El dólar cae frente a todas las monedas principales mientras las acciones de EE. UU. registran el peor desempeño global desde 1993

El dólar acaba de ser aplastado. Ahora es más bajo frente a cada moneda principal, y las acciones de EE. UU. están rezagadas respecto al resto del mundo por el margen más amplio desde 1993.

Han pasado cuatro meses desde que comenzó el comercio de «Vender América» volcando acciones de EE. UU., bonos y el dólar en un golpe coordinado. Ahora las cosas se han calmado, pero el daño está sellado.

Y a pesar de que las acciones se han recuperado hasta máximos históricos, los mercados de América siguen siendo superados globalmente.

Las decisiones comerciales caóticas de Donald Trump, sus estunts migratorios erráticos, las peleas constantes con la Reserva Federal y los ataques a la información económica han destrozado la confianza del mercado. Pero a pesar de todo, los fondos extranjeros no han abandonado completamente los mercados americanos; son demasiado grandes para dejarlo de golpe.

Las acciones extranjeras vuelan mientras la tecnología de EE. UU. y el dólar intentan tapar el agujero

El S&P 500 es al alza 9.6% este año, lo cual puede sonar bien hasta que miras a tu alrededor. El Índice MSCI World, menos EE. UU., ha subido un 23.4%. Los bancos globales, fabricantes y firmas de comunicación están liderando la carga. La última vez que EE. UU. se vio tan débil en comparación con el mundo fue hace treinta y dos años.

Y sería aún más feo si la tecnología no existiera. El único sector de EE. UU. que realmente va mejor que sus pares globales es el de tecnología de la información, gracias al control del país sobre la IA. Todo lo demás se desvanece.

Más allá de eso, los problemas de rendimiento provienen de dentro de casa. Es cierto que los beneficios superaron las predicciones del apocalipsis, pero solo la tecnología y los servicios de comunicación están en movimiento. El gasto de los consumidores no está creciendo y las ganancias de empleo se están estancando. Los gastos de consumo personal, ajustados por inflación, no han avanzado.

Luego están los aranceles de "Día de la Liberación" de Trump. Podrían no ser tan malos como los que lanzó inicialmente en abril, pero aún están encaminados a convertirse en los aranceles más altos en 100 años. Eso ha puesto a los líderes corporativos en apuros.

Una encuesta conjunta de la Universidad de Duke y la Reserva Federal de Richmond descubrió que el 40% de los CFOs dicen que la política comercial y arancelaria es su principal problema. Con las empresas congeladas en su lugar, la confianza del consumidor se hunde. Y las empresas están atrapadas eligiendo entre menores beneficios o trasladar precios más altos a los clientes.

Ese no es el único golpe a la fuerza laboral. La represión migratoria de Trump está golpeando la oferta de mano de obra. Sectores como la agricultura, la construcción y la salud tienen escasez de trabajadores. El FMI ahora proyecta que el PIB de EE. UU. crecerá un 1,9% en 2025, una caída respecto al 2,8% del año pasado.

Mientras tanto, se espera que la economía global se expanda alrededor de un 3%. Eso convertiría este en el rendimiento más débil de EE. UU. desde 2022, y antes de eso, 2017.

La Reserva Federal se mantiene firme mientras Trump incita al caos, los futuros caen y los rendimientos suben ligeramente

En la Reserva Federal, hay un punto muerto. Los responsables de la política están paralizados por el miedo a que los aranceles de Trump mantengan la inflación pegajosa. No están subiendo las tasas, pero tampoco las están bajando. Eso significa que los costos de préstamo se mantienen altos y el mercado de la vivienda sigue congelado. Trump no ha ayudado. Está atacando públicamente a la Reserva Federal, presionándola para que olvide la inflación y simplemente baje las tasas.

Y en un movimiento que sacudió Washington, Trump despidió al jefe de la Oficina de Estadísticas Laborales después de un informe débil de nóminas de julio, calificándolo de "amañado" sin evidencia. Eso ha generado nuevas preocupaciones de que los datos económicos podrían politizarse.

La pregunta ahora es si los números en los que confían los inversores seguirán siendo dignos de confianza. Porque si esa confianza se derrumba, el mercado no sigue a la Reserva Federal, sino que sigue la realidad.

El jueves por la mañana, los futuros de las acciones apenas se movieron. Esto siguió a una brutal racha de cuatro días de pérdidas para el S&P 500, con las acciones tecnológicas cargando todo el peso de nuevo. Amazon, Apple y Alphabet cayeron más del 1% el miércoles. Broadcom bajó un 1,3%, Intel se desplomó un 7% y Nvidia, que había caído más de un 3% en un momento dado, cerró solo un 0,1% más baja.

En cuanto al mercado de bonos, los rendimientos de los bonos del Tesoro subieron ligeramente antes del próximo discurso del presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, en el simposio anual del banco central. A las 4:01 a. m. ET, el rendimiento a 10 años subió un punto básico a 4,308%, mientras que el rendimiento a 2 años también subió un punto básico a 3,758%. Solo para dejarlo claro, 1 punto básico equivale a 0,01%, y cuando los rendimientos suben, los precios caen.