Olaf Sleijpen del BCE dice que no rescatarán a los gobiernos con el instrumento de crisis

El Banco Central Europeo (BCE) no será utilizado como una herramienta para limpiar los fracasos fiscales de los gobiernos, y cualquiera que espere eso debería detenerse ahora. Ese fue el mensaje claro de Olaf Sleijpen, gobernador del banco central holandés, en una entrevista publicada por Het Financieele Dagblad.

Olaf dejó claro que el Instrumento de Protección de la Transmisión, una herramienta diseñada por el BCE para controlar las graves perturbaciones del mercado, no se utilizará para rescatar a los países que no pueden gestionar sus presupuestos.

"El instrumento existe — puede usarse temporalmente bajo ciertas condiciones, pero no está absolutamente destinado a ciertas cosas", dijo. "Así que, creo que la idea de que el BCE lo resolverá es un poco demasiado simplista. Algunas cosas realmente deberían ser resueltas por los propios políticos."

Olaf, quien asumió el cargo en julio tras la dimisión de Klaas Knot, dijo que no le interesaba ser llamado halcón o paloma. "La estabilidad de precios es por lo que me pagan", dijo. Señaló que el BCE tiene un solo trabajo: mantener la inflación bajo control.

"El BCE tiene simplemente un mandato muy claro, y ese es la estabilidad de precios. Eso es lo más importante para mí. Me comprometeré a una política monetaria que se alinee con eso."

Cuando se le preguntó si la tasa de depósito del BCE se mantendría en el 2%, Olaf no dio un sí o un no. "Hay una gran incertidumbre", dijo. Explicó que la inflación podría caer más rápido de lo esperado si la economía se debilita o si el euro gana fuerza frente al dólar.

Pero los precios de la energía más altos también están empujando los precios al alza de nuevo. "Además, aún no sabemos en qué medida los aranceles de importación de EE. UU. afectarán a la tasa de inflación a largo plazo."

Olaf cuestiona los planes fiscales y los hábitos de gasto del gobierno

Olaf no se detuvo en la política monetaria. Se dirigió directamente a los políticos holandeses, haciendo grandes promesas de campaña de cara a las elecciones del 29 de octubre. "Una enorme cantidad de 85.000 millones de euros (99.500 millones de dólares) en incentivos fiscales en los Países Bajos ha demostrado ser ineficaz", dijo .

Argumentó que parte de ese dinero debería utilizarse para inversiones reales que impulsen la economía. "Una política gubernamental clara y transparente también es crucial para las empresas. Eso no cuesta nada" También cuestionó el impulso para eximir las inversiones públicas de las normas de gasto.

"Incluso para esas inversiones, un euro es un euro que finalmente tiene que ser devuelto", dijo. Advertía que llamar inversión a todo no lo convierte en un gasto inteligente. "¿Y quién decide cuáles son las inversiones? Estamos familiarizados con esas discusiones del pasado. Pronto, todo será una inversión."

Cuando se le preguntó sobre el uso de herramientas pasadas como la flexibilización cuantitativa nuevamente, Olaf fue cauteloso. Dijo que la última ronda de compra de bonos vino con costos reales. "El precio del programa de flexibilización cuantitativa del BCE fue alto cuando se consideran los beneficios de los bancos centrales y las consecuencias de las bajas tasas de interés para la estabilidad financiera", dijo.

Y si la tasa de política principal vuelve a caer a cero nuevamente, Olaf advirtió que cualquier decisión similar debería ser pensada con mucho más cuidado. Dejó claro que la experiencia ha demostrado que estas herramientas no deben usarse a la ligera.

Las lecturas de inflación acumulan más presión sobre las decisiones de tipos del BCE

Las cifras de inflación de esta semana no facilitarán la próxima decisión del BCE. Los analistas esperan que los precios al consumo en la zona euro aumenten un 2,2% interanual en septiembre. Esto supone un aumento desde el 2% de agosto y sería la lectura más alta en cinco meses.

Bloomberg encuestó a 35 economistas, y la mayoría estuvo de acuerdo en que el aumento se debe principalmente a los precios de la energía y los viajes. Es la última actualización de inflación que el BCE verá antes de su decisión del 30 de octubre.

Esa lectura llegará después de los datos de inflación nacional de las cuatro economías más grandes de la zona euro. España va primero el lunes, con un crecimiento de precios esperado del 3%, frente al 2,7% de agosto. La cifra de Francia se publicará el martes, con una previsión de subida al 1,3%. Se espera que la tasa de inflación de Italia sea del 1,8% y la de Alemania del 2,2%.

Esto coloca a Olaf y al resto del Consejo de Gobierno del BCE en una situación difícil. Con la inflación rozando por encima de su objetivo del 2%, nadie en Fráncfort quiere ser el que recorte los tipos demasiado pronto y pierda el control.