China interviene para apoyar al yuan tras su caída a un mínimo de dos meses

El banco central de China intervino el jueves 31 de julio para evitar que el yuan se desplomara aún más después de que la moneda cayera a su punto más débil en dos meses frente al dólar estadounidense.

El Banco Popular de China (PBOC) fijó su tipo de cambio de referencia diario del yuan en torno a 7,15 por dólar, su mayor desviación de las expectativas de los analistas desde finales de abril.

El yuan se vio sometido a nuevas tensiones después de que Jerome Powell, presidente de la Reserva Federal de Estados Unidos, mantuviera a los mercados en vilo al negarse a comprometerse a recortar los tipos de interés en septiembre. Sus comentarios impulsaron al dólar a su nivel más alto desde principios de junio.

Ese aumento puso a prueba rápidamente la confianza de los inversores, que habían apostado a que el yuan se fortalecería a corto plazo. Los fondos de cobertura comenzaron a retirarse de las operaciones a corto plazo en dólares, y la caída del yuan se aceleró, lo que provocó la reacción de Pekín.

Si bien el banco central había adoptado una postura más suave en mayo y junio, cuando el yuan se desempeñaba mejor, decidió actuar esta vez para limitar la volatilidad.

Los analistas advierten sobre la presión del yuan mientras el tipo de cambio offshore rebota ligeramente

Khoon Goh, quien dirige la investigación sobre Asia en el Grupo Bancario de Australia y Nueva Zelanda, afirmó que la intervención del Banco Popular de China tenía como objetivo claro estabilizar la situación. "Las autoridades no desean demasiada volatilidad en la moneda", declaró Goh, explicando que la fijación del tipo de cambio se optó por limitar una mayor debilidad a pesar deltronimpulso del dólar.

El yuan offshore respondió con una ganancia del 0,2% el jueves, alcanzando los 7,1991 por dólar tras alcanzar los 7,2146 el día anterior, su nivel más bajo desde la primera semana de junio. Este repunte se produjo mientras otras monedas regionales, como el dólar singapurense, también se mantuvieron firmes. Sin embargo, muchas otras en Asia se desplomaron aún más debido a las ganancias nocturnas del dólar.

Las expectativas a principios de julio se habían inclinado a favor de un yuantronfuerte, con investigaciones de Morgan Stanley, UBS Global Wealth Management y Deutsche Bank prediciendo que la moneda alcanzaría 7,1 o incluso caería por debajo de ese nivel.

En cambio, la combinación de los comentarios de Powell y el impulso comercial que benefició a EE. UU. cambió la narrativa. El índice Bloomberg Dollar Spot subió considerablemente el miércoles después de que Powell anunciara que aún no se habían tomado decisiones sobre un ajuste de tasas en septiembre. Su tono fue más agresivo de lo que muchos esperaban, y los operadores rápidamente redujeron sus apuestas sobre recortes de tasas en EE. UU. en 2025.

Fiona Lim, estratega senior de Malayan Banking Berhad, afirmó que el repunte del dólar sorprendió a muchos inversores. "Los mercados se vieron sorprendidos por el dólar cuando Powell se mostró más agresivo de lo esperado", declaró Lim, añadiendo que el uso por parte de China de su tasa de fijación diaria era una señal de que el Banco Popular de China sigue priorizando la estabilidad monetaria, a la vez que da margen de maniobra a los mercados.

En efecto, Pekín está caminando sobre la cuerda floja, interviniendo lo suficiente para evitar que el yuan se desplome, pero no tanto como para perturbar el comportamiento comercial general.

Las perspectivas de comercio e inflación influyen en las decisiones de los bancos centrales en toda Asia

Derek Holt, quien dirige la economía de los mercados de capitales en Scotiabank, advirtió que podría haber un margen limitado para flexibilizar la política monetaria estadounidense en el corto plazo.

"Sin embargo, si los aranceles continúan trasladándose a la inflación con nóminas razonablemente resilientes a una tasa de equilibrio más baja a la luz de una política de inmigración más restrictiva, entonces es probable que la disposición del Comité a recortar en septiembre siga siendo baja", dijo Holt.

Ese escenario apunta a una fortaleza continua del dólar, especialmente si la inflación se mantiene elevada y los mercados laborales se mantienen, dos variables que afectan directamente el comportamiento de monedas como el yuan.

El dólar estadounidense ha extendido su racha alcista hasta alcanzar casi su nivel más alto en dos meses, provocando perturbaciones en varios mercados asiáticos. En China, la decisión del banco central de desviarse drásticamente de las expectativas de los analistas subraya la gran sensibilidad que ha adquirido el panorama cambiario en 2025, especialmente bajo la administración de Donald Trump y su renovado énfasis en acuerdos comerciales proteccionistas.

Mientras tanto, en Hong Kong, la moneda local se mantuvo peligrosamente cerca del límite inferior de su banda fija frente al dólar estadounidense. A pesar de las reiteradas medidas de la Autoridad Monetaria de Hong Kong para defender la moneda, el dólar hongkonés cotizó a solo pips de superar su umbral inferior.