El banco central de China prepara un cambio total de política económica

El Banco Popular de China (BPoC) está reescribiendo su estrategia, rompiendo con décadas de política monetaria rígida y controlada por el Estado. En 2025, planea una reducción radical de la tasa de interés desde su nivel actual del 1,5%.

Según informes, las autoridades están adoptando una política monetaria ortodoxa, similar a la empleada por la Reserva Federal y el Banco Central Europeo. Esta priorizará los ajustes de los tipos de interés como principal palanca económica. El Banco Popular de China ha confirmado que su nueva estrategia se centrará en el tipo de interés repo inverso a siete días.

Las tasas de interés liderarán la transformación de China

La dependencia del Banco Popular de China de tasas de interés múltiples e instrucciones directas a los bancos para la expansión crediticia ha sido su estilo distintivo. Esto le ha permitido a Pekín dirigir préstamos a sectores en auge como la manufactura, la tecnología y el sector inmobiliario. Sin embargo, la presión interna para la reforma está aumentando.

Los funcionarios argumentan que los métodos antiguos han quedado obsoletos. Un funcionario del Banco Popular de China (PBoC) afirmó, según se informa, que el banco abandonaría los "objetivos cuantitativos" para el crecimiento de los préstamos y adoptaría un sistema más limpio y eficiente centrado en las tasas de interés.

Se espera que "el momento apropiado" para el primer recorte sea 2025. Es una respuesta directa a años de creciente deuda y exceso de capacidad en sectores como el acero, que no solo han lastrado la economía nacional sino que también han causado perturbaciones en los mercados globales.

Los cambios no serán fáciles. El choque de objetivos ya está generando fricciones, ya que la economía china atraviesa un momento difícil. En 2024, el Banco Popular de China (PBoC) implementó su paquete de estímulo más agresivo desde la pandemia. Redujo la tasa de recompra inversa a siete días en dos ocasiones y la tasa de los préstamos hipotecarios a cinco años en tres ocasiones.

Estas medidas pretendían estabilizar el mercado inmobiliario y alcanzar el objetivo de crecimiento del 5% deldent Xi Jinping. Queda por ver si esta apuesta dará sus frutos.

El yuan sufre un duro golpe mientras los mercados se tambalean

La moneda china también se encuentra bajo intensa presión. El yuan continental superó la barrera crítica de 7,3 por dólar por primera vez desde finales de 2023.

Durante meses, Pekín luchó por defender el yuan: el banco central fijó los tipos de referencia diarios por encima de 7,2 y los bancos estatales vendieron dólares estadounidenses al por mayor. Pero este esfuerzo no ha resistido los crecientes problemas económicos.

Según los analistas, la caída del yuan era inevitable. La diferencia entre los rendimientos de los bonos del gobierno chino y los de Estados Unidos sigue ampliándose, lo que hace que el yuan sea menostrac. La moneda llegó a cotizar a 7,3174 en el mercado interno antes de estabilizarse ligeramente, mientras que en el mercado externo se observó un descenso similar.

La crisis inmobiliaria de China, sumada a las tensiones comerciales con EE. UU., ha frenado el crecimiento. Mientras tanto, las amenazas arancelarias de Trump y la falta de un repunte en los mercados a finales de año han aumentado la presión. La ausencia de un repunte estacional tradicional no hizo más que acentuar las preocupaciones.

Los mercados bursátiles se tambalean y los rendimientos de los bonos tocan fondo

Los mercados bursátiles chinos también se vieron afectados. El índice CSI 300 cayó un 1,18% y cerró en 3.775,16 puntos, ampliando así la caída del 2,9% registrada en la sesión anterior.

Los inversores están nerviosos, intentando descifrar las señales de Pekín en medio de la volatilidad del mercado. Si bien el índice Hang Seng de Hong Kong subió un modesto 0,42%, el sentimiento general sigue siendo sombrío.

Los rendimientos están alcanzando mínimos históricos: el rendimiento del bono gubernamental a 10 años cayó al 1,598% y el del bono a 30 años al 1,819%. En toda Asia, los mercados reaccionan a las presiones locales y globales. El índice Kospi de Corea del Sur subió un 1,79% a pesar de la actual inestabilidad política, mientras que el S&P/ASX 200 de Australia ganó un 0,60%.

Mientras tanto, los mercados estadounidenses abrieron el 2025 con mal pie. El Dow Jones, el Nasdaq y el S&P 500 registraron pérdidas, dejando a los inversores sin el tan esperado "rally de Papá Noel". Y Bitcoin, que también se desplomó antes, se mantiene estable por encima de los 96.000 dólares.