El BCE indica preferencia por un encaje mínimo del 1% para los bancos

Mientras el mundo bancario centra su atención en el Europeo , parece que las autoridades no tienen prisa por introducir cambios. Así es, el BCE muestra una clara preferencia por mantener el cash que los bancos depositan allí sin obtener ni un céntimo de interés. Por lo tanto, quienes esperaban un cambio en el denominado Requisito de Reservas Mínimas (RRM), que actualmente se sitúa en un cómodo 1%, deberían reconsiderarlo. Todo apunta a que esta cifra no se modificará pronto, a pesar de que algunos funcionarios más perspicaces presionan para que aumente.

El tango técnico detrás de la política monetaria

Antes de entrar de lleno en el tema, entendamos qué está en juego. Hablamos de la gran sesión de lluvia de ideas del BCE sobre la mejor manera de jugar el juego de la política monetaria. Si bien algunos de los que manejan los hilos estaban ansiosos por aumentar la tasa de reserva obligatoria (MRR) para que los bancos depositaran más dinero en las bóvedas del BCE sin intereses, esta idea parece estar perdiendo fuerza más rápido que un globo que se desinfla. ¿Por qué?, se preguntarán. Bueno, para empezar, todavía no se ha tomado una decisión. Y aunque los rumores apuntan a mantener el statu quo en el 1%, no apuesten su euro a que sea definitivo. En el futuro, esas cifras podrían subir, pero por ahora, la cifra mágica sigue siendo uno.

Al difundirse la noticia, las acciones bancarias experimentaron un ligero repunte, con Deutsche Bank AG y BNP Paribas SA registrando modestas ganancias. Fue como si el mercado respirara aliviado al saber que la rentabilidad de los bancos aún no se vería comprometida.

Ladent Christine Lagarde, sin revelar demasiados detalles, insinuó que el BCE está a punto de finalizar su reforma de política monetaria. Esta renovación, que lleva meses gestándose, busca optimizar la interacción del BCE con los bancos, garantizando que el flujo de crédito en la zona euro se mantenga tan fluido como un buen whisky. Se espera que el tracoficial se produzca el próximo miércoles, dejando a analistas y economistas en vilo. Algunos pronostican una subida al 2%, mientras que otros apuestan por mantener los tipos sin cambios. En cualquier caso, el BCE tiene la flexibilidad de ajustar este ratio sobre la marcha, manteniendo a todos en vilo.

Navegando por un mar de liquidez

Profundizando un poco más, el sistema actual exige que los bancos mantengan el 1 % de ciertos pasivos, principalmente depósitos de clientes, en las arcas del BCE. Sin embargo, este acuerdo dio un giro radical en julio pasado cuando el BCE suspendió el pago de intereses sobre estas tenencias. Este cambio de rumbo desató un debate entre los responsables políticos, algunos de los cuales abogaron por un coeficiente de reservas más elevado, similar al de antes de 2011, cuando el 2 % era la norma.

¿Cuál es el quid de la cuestión? Algunos funcionarios del BCE están interesados ​​en que los bancos mantengan más cash como estrategia para reducir el exceso de liquidez en el sistema financiero. Argumentan que esto no solo limitaría la gran cash en circulación, sino que también mitigaría el impacto de los tipos de interés más altos que el BCE aplica actualmente a los depósitos. Entre quienes participan en este debate se encuentran Robert Holzmann, de Austria, quien propuso un rango bastante ambicioso del 5-10%, y Joachim Nagel, del Bundesbank, a quien no le importaría que las cifras aumentaran.

Sin embargo, no todos están de acuerdo con endurecer las normas. Los grupos de presión bancarios dan la voz de alarma, argumentando que aumentar el coeficiente de reservas obligatorias equivale a imponer un impuesto a los bancos, lo que podría limitar su capacidad de préstamo. Por otro lado, hay voces como la del gobernador del Banco de España, Pablo Hernández de Cos, y la del gobernador belga, Pierre Wunsch, que no se suman precisamente a la idea de un aumento del coeficiente de reservas obligatorias.