La Reserva Federal debería limitar su influencia en los sistemas de pago, dice el gobernador Christopher Waller

El gobernador de la Reserva Federal, Christopher Waller, quiere que la Fed se mantenga al margen cuando se trata de pagos. Su mensaje? Dejar que el sector privado dirija el espectáculo.

Hablando en el Clearing House de Nueva York conferencia, Waller dejó claro: las empresas privadas deberían ser las que innoven, no el banco central.

«Tal competencia puede llevar a mejores productos y servicios para los consumidores, ya que los competidores que buscan ganancias buscan oportunidades para ganar clientes, incluso mediante la adopción de nuevas tecnologías», dijo Waller.

Argumenta que la Fed no debería estar tomando el control o expandiendo su influencia, especialmente no a través de nuevas tecnologías como una moneda digital de banco central (CBDC). Waller cree que el papel del gobierno debería ser mínimo, centrado en llenar los vacíos que las empresas privadas no pueden, y nada más. Añadió que:

«Creo que esto sería un error de política y un mejor enfoque es aquel en el que el sector privado continúa teniendo una huella significativa, con el papel del gobierno limitado».

FedNow y por qué importa

La Fed ya está en el juego de los pagos con FedNow, un sistema lanzado el año pasado para permitir transferencias instantáneas entre personas y empresas a través de bancos. Según Waller, FedNow es exactamente donde la Fed debería trazar la línea.

Considera que es el tipo de función que la Reserva Federal puede manejar de manera responsable, ya que FedNow ayuda a coordinar las transferencias entre miles de bancos en EE. UU.

Sin la coordinación de la Fed, el sector privado podría tener dificultades para mantener toda la red bancaria funcionando de manera fluida. Pero incluso aquí, Waller enfatiza que la Fed no debe sentirse demasiado cómoda. FedNow debe seguir siendo una excepción rara, no un precedente para una mayor participación de la Fed en los pagos.

Waller también argumenta que las empresas privadas son receptivas a los comentarios y están motivadas por el beneficio, y este enfoque impulsado por el mercado crea un entorno dinámico donde solo sobreviven las mejores ideas. La Fed debería dejar de intentar competir con eso.

“El espíritu empresarial y la destreza técnica de Estados Unidos han generado innovaciones emocionantes en los pagos, y continuarán haciéndolo”, dijo.

Preocupaciones por la inflación resurgen con el icónico regreso de Trump

Los comentarios de Waller llegan mientras la Fed lidia con un gran desafío: la inflación. La victoria electoral de Donald Trump ha generado nuevos temores de aumento de precios, ya que los economistas predicen que sus políticas, especialmente los aranceles y los recortes de impuestos, podrían impulsar la inflación aún más.

El presidente ha prometido tomar una postura firme sobre las importaciones, con aranceles generalizados sobre los bienes que ingresan a EE. UU., incluidos aranceles de hasta el 100% sobre productos de China. Los economistas advierten que estos aranceles harán aún más difícil controlar la inflación, con los costos trasladados directamente a los consumidores.

El presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, ha estado diciendo que las expectativas de inflación a largo plazo están “bien ancladas”, pero un vistazo a los datos recientes sugiere lo contrario. La última encuesta de la Universidad de Michigan revela que las expectativas de inflación de los consumidores para los próximos cinco a diez años han aumentado.

Las empresas también están sintiendo la presión. Las compañías dependientes de materiales chinos, como el fabricante de arena para gatos de gel de sílice, ya se están preparando para precios más altos.

Scott Kleinman, copresidente de Apollo Global Management, no se cree el optimismo de Powell. “La inflación no está domada. Solo tienes que abrir los ojos y mirar a tu alrededor”, dijo esta semana. Claudia Sahm, economista jefe de New Century Advisors, también expresó dudas. Cree que las herramientas tradicionales, como los aumentos de tasas, no son suficientes para abordar la inflación por sí solas.

Sahm sugiere que el Congreso podría necesitar involucrarse, quizás imponiendo impuestos temporales sobre ganancias extraordinarias para reducir la inflación. “El conjunto existente de herramientas para gestionar la inflación se basa casi por completo en la política monetaria y es útil pero insuficiente”, Sahm escribió en su Substack.

Se esperan menos recortes de tasas en 2025

La perspectiva de la Reserva sobre las tasas de interés podría cambiar drásticamente bajo las políticas comerciales de Trump. La ex presidenta de la Reserva Federal de Cleveland, Loretta Mester, dijo que los recortes de tasas podrían ser menos frecuentes y espaciados en el próximo año.

Explicó que los planes fiscales de Trump podrían obligar a la Fed a abandonar su pronóstico original de múltiples recortes de tasas en 2025. “El próximo año, el ritmo de los recortes se verá afectado por dónde estén viendo la política fiscal”, dijo Mester en un panel durante la Conferencia Europea de UBS en Londres.

Los mercados ya están reaccionando. Tras la victoria electoral de Trump, los inversores comenzaron a ajustar sus expectativas de recorte de tasas, observando sus aranceles y el probable impacto en la economía. Las acciones se dispararon y Bitcoin estableció nuevos máximos históricos.

Los economistas ahora proyectan un total de un punto porcentual en recortes de tasas en la primera mitad de 2025, con un recorte adicional de 25 puntos básicos más adelante en el año. Si estas predicciones se mantienen, la tasa objetivo de la Fed podría caer entre el 3% y el 3,25% para finales de 2025, ligeramente por debajo de sus proyecciones medianas.

Mientras tanto, los planes de Trump de gravar las importaciones de China y la zona euro a una tasa alta podrían presionar al Banco Central Europeo (BCE) a reconsiderar su propia posición sobre las tasas de interés. Si los exportadores chinos inundan el mercado europeo con productos redirigidos desde EE. UU., el BCE podría enfrentar presión a la baja sobre los precios, lo que llevaría a posibles recortes de tasas en la zona euro.