El dólar cae frente a todas las divisas principales mientras las acciones estadounidenses registran el peor desempeño global desde 1993

El dólar acaba de ser aplastado. Ahora está más bajo frente a todas las divisas principales, y las acciones estadounidenses se encuentran a la zaga del resto del mundo por el mayor margen desde 1993.

Han pasado cuatro meses desde que la estrategia de "Vender América" ​​comenzó a desplomarse en acciones, bonos y dólares estadounidenses de una sola vez. Ahora la situación se ha calmado, pero el daño ya está grabado.

Y a pesar de que las acciones se han recuperado hasta alcanzar máximos históricos, los mercados estadounidenses siguen teniendo un rendimiento inferior al de los mercados globales.

Las caóticas decisiones comerciales de Donald Trump, sus erráticas maniobras migratorias, sus constantes disputas con la Reserva Federal y sus ataques a la información económica han minado la confianza del mercado. Pero a pesar de todo, los fondos extranjeros no han abandonado por completo los mercados estadounidenses; son demasiado grandes como para abandonarlos de golpe.

Las acciones extranjeras suben mientras la tecnología estadounidense y el dólar intentan tapar el agujero

El S&P 500 ha subido un 9,6% este año, lo que podría parecer un buen resultado hasta que se observa el panorama general. El índice MSCI World, excluyendo a Estados Unidos, ha subido un 23,4%. Los bancos globales, las empresas manufactureras y las compañías de comunicaciones lideran este repunte. La última vez que Estados Unidos se mostró tan débil en comparación con el resto del mundo fue hace treinta y dos años.

Y sería aún peor si la tecnología no existiera. El único sector estadounidense que realmente va mejor que sus pares globales es la tecnología de la información, gracias al dominio del país sobre la inteligencia artificial. Todo lo demás está decayendo.

Más allá de eso, los problemas de rendimiento provienen de dentro de la empresa. Claro, las ganancias superaron las predicciones catastróficas, pero solo los servicios de tecnología y comunicación están avanzando. El gasto del consumidor no crece y la creación de empleo se está estancando. El gasto en consumo personal, ajustado a la inflación, no ha disminuido.

Luego están los aranceles del “Día de la Liberación” de Trump. Puede que no sean tan malos como los que anunció en abril, pero siguen encaminados tracconvertirse en los aranceles más altos en 100 años. Esto tiene a los líderes empresariales en alerta.

Una encuesta conjunta de la Universidad de Duke y la Reserva Federal de Richmond reveló que el 40% de los directores financieros afirma que la política comercial y arancelaria es su principal problema. Con las empresas paralizadas, la confianza del consumidor se está desplomando. Y las empresas se ven obligadas a elegir entre menores ganancias o trasladar precios más altos a los clientes.

Ese no es el único golpe a la fuerza laboral. Las medidas drásticas de Trump contra la inmigración están reduciendo drásticamente la oferta laboral. Sectores como la agricultura, la construcción y la salud se están quedando sin trabajadores. El FMI proyecta que el PIB estadounidense crecerá un 1,9 % en 2025, una caída respecto al 2,8 % del año pasado.

Mientras tanto, se espera que la economía mundial se expanda alrededor de un 3%. Esto lo convertiría en el desempeño más débil de EE. UU. desde 2022 y, antes de eso, desde 2017.

La Fed se mantiene firme mientras Trump fomenta el caos, los futuros caen y los rendimientos suben

En la Reserva Federal, la situación es un punto muerto. Los responsables políticos están paralizados por el temor a que los aranceles de Trump mantengan la inflación estancada. No están subiendo los tipos, pero tampoco los están recortando. Eso significa que los costos de los préstamos se mantienen altos y el mercado inmobiliario sigue congelado. Trump no ha ayudado. Está atacando públicamente a la Reserva Federal, presionándola para que se olvide de la inflación y simplemente reduzca los tipos.

Y en una decisión que sacudió a Washington, Trump despidió al director de la Oficina de Estadísticas Laborales tras un informe de nóminas débil de julio, calificándolo de "amañado" sin ninguna prueba. Esto desató nuevas preocupaciones sobre la posible politización de los datos económicos.

La pregunta ahora es si las cifras en las que confían los inversores seguirán siendo fiables. Porque si esa confianza se derrumba, el mercado no sigue a la Reserva Federal, sino a la realidad.

El jueves por la mañana, los futuros de acciones apenas se movieron. Esto siguió a una brutal racha de cuatro días de pérdidas para el S&P 500, con las acciones tecnológicas lastrando todo de nuevo. Amazon, Apple y Alphabet cayeron más del 1% el miércoles. Broadcom cayó un 1,3%, Intel se desplomó un 7% y Nvidia, que llegó a caer más del 3%, cerró con una baja de tan solo el 0,1%.

En cuanto al mercado de bonos, los rendimientos de los bonos del Tesoro subieron ligeramente antes del discurso del presidente de la Fed, Jerome Powell, en el simposio anual del banco central. A las 4:01 a. m. ET, el rendimiento a 10 años subió ligeramente 1 punto básico, hasta el 4,308 %, mientras que el rendimiento a 2 años también subió ligeramente 1 punto básico, hasta el 3,758 %. Cabe aclarar que 1 punto básico equivale al 0,01 %, y cuando los rendimientos suben, los precios bajan.