Las tenencias extranjeras de bonos del Tesoro de EE. UU. alcanzaron un récord de 9,13 billones de dólares, un aumento de 1 billón en un año

La demanda extranjera de bonos del Tesoro de EE. UU. alcanzó un máximo histórico de 9,13 billones de dólares en junio, un aumento de 1 billón en comparación con el mismo mes del año anterior, según el comunicado del Departamento del Tesoro publicado el viernes.

Esto marca el cuarto mes consecutivo en el que las tenencias de deuda gubernamental de EE. UU. se mantuvieron por encima del nivel de 9 billones de dólares. Sin embargo, aunque esta cifra principal grita “demanda”, el flujo real de dinero muestra que los inversores extranjeros no están exactamente tomando un tren de vía única hacia la trampa de deuda de Washington.

En términos transaccionales, EE. UU. registró una salida de 5.000 millones de dólares en junio, justo después de una enorme entrada de 147.000 millones de dólares en mayo, una entrada que no se veía desde agosto de 2022.

Abril no fue mejor, con una retirada de 40.800 millones de dólares, que se produjo en medio del caos económico provocado por las decisiones comerciales del presidente Donald Trump.

Japón aumenta su posición mientras China frena

Japón aumentó nuevamente su posición en junio, fijando 1,147 billones de dólares en Bonos del Tesoro de EE. UU., un aumento de 12.600 millones de dólares respecto a los 1,134 billones de dólares de mayo. Este movimiento convirtió a Japón en el mayor tenedor no estadounidense de deuda gubernamental estadounidense… aún.

Mientras tanto, el Reino Unido avanzó hacia el segundo lugar, elevando sus tenencias a 858.100 millones de dólares, un modesto aumento del 0,6% respecto a los 809.400 millones de dólares anteriores. El Reino Unido superó a China por primera vez en marzo y no ha mirado atrás.

Pero el aumento de las cifras del Reino Unido no refleja realmente un interés británico; la mayoría de esas tenencias son cuentas de custodia para fondos de cobertura. Lo mismo ocurre con la deuda almacenada en las Islas Caimán y Bahamas, donde los fondos suelen ubicar sus posiciones.

China, antes el nombre más destacado de la lista, apenas se movió. La segunda economía más grande del mundo mantuvo sus tenencias de Bonos del Tesoro de EE. UU. alrededor de 756.400 millones de dólares, apenas ligeramente por encima de los 756.300 millones de dólares de mayo. Esto sitúa las tenencias de Pekín en su nivel más bajo desde febrero de 2009, cuando el sistema financiero global estaba colapsando.

Para un país que mantuvo más de 1,3 billones de dólares en bonos del Tesoro entre 2012 y 2016, este es un retroceso drástico. La hoja de ruta de Pekín es clara: proteger el yuan. Vender deuda estadounidense ayuda a China a evitar que su propia moneda se desmorone bajo presión.

En un informe de China Money, publicado por el Banco Popular de China, los investigadores advirtieron: «Aunque los bonos del Tesoro de EE. UU. aún no han alcanzado el umbral de impago, su expansión es insostenible».

El artículo abogaba por una reducción continua de las tenencias de deuda estadounidense, argumentando que el crecimiento de EE. UU. por sí solo no sería suficiente para equilibrar sus enormes déficits y brechas comerciales.

El equipo también criticó las medidas comerciales de Trump, sugiriendo que la obsesión de la Casa Blanca con el déficit comercial podría asfixiar la demanda global del dólar estadounidense. Calificaron toda la situación como una «carrera de cintas» entre los objetivos económicos del país y las presiones monetarias.

India y Hong Kong reducen su exposición; las acciones suben, los rendimientos aumentan

Fuera de China, otros países de Asia también están reduciendo su exposición. India bajó sus tenencias de Bonos del Tesoro de EE. UU. a 227.4 mil millones de dólares, mientras que Hong Kong redujo su posición a 242.6 mil millones de dólares. Ambas regiones habían mantenido previamente niveles estables de deuda estadounidense, pero ahora se han unido a China en la reducción de su exposición, lo que señala una mayor cautela regional.

Aunque algunos actores extranjeros vendieron masivamente Bonos del Tesoro, no abandonaron por completo el mercado estadounidense. En junio, los inversores extranjeros destinaron 163.1 mil millones de dólares a acciones estadounidenses, sumados a los 115.8 mil millones de mayo.

Sin embargo, el flujo neto total de capital hacia EE. UU. cayó a 77.8 mil millones de dólares en junio. Esto representa una caída del 75% respecto a los 318.1 mil millones de dólares de mayo, que fue el mayor flujo mensual desde septiembre de 2024.

Los rendimientos de los bonos subieron el viernes tras datos de consumo con señales mixtas. Las ventas minoristas de julio aumentaron un 0.5%, cumpliendo las expectativas. Sin contar los vehículos, las ventas aún crecieron un 0.3%, coincidiendo también con las previsiones. Este repunte sugiere que los consumidores siguen gastando a pesar de la implementación de aranceles y ajustes fiscales.

Al mismo tiempo, el índice de sentimiento del consumidor de la Universidad de Michigan descendió a 58.6 en agosto, frente a 61.7 del mes anterior. Miedos a la inflación fueron señalados como responsables del declive, mostrando que incluso si la gente gasta, no se siente exactamente bien al respecto.

El mercado de bonos reaccionó rápidamente. El rendimiento del Treasury a 2 años subió 2 puntos básicos, situándose en 3.757%, mientras que el bono a 10 años aumentó 3 puntos básicos, moviéndose hasta 4.324%.