Las acciones chinas vuelven a atraer el dinero global

La mayor parte de las entradas provinieron de vehículos de inversión pasiva

Los inversores están volcando su mirada en los líderes de la inteligencia artificial, los semiconductores y las tecnologías de última generación, y el mercado de Hong Kong, con su gran actividad de salidas a bolsa, está atrayendo una atención especial. Los expertos sugieren que las acciones chinas son relativamente baratas, lo que representa una oportunidad atractiva para los inversores a largo plazo.

Por otra parte, en China, el gobierno introdujo cambios para aumentar  las cuotas de QFII y aliviar los obstáculos burocráticos que habían dificultado el flujo de fondos transfronterizos, así como aclarar la necesidad de transparencia y el alcance del acceso a los mercados extranjeros para los inversores.

Al mismo tiempo, Hong Kong se centra más en proporcionar un marco regulatorio más claro, lo que ha tranquilizado a los inversores extranjeros al interactuar con los mercados chinos. Además, durante el último año, el gobierno ha mitigado la volatilidad del mercado mediante la compra de ETF nacionales en cantidades sustanciales. En abril de 2025, el equipo nacional intervino de nuevo para respaldar la renta variable tras la debilidad inducida por los aranceles.

Sin embargo, gran parte del dinero que ingresa proviene de instrumentos de inversión pasiva, como los fondos cotizados en bolsa (ETF) y los fondos indexados. Los gestores de fondos activos se muestran reticentes a invertir en el mercado bursátil del país debido a la persistente preocupación por el bajo consumo, la falta de claridad en las regulaciones y el envejecimiento de la población.

Además, todavía hay fricción geopolítica entre China y Estados Unidos, así como con otros países, lo que podría erosionar la confianza de los inversores si las políticas comerciales o el acceso al mercado cambian repentinamente.

Los analistas también advierten que el aumento de las entradas de capital es específico del sector y favorece a las IPO de tecnología y de alto crecimiento, lo que podría aumentar la volatilidad del mercado si el sentimiento de los inversores cambia o las empresas en esas áreas continúan rezagadas.

A pesar del aumento de las entradas, los analistas advierten que los riesgos siguen siendo significativos. China continúa luchando contra la débil demanda inmobiliaria y las persistentes presiones deflacionarias, mientras que la incertidumbre sobre las futuras medidas regulatorias aún se cierne sobre importantes sectores, como la tecnología, los videojuegos y la educación.

Las tensiones geopolíticas, en particular con Estados Unidos antes del ciclo de políticas de 2026, también podrían dent las futuras entradas de capital si se endurecen las restricciones.

No obstante, Qiu Yong, presidente de la SSE, ha animado a los inversores a aprovechar el actual desarrollo tecnológico. Comentó: «La economía china se encuentra en una etapa crítica de una nueva ronda de revolución tecnológica y transformación industrial. Invitamos sinceramente a los inversores globales a prestar atención activa e invertir continuamente en activos chinos»

Allianz señaló que la participación de los inversores nacionales influyó en los precios de las acciones

Un estudio de Allianz muestra que los inversores extranjeros representaban solo alrededor del 3% del mercado de acciones tipo A en octubre, lo que convierte a los participantes nacionales en los principales influenciadores de los precios de las acciones. Los inversores minoristas, en particular, están regresando a los mercados chinos tras una prolongada pausa, desempeñando un papel crucial en la recuperación.

Los depósitos bancarios han aumentado en los últimos dos años en respuesta a una desaceleración de la economía, al aumento de los riesgos laborales y a la caída de los precios de las propiedades, generando aproximadamente 7 billones de dólares en ahorros excedentes, lo que equivale aproximadamente a la mitad del tamaño del mercado de acciones A de China.

Aun así, los bajos rendimientos de los bonos están animando a los inversores a invertir en renta variable nacional. A largo plazo, se espera que los inversores institucionales, como las compañías de seguros y los fondos de pensiones, aumenten sus participaciones en renta variable, que actualmente son modestas en comparación con las de los mercados desarrollados.