El sector inmobiliario de China, que atraviesa dificultades, experimentará una caída más pronunciada este año de lo que se pensaba anteriormente, lo que marca el quinto año consecutivo de descenso y aleja cualquier esperanza de recuperación, según un informe publicado el jueves por S&P Global Ratings.
La agencia de calificación crediticia prevé ahora que las ventas de viviendas nuevas disminuyan un 8% en comparación con el año pasado, situándose entre 1,23 billones de dólares (8,8 billones de yuanes) y 1,26 billones de dólares (9 billones de yuanes). Esto supone un cambio significativo respecto a la previsión anterior de la agencia en mayo, cuando los analistas habían pronosticado una disminución de tan solo el 3%.
En aquel entonces, los expertos pensaban que las tensiones comerciales y otras presiones externas obligarían a las autoridades chinas a poner en marcha programas más amplios para apuntalar el sector de la vivienda, explicó Edward Chan, de S&P Global Ratings, en declaraciones a CNBC.
El principal motivo de este panorama sombrío es sencillo: los compradores siguen mostrándose reticentes a la hora de comprar una vivienda. «Por lo tanto, el gobierno deberá seguir apoyando al sector y la demanda para ayudar a recuperar la confianza de los compradores», declaró.
El pasado septiembre, los líderes chinos celebraron una importante reunión en la que se comprometieron a frenar la caída del mercado inmobiliario. Sin embargo, tras la introducción de varias políticas nuevas el año pasado, la energía política que impulsaba medidas de apoyo adicionales parece haberse debilitado.
El mercado inmobiliario de China se debilita a medida que se desacelera la flexibilización de la política monetaria
S&P señaló que la tasa, que sirve como referencia para la mayoría de los préstamos hipotecarios, solo ha disminuido un 0,1% en lo que va de 2025. Esto contrasta con el recorte mucho mayor del 0,6% registrado a lo largo de 2024, lo que sugiere que las autoridades no están flexibilizando la política monetaria con la misma contundencia que antes, incluso con el sector inmobiliario aún en dificultades.
En agosto pasado, tres de las ciudades más grandes del país flexibilizaron las normas que limitaban la cantidad de propiedades que se podían poseer. Sin embargo, estos cambios afectaron principalmente a las viviendas en zonas periféricas menostracde las ciudades, según el análisis de S&P.
“Si la demanda puede estabilizarse primero en las ciudades de nivel superior, particularmente en las ciudades de primer nivel [las más grandes] primero, eso probablemente ayudaría a que la trayectoria de la recuperación de la demanda sea más sostenible”, señaló Chan.
La posibilidad de que la crisis inmobiliaria china toque fondo parece ahora más lejana que nunca. Según las proyecciones actuales de 9 billones de yuanes o menos para este año, el mercado se habrá reducido a la mitad en cuatro años, desde los 18,2 billones de yuanes de 2021, según muestran las cifras de S&P.
La firma anticipa una caída adicional del 6% al 7% el próximo año, con los precios de las viviendas en el mercado primario cayendo entre el 1,5% y el 2,5%.
El apoyo del gobierno no logra levantar la débil demanda de vivienda
Durante muchos años, los compradores de viviendas chinos solían adquirir apartamentos antes de que terminara la construcción. Cuando los promotores tuvieron problemas económicos y las obras se paralizaron, la confianza de los compradores se vio afectada. Esto llevó a las autoridades a crear una "lista blanca" el año pasado para financiar las promociones aprobadas sin terminar.
En agosto, el stock de viviendas sin vender aumentó a 762 millones de metros cuadrados, desde 753 millones de metros cuadrados en diciembre de 2024, según datos de S&P.
Chan afirmó que el gobierno ha trabajado arduamente para asegurar a la gente que recibir sus apartamentos ya no es un problema. Explicó que el verdadero problema es que la demanda general en todo el país parece ser menor de lo previsto.
De cara al futuro, Chan cree que las autoridades seguirán interviniendo con medidas de apoyo, aunque sea de forma gradual, siempre que el mercado muestre signos de debilidad.
El pasado mes de agosto se produjeron tanto una flexibilización de algunas restricciones a las compras como una notable declaración pública del primer ministro chino, Li Qiang, reconociendo los persistentes problemas inmobiliarios y la necesidad de tomar medidas mayores.
El mes siguiente, las ventas entre los 100 principales desarrolladores de China aumentaron un 0,4% en comparación con el mismo período del año anterior, informó S&P, citando cifras de la industria.
Mientras los desarrolladores luchan por mantenerse a flote, el informe sugiere que “el resultado puede ser un mercado más pequeño, pero también un sector más saludable y resistente”
