxito. Según Reuters , el 13 de enero de 2026, el yen se desplomó a su valor más bajo frente al dólar desde el verano de 2024. Esto se debió en gran medida a la preocupación generalizada por la preferencia del primer ministro, Sanae Takaichi, por una política monetaria laxa que agravaría aún más el ya elevado defi . Al Jazeera informa que la ratio deuda/PIB de Japón supera el 230%, una de las más altas de todos los países desarrollados.
La administración de Takaichi también anunció la aprobación de un paquete de estímulo masivo para la ciudadanía, que elevó los rendimientos de los bonos japoneses a 40 años a niveles récord. Esto provocó una importante fuga de capitales del mercado de bonos japonés, agravando aún más la situación de la economía nacional.
El futuro económico de Japón en 2026
Goldman Sachs publicó a principios de enero un informe sobre las perspectivas económicas de Japón para 2026. El informe prevé un crecimiento moderado pero constante de la economía japonesa, de aproximadamente el 0,8 % para el nuevo año, impulsado por la demanda interna frente a las exportaciones. Se espera que la inflación se mantenga por encima o en torno al objetivo del 2 %. Si la administración de Takaichi retrasa los recortes de los tipos de interés, es probable que el Banco de Japón intervenga en la medida necesaria.
La ratio deuda/PIB de Japón, aunque actualmente elevada, ha disminuido ligeramente recientemente a pesar del enorme paquete de estímulo de la administración de Takaichi. Sin embargo, si el gasto público sigue aumentando, es muy probable que la ratio deuda/PIB vuelva a una tendencia alcista. El gasto fiscal y la eliminación prevista por la administración de los impuestos al consumo plantean un riesgo que actualmente está socavando la confianza en la economía japonesa. El envejecimiento demográfico y la escasez de mano de obra también podrían generar problemas adicionales para el crecimiento económico japonés. La dinámica del comercio mundial y la volatilidad cambiaria serán dos factores clave a tener en cuenta en el futuro.
