El yen japonés cae a mínimos históricos mientras EE. UU. rechaza la intervención cambiaria

El yen japonés cayó aún más en valor frente al dólar tras la negativa del Secretario del Tesoro de EE. UU., Scott Bessent, a intervenir para salvar la moneda en dificultades. El par USD/JPY ha caído a mínimos históricos recientemente debido a decisiones políticas del gobierno japonés y del banco central. Esta noticia significa una divergencia creciente entre la estrategia monetaria de EE. UU. y la japonesa.

El Secretario del Tesoro de los Estados Unidos, Scott Bessent, hizo un anuncio en CNBC esta semana que sacudió el mercado de la moneda japonesa. Bessent dejó claro que Estados Unidos no haría nada para salvar el yen japonés en caída y luego habló sobre la fortaleza del dólar estadounidense (USD).

La semana pasada circulaban rumores de que Estados Unidos intervendría para ayudar a sostener el yen japonés, tras la noticia de una revisión de tipos planificada entre las autoridades monetarias de EE. UU. y Japón. Una revisión de tipos se considera un pretexto para la intervención del mercado y, a la luz de esto, los traders comenzaron a vender dólares estadounidenses. Los comentarios de Scott Bessent en su última entrevista con CNBC han descartado la posibilidad de que EE. UU. intervenga realmente en los mercados de divisas japoneses, y el dólar se ha recuperado desde entonces.

Bessent mantiene que EE. UU. tiene una “política de dólar fuerte”, que “significa establecer los fundamentos correctos” para permitir que el dinero fluya hacia la moneda. Una intervención en una moneda extranjera sería obviamente adversa a esta postura de dólar fuerte del Tesoro de EE. UU., lo que hace poco probable que Japón reciba alguna ayuda de ellos en el futuro cercano.

El yen japonés ha experimentado una gran volatilidad en tiempos recientes debido a problemas estructurales con la economía japonesa actual y el marco monetario. Durante años, el Banco de Japón (BOJ) ejerció una política monetaria laxa con bajos tipos de interés para impulsar el crecimiento económico. Sin embargo, a medida que otras grandes economías mundiales como Estados Unidos se movieron en dirección opuesta en términos de política monetaria, el yen japonés se convirtió en una inversión cada vez menos favorable para el capital extranjero. Con el tiempo, esta situación llevó a una aceleración de los flujos de capital fuera del mercado del yen japonés, contribuyendo así a su declive prolongado.

El estado actual del mercado del yen japonés

En abril de 2024, el yen japonés cayó a su nivel más débil frente al dólar estadounidense desde principios de la década de 1990 y ha experimentado una volatilidad significativa en los años posteriores. Este colapso inicial fue desencadenado por un aumento de los tipos de interés por parte del BOJ, lo que llevó a una salida de capital extranjero del mercado del yen japonés. Durante muchos años, el BOJ mantuvo tipos de interés extremadamente bajos en comparación con otras grandes economías, lo que atraía la inversión. Los inversores tomarían prestado el yen a un tipo de interés bajo, lo convertirían a otra moneda como el USD y lo invertirían en activos de alto rendimiento en lo que se conoce como “el comercio de cobertura del yen”. Sin embargo, una vez que el BOJ decidió subir los tipos de interés, el comercio de cobertura ya no fue rentable, lo que provocó que una gran cantidad de inversores retiraran su capital, enviando el yen a pique en valor.

El BOJ ha estado luchando por estabilizar la moneda del país desde que el comercio de cobertura del yen se deshiciera en 2024, pero en gran medida ha sido infructuoso. Según Reuters, el 13 de enero de 2026, el yen colapsó a su valor más débil frente al dólar desde el verano de 2024. Esto fue impulsado en gran medida por las preocupaciones generalizadas sobre la preferencia del Primer Ministro de Japón, Sanae Takaichi, hacia una política monetaria laxa que impulsaría aún más el ya grande déficit nacional de Japón. Aljazeera informa que la relación deuda-PIB de Japón supera el 230%, una de las más altas de todas las naciones desarrolladas.

La administración de Takaichi también anunció la aprobación de un paquete masivo de estímulo para los ciudadanos, lo que llevó los rendimientos de los bonos japoneses a 40 años a los niveles más altos registrados. Esto provocó una gran fuga de capitales del mercado de bonos japonés, poniendo la economía de la nación en una situación aún más precaria.

El futuro económico de Japón 2026

Goldman Sachs publicó un informe sobre las perspectivas económicas de Japón para 2026 a principios de enero. El informe espera un crecimiento moderado pero constante de la economía japonesa de aproximadamente el 0,8% en el nuevo año, impulsado por la demanda interna en lugar de las exportaciones. Se espera que la inflación se mantenga por encima o alrededor del objetivo del 2%. Si la Administración Takaichi retrasa los recortes de tipos de interés, es probable que el BOJ intervenga en la medida necesaria.

La relación deuda-PIB de Japón, aunque actualmente alta, ha disminuido ligeramente recientemente a pesar del masivo paquete de estímulo de la Administración Takaichi. Sin embargo, si el gasto gubernamental aumenta aún más, la relación deuda-PIB probablemente volverá a tender al alza. El gasto fiscal y la eliminación planificada por la administración de los impuestos al consumo plantean un riesgo que actualmente está socavando la confianza en la economía japonesa. La demografía envejecida y la escasez de mano de obra también podrían crear problemas adicionales para el crecimiento económico japonés. La dinámica del comercio global y la volatilidad de las divisas serán dos factores clave a tener en cuenta de aquí en adelante.