El sector inmobiliario en dificultades de China es mucho peor de lo que parece

El sector inmobiliario en dificultades de China experimentará una caída más pronunciada este año de lo que se pensaba anteriormente, marcando el quinto año consecutivo de declive y retrasando cualquier esperanza de recuperación, según un informe publicado el jueves por S&P Global Ratings.

La agencia de calificación crediticia ahora espera que las ventas de viviendas nuevas caigan un 8% en comparación con el año pasado, situándose entre 1,23 billones de dólares (8,8 billones de yuanes) y 1,26 billones de dólares (9 billones de yuanes). Esto marca un cambio significativo respecto a la previsión anterior de la firma en mayo, cuando los analistas habían predicho solo una caída del 3%. 

En ese momento, los expertos pensaban que las tensiones comerciales y otras presiones externas obligarían a las autoridades chinas a implementar programas más grandes para sostener el sector inmobiliario, explicó Edward Chan de S&P Global Ratings, en declaraciones a CNBC.

El factor principal detrás de las perspectivas más oscuras es simple: los compradores siguen nerviosos por comprar casas. “Así que el gobierno necesitará continuar apoyando el sector y la demanda para ayudar a restaurar la confianza de los compradores de viviendas”, dijo Chan declaró.

El pasado septiembre, los líderes chinos celebraron una reunión importante donde se comprometieron a detener la caída del sector inmobiliario. Sin embargo, después de introducir varias nuevas políticas el año pasado, la energía política detrás de medidas de apoyo adicionales parece haberse debilitado.

El mercado inmobiliario de China se debilita a medida que se ralentiza el aflojamiento de políticas

S&P señaló que la tasa de préstamo prime a cinco años de China , que sirve como punto de referencia para la mayoría de los préstamos hipotecarios, solo ha caído un 0,1% en 2025 hasta ahora. Eso se compara con un corte mucho mayor del 0,6% durante todo 2024, lo que sugiere que las autoridades no están aflojando la política con tanta fuerza como lo hicieron antes, incluso con el sector inmobiliario aún luchando.El pasado agosto, tres de las ciudades más grandes del país relajaron las reglas que limitaban cuántas propiedades podían poseer las personas. Pero estos cambios afectaron principalmente a las viviendas en áreas exteriores menos atractivas de las ciudades, según el análisis de S&P.

“Si la demanda se puede estabilizar primero en las ciudades de mayor categoría, particularmente en las ciudades de primera categoría [más grandes] primero, eso probablemente ayudará a que la trayectoria de la recuperación de la demanda sea más sostenible”, señaló Chan.

La perspectiva de tocar fondo en la crisis inmobiliaria de China ahora parece más lejana que antes. En la proyección actual de 9 billones de yuanes o menos para este año, el sector inmobiliario de China

se habrá reducido a la mitad en cuatro años, bajando de 18,2 billones de yuanes en 2021, según las cifras de S&P. capitalización La firma anticipa una caída adicional del 6% al 7% el próximo año, con los precios de las viviendas en el mercado primario cayendo entre un 1,5% y un 2,5%.

El apoyo gubernamental no logra levantar la débil demanda inmobiliaria

Durante muchos años, los compradores de viviendas chinas típicamente compraban apartamentos antes de que terminara la construcción. Cuando los desarrolladores enfrentaban problemas de dinero y el trabajo de construcción se detenía, la confianza de los compradores se resintió. Esto llevó a las autoridades a crear una “lista blanca” el año pasado para proporcionar financiación para desarrollos inacabados aprobados.

Para agosto, el stock de viviendas no vendidas aumentó a 762 millones de metros cuadrados, desde 753 millones de metros cuadrados en diciembre de 2024, según los datos de S&P.

Para agosto, el stock de viviendas no vendidas aumentó a 762 millones de metros cuadrados, frente a los 753 millones de metros cuadrados de diciembre de 2024, según datos de S&P.

Chan dijo que el gobierno ha estado trabajando arduamente para asegurar a la gente que recibir sus apartamentos ya no es un problema. Explicó que el verdadero problema es que la demanda general en todo el país parece ser más débil de lo previsto.

De cara al futuro, Chan cree que las autoridades seguirán interviniendo con medidas de apoyo, aunque sea gradualmente, siempre que el mercado muestre signos de debilidad.

El pasado agosto trajo tanto la relajación de algunas restricciones de compra como una notable declaración pública del primer ministro chino, Li Qiang, reconociendo los problemas inmobiliarios en curso y la necesidad de tomar mayores medidas.

El mes siguiente, las ventas entre los 100 principales desarrolladores de China aumentaron un 0,4 % en comparación con el mismo período del año anterior, informó S&P, citando cifras de la industria.

Mientras los desarrolladores luchan por mantenerse a flote, el informe sugiere que «el resultado puede ser un mercado más pequeño, pero también un sector más saludable y resiliente».