- Wall Street está aumentando sus apuestas en contra del renminbi.
- El renminbi será respaldado por la mayor venta de facturas offshore de China.
- En los primeros días de negociación de 2025, el renminbi ha caído a más de 7,33 yuanes por dólar.
La reelección de Trump ha impactado significativamente la moneda de China. La amenaza de aranceles de Trump y la débil economía de China han llevado a Wall Street a aumentar sus apuestas en contra del renminbi. Sin embargo, esto será apoyado por la mayor venta de letras offshore de China.
Hoy, el Banco Popular de China anunció que vendería 60.000 millones de yuanes (8.200 millones de dólares) en letras en Hong Kong en enero. Será la venta individual más grande desde que se introdujeron las subastas en el territorio en 2018.
Obviamente, la venta de letras resultará en la absorción de la liquidez del renminbi, aumentando así el costo para que los operadores apuesten en contra de la moneda en mercados fuera de China.
En los primeros días de negociación de 2025, el renminbi ha caído por encima de 7,33 yuanes por dólar, su nivel más bajo desde septiembre de 2023. Este desarrollo presenta un desafío para el gobierno chino, que se ha comprometido a preservar la estabilidad de la moneda.
Cabe destacar que el renminbi no está sujeto a la banda de negociación y se transacta libremente fuera de la China continental. El banco central de China ha implementado orientaciones no oficiales e intervenciones discretas para regular la depreciación en los mercados offshore.
¿Cuáles son las posibilidades de ganar contra las apuestas de Wall Street?
Los inversores opinan que el banco central permitirá el debilitamiento gradual de la moneda. Se espera que el renminbi alcance los 7,5 yuanes por dólar o más a finales de año. Este es un nivel que no se observaba desde 2007.
Sin embargo, Ju Wang, directora de estrategia de tipos de interés y divisas de China en BNP Paribas, dijo que con el anuncio de la venta de letras, «están enviando una señal de que, incluso con la situación de los aranceles, están haciendo todo lo posible para proteger la moneda».
Aparentemente, China tiene un apoyo no oficial estimado de 1 billón de dólares por parte de instituciones estatales y exportadores. Este apoyo, además de los 3,2 billones de dólares en reservas oficiales, podría salvaguardar la moneda si alcanza ese umbral.
Aún así, el PBoC ha mantenido su tipo de cambio oficial. Este es un tipo de cambio diario oficial que permite que el renminbi fluctúe un 2% en la China continental. Sin embargo, el renminbi se ha depreciado durante el último mes, manteniéndose en aproximadamente 7,19 yuanes por dólar.
Un gestor de fondos de cobertura dijo que los movimientos recientes de la moneda «son todos indicadores de un comercio con piernas y una dirección en la política donde las autoridades están bastante cómodas con un debilitamiento lento y gestionado frente al dólar y cierta estabilidad frente a una cesta más amplia de monedas».
La tasa overnight para prestar renminbi offshore en Hong Kong se disparó por encima del 8% el martes, el nivel más alto en tres años. Esto hace que sea más caro para los inversores que apuestan en contra de la moneda.
Predicciones a corto plazo para el renminbi de China
JPMorgan, Barclays y BNP Paribas anticipan todos que el renminbi disminuirá a 7,5 yuanes por dólar al finalizar 2025. Nomura predice que alcanzará los 7,6 yuanes en mayo, mientras que Bank of America predice que alcanzará los 7,4 yuanes a finales de año.
Algunos predicen que podría disminuir más allá de los 7,5 yuanes. Robert Gilhooly, economista senior de mercados emergentes en Abrdn, declaró: «Nuestra suposición de trabajo es que la moneda cae entre 8 y 8,1 yuanes a mediados de [2025], condicionado por este choque de aranceles relativamente grande».
Añadió que durante el ciclo anterior de aranceles de Trump en 2017, los riesgos se inclinaban hacia una mayor depreciación esta vez.
Además, la devaluación del renminbi permitiría a los exportadores chinos mantener su competitividad frente al aumento de aranceles en Estados Unidos. Sin embargo, también podría exponer a China a la acusación de manipulación de la moneda, que fue lanzada por la anterior administración Trump.
Además, la mayoría de los inversores esperan que la mayor debilidad ocurra después de que las intenciones arancelarias de la nueva administración Trump sean más ampliamente conocidas. Trump está programado para ser investido el 20 de enero.
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Florence Muchai
Florence ha estado cubriendo durante los últimos 6 años noticias sobre criptomonedas, juegos, tecnología e inteligencia artificial. Sus estudios de Ciencias de la Computación en la Universidad de Ciencias y Tecnología de Meru y Gestión de Desastres y Diplomacia Internacional en MMUST la dotan adecuadamente de habilidades lingüísticas, de observación y técnicas. Florence ha trabajado en VAP Group y como editora en varias casas de medios de criptomonedas.
