El dólar estadounidense se estabiliza mientras los inversores anticipan posibles recortes de la Fed

Un dólar estadounidense con un rendimiento deficiente se recuperó ligeramente frente a las principales monedas, ya que los datos de empleo de EE. UU. del viernes mostraron un crecimiento menor al esperado en julio. Los inversores también reaccionaron al despido por parte del presidente Trump de la comisionada de la Oficina de Estadísticas Laborales, Erika McEntarfer, antes de la decisión de la Fed sobre los tipos de interés. 

La inesperada despido de la gobernadora de la Fed, Adriana Kugler, y el despido por parte de Trump de un alto funcionario laboral dieron un golpe al dólar estadounidense, hundiendo su valor un 1,5 % frente al euro y un 2 % frente al yen japonés. El dólar estadounidense también perdió más del 1 % frente a una cesta de monedas mundiales el 1 de agosto.

Sin embargo, el billete verde se recuperó frente al yen hoy, cotizando a 146,60 yenes, un 0,14 % más alto. El euro y la libra esterlina también cayeron un 0,2 % hasta 1,156 dólares y un 0,1 % hasta 1,3263 dólares, respectivamente. El dólar estadounidense aumentó ligeramente un 0,2 % frente a la cesta de monedas hasta 98,86.

El billete verde también subió un 0,8 % el 1 de agosto frente al dólar australiano, pero cayó aproximadamente un 0,17 % hasta 0,6465 dólares el 4 de agosto. El dólar de Nueva Zelanda también cayó un 0,24 % hasta 0,5905 dólares la mañana del lunes, mientras que el franco suizo vio poco cambio, cotizando a 0,8041 por dólar estadounidense. El rendimiento de los bonos del Tesoro a 2 años cayó a un mínimo de tres meses del 3,659 %, mientras que el rendimiento de los bonos a 10 años cayó a un mínimo de un mes del 4,206 %. 

Sycamore dice que la reacción del mercado fue 'rápida y decisiva'

Los mercados están reduciendo agresivamente los recortes de tipos presupuestados para 2025 (azul). Eso está impulsando el dólar. Pero los recortes presupuestados hasta 2026 se mantienen sin cambios (rojo), por lo que eso sigue moderando la apreciación del dólar. La capitulación total por parte de los mercados solo llegará cuando reduzcan el número total de recortes hasta 2026… pic.twitter.com/1n6weMaGqo

— Robin Brooks (@robin_j_brooks) agosto 1, 2025

Tony Sycamore, analista de mercado de IG, dijo que el mercado reaccionó de manera decisiva y rápida el viernes tras el giro de los acontecimientos. Señaló que el dólar estadounidense, las acciones y los rendimientos cayeron a medida que los inversores vieron una probabilidad del 95 % de un recorte de tipos de la Fed en septiembre.

David Doyle, jefe de Economía en Macquarie Group, también confirmó las llamadas a la FOMC para recortar los tipos en 25 puntos básicos en septiembre. Añadió que los resultados del informe débil del mercado laboral de EE. UU. probablemente cambiarían el equilibrio de riesgos en la evaluación de la FOMC sobre su perspectiva. 

MRB Partners expresó recientemente preocupaciones sobre la escalada de 'desequilibrios de deuda a largo plazo', argumentando que eliminar la independencia de la Fed llevaría a este desarrollo inquietante. Añadieron que maximizar el crecimiento económico a corto plazo a través de la política monetaria podría tener un efecto similar. La firma de investigación privada también señaló que estos desarrollos podrían aumentar la inestabilidad del sistema financiero y la economía de EE. UU.

“También aumentaría la inestabilidad de la economía y el sistema financiero de EE. UU., siempre que las consecuencias positivas iniciales del crecimiento no fueran abortadas por un motín total del mercado de bonos.” – MRB Partners, una firma de investigación independiente 

MRB afirmó que la deuda de EE. UU. podría volverse más volátil a medida que la administración Trump buscara maximizar el crecimiento a corto plazo vinculando peligrosamente los costos de servicio a los tipos a corto plazo.

La firma de investigación añadió que el ahorro real de costos podría estar exagerado, ya que la curva de rendimientos de los bonos del Tesoro a corto plazo se volvió 'menos líquida'. 

MRB advierte de un 'escenario desastroso'

MRB advirtió de un 'escenario desastroso' si la fe en la capacidad o la voluntad del gobierno de EE. UU. de pagar sus deudas flaqueara. La firma de investigación también advirtió que los mercados podrían rechazar incluso los bonos del Tesoro a corto plazo y forzar a la Fed a imprimir más dinero y comprar deuda gubernamental directamente. MRB sugirió que este desarrollo era una forma segura de que el billete verde perdiera su estatus como moneda de reserva mundial. 

MRB dijo que la economía de EE. UU. podría volverse más dependiente de que los tipos de interés a corto plazo se mantengan bajos con el tiempo, lo que llevaría a la renuencia del banco central a 'elevar los tipos de política', incluso cuando la inflación se convierta en un problema.

Irónicamente, la firma de investigación afirmó que la influencia de la Fed sobre las actividades económicas diarias del país aumentaría. Toda la economía se volvería 'hipersensible' a los movimientos de la Fed, aumentando los riesgos de una recesión no intencionada. 

MRB también señaló que es poco probable que el sector privado salga ileso. Argumentó que esta es una de las muchas razones por las que Trump insistió en recortes más profundos de los tipos de la Fed. Sin embargo, los efectos de una 'Fed politizada' probablemente se harían visibles en el mercado de deuda.