El recorte de tasas de la Reserva Federal impulsa la inflación estadounidense y las acciones caen. ¿Qué nos depara el 2025?

La Reserva Federal recortó las tasas de interés en 25 puntos básicos, hasta un rango objetivo del 4,25% al ​​4,5%, lo que provocó una fuerte ola de ventas en Wall Street y planteó nuevas dudas sobre la inflación. El S&P 500 se desplomó, borrando las ganancias previas, mientras que las expectativas de inflación aumentaron.

La Reserva Federal elevó su pronóstico de inflación para 2025 del 2,1% al 2,5% y redujo sus planes de recorte de tasas de interés de tres a dos. Esta decisión generó controversia. La presidenta de la Reserva Federal de Cleveland,dent Hammack, votó en contra, abogando por que no se realizara ningún recorte. Su disidencia pone de manifiesto la dificultad del banco central para equilibrar el control de la inflación con la estabilidad del mercado.

Junto con el recorte, la Fed actualizó sus proyecciones trimestrales, incluyendo los infames "diagramas de puntos", que muestran la evolución prevista por los responsables de la política monetaria para los tipos de interés en los próximos tres años. Los diagramas de puntos muestran ahora solo dos recortes de tipos en 2025, frente a los tres previstos en septiembre.

Los mercados caen a medida que aumentan los rendimientos

Los rendimientos de los bonos del Tesoro, en particular los del bono a dos años, se dispararon. El rendimiento a dos años, que reacciona con fuerza a los cambios de política de la Fed, subió ocho puntos básicos hasta el 4,33%, su nivel más alto desde finales de noviembre. El rendimiento a 10 años le siguió, subiendo hasta el 4,43%.

El presidente Jerome Powell dejó claro que las decisiones futurasdentlos datos. Los mercados, que habían anticipado una serie de recortes más agresivos en 2025, se adaptaron rápidamente a la realidad de un ritmo más lento.

Lostracde swap vinculados a las decisiones políticas de la Reserva Federal ahora reflejan menos recortes de tasas el próximo año de lo que se esperaba anteriormente, lo que deja a los inversores lidiando con condiciones financieras más estrictas.

La actualización de la Fed sobre su tasa neutral a largo plazo —ahora fijada en el 3%, frente al 2,9%— también inquietó a los mercados. Una tasa neutral más alta significa que el banco central ve menos necesidad de recortarmaticlas tasas, incluso si la economía se desacelera. Esto es un golpe duro para los mercados, ya de por sí nerviosos por la inflación y las perspectivas de crecimiento lento.

La inflación sigue aumentando

La inflación vuelve a ser el centro de atención, y las cifras no son alentadoras. El indicador de inflación que la Fed utiliza para orientar su política monetaria subió al 2,3 % en octubre. Se espera que la lectura de noviembre, que se publicará el viernes, alcance el 2,5 %, con precios subyacentes que podrían ascender al 2,9 %. 

Este repunte complica la tarea de la Fed. Una mayor inflación reduce el poder adquisitivo de los consumidores, eleva los costos de los préstamos y podría reavivar las presiones salariales.

Las proyecciones de inflación revisadas de la Fed reflejan estos desafíos. Las autoridades monetarias prevén ahora que la inflación se mantendrá alta durante más tiempo, incluso con recortes de tasas cautelosos. El cambio de la Fed se ajusta más a las expectativas del mercado, que han mostrado una tendencia alcista desde septiembre.

Pero para los operadores, esto no es una buena noticia: implica condiciones financieras más restrictivas y una flexibilización más lenta en 2025. Los inversores en bonos están particularmente preocupados. El aumento de los rendimientos ya ha provocado pérdidas para quienes poseen bonos más antiguos, ya que los precios bajan cuando los rendimientos suben.