El recorte de tasas de la Reserva Federal envía la inflación de EE. UU. al alza y las acciones a la baja. ¿Qué depara 2025?
- La Fed redujo las tasas en 25 puntos básicos hasta el 4,25%-4,5%, pero la inflación está en aumento y ahora se prevé que alcance el 2,5% en 2025.
- Wall Street cayó tras la decisión, con el S&P 500 a la baja y los rendimientos de los bonos del Tesoro en alza, mientras los inversores reaccionaban ante la menor cantidad de recortes de tasas esperados para el próximo año.
- La inflación subió al 2,3% en octubre y podría alcanzar el 2,5% en noviembre, lo que dificulta que la Fed relaje su política sin arriesgar nuevos aumentos de precios.
La Reserva Federal recortó las tasas de interés en 25 puntos básicos a un rango objetivo del 4,25%-4,5%, lo que provocó una fuerte venta en Wall Street y planteó nuevas preguntas sobre la inflación. El S&P 500 se desplomó, borrando las ganancias anteriores, mientras que las expectativas de inflación aumentaron.
La Fed recaudó su pronóstico de inflación para 2025 del 2,1% al 2,5% y redujo sus recortes de tasas planificados de tres a dos. El recorte fue divisivo. La presidenta de la Reserva Federal de Cleveland, Beth Hammack, votó en contra, pidiendo no hacer recortes en absoluto. Su disidencia destaca la lucha del banco central para equilibrar el control de la inflación con la estabilidad del mercado.
Junto con el recorte, la Reserva Federal actualizó sus proyecciones trimestrales, incluidas las infames "trazas de puntos" (dot plots), que muestran dónde esperan los responsables de la política que vayan las tasas en los próximos tres años. Las trazas de puntos ahora muestran solo dos recortes de tasas en 2025, frente a los tres predichos en septiembre.
Los mercados caen mientras los rendimientos suben
Los rendimientos de los bonos del Tesoro, particularmente en la nota a dos años, se dispararon. El rendimiento a dos años, que reacciona fuertemente a los cambios en la política de la Reserva Federal, subió ocho puntos básicos al 4,33%, su nivel más alto desde finales de noviembre. El rendimiento a 10 años siguió, subiendo al 4,43%.
El presidente Jerome Powell dejó claro que las decisiones futuras serían "dependientes de los datos". Los mercados, que habían valorado una serie más agresiva de recortes en 2025, se ajustaron rápidamente a la realidad de un ritmo más lento.
Los contratos de swap vinculados a las decisiones de la Reserva Federal ahora reflejan menos recortes de tasas el próximo año de lo que se esperaba anteriormente, dejando a los inversores lidiando con condiciones financieras más estrictas.
La actualización de la Reserva Federal sobre su tasa neutral a largo plazo, ahora fijada en el 3%, frente al 2,9%, también sacudió los mercados. Una tasa neutral más alta significa que el banco central ve menos necesidad de recortar las tasas drásticamente, incluso si la economía se debilita. Esa es una difícil píldora para los mercados ya nerviosos sobre la inflación y las perspectivas de crecimiento estancado.
La inflación se eleva lentamente
La inflación está de nuevo en el foco, y los números no son alentadores. El indicador de inflación que utiliza la Reserva Federal para guiar la política subió al 2,3% en octubre. La lectura de noviembre, prevista para el viernes, se espera que alcance el 2,5%, con los precios subyacentes potencialmente subiendo al 2,9%.
Este repique complica la tarea de la Reserva Federal. Una inflación más alta reduce el poder adquisitivo de los consumidores, empuja los costos de préstamo hacia arriba y podría reavivar las presiones salariales.
Las proyecciones de inflación revisadas de la Reserva Federal reflejan estos desafíos. Los responsables de la política ahora esperan que la inflación se mantenga más alta por más tiempo, incluso mientras recortan las tasas con cautela. El cambio de la Reserva Federal se alinea más estrechamente con las expectativas del mercado, que han estado aumentando desde septiembre.
Pero para los traders, esto no son buenas noticias: significa condiciones financieras más estrictas y una relajación más lenta en 2025. Los inversores en bonos están particularmente preocupados. Los rendimientos en aumento ya han llevado a pérdidas para aquellos que poseen bonos antiguos, ya que los precios caen cuando los rendimientos suben.
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Jai Hamid
Jai Hamid ha estado cubriendo criptomonedas, mercados bursátiles, tecnología, la economía global y los eventos geopolíticos que afectan a los mercados durante los últimos 6 años. Ha trabajado con publicaciones centradas en blockchain, incluidas AMB Crypto, Coin Edition y CryptoTale, en análisis de mercado, grandes empresas, regulación y tendencias macroeconómicas. Se graduó en la London School of Journalism y ha compartido tres veces sus conocimientos sobre el mercado de criptomonedas en una de las principales cadenas de televisión de África.
