China mantiene estables sus tasas de interés de referencia

El lunes, las tasas de interés de referencia de China se mantuvieron sin cambios mientras el país enfrenta una desaceleración del crecimiento y una débil confianza del consumidor.

El Banco Popular de China dejó la tasa de interés preferencial a un año en el 3,0 por ciento y la tasa preferencial para préstamos a cinco años en el 3,5 por ciento.

Las tasas preferenciales de los préstamos, establecidas a partir de una encuesta realizada por varios bancos comerciales que envían propuestas de tasas al banco central del país, orientan las mejores tasas ofrecidas a los mejores clientes.

El tipo de interés real (LPR) a un año desempeña un papel fundamental en la conformación de la mayoría de los préstamos a hogares y empresas en China. El tipo a cinco años se utiliza ampliamente como referencia para los nuevostrachipotecarios.

Esta decisión se produjo tras la publicación de las cifras del PIB del segundo trimestre, que mostraron un crecimiento interanual del 5,2%, inferior al 5,4% del primer trimestre, pero ligeramente superior a la previsión del 5,1%.

Las ventas minoristas en junio perdieron impulso, aumentando un 4,8 % en comparación con el mismo mes del año pasado, tras un incremento del 6,4 % el mes anterior. Esa cifra de junio no alcanzó el aumento del 5,4 % previsto por los economistas encuestados por Reuters.

Tras el anuncio, el yuan offshore se mantuvo estable, cotizando a alrededor de 7,179 frente al dólar.

En declaraciones a la CNBC, Frederic Neumann, de HSBC, afirmó que se percibía poca urgencia para nuevos recortes de tasas, dado que el crecimiento se mantenía por encima del objetivo. "Con tasas de interés ya relativamente bajas, una mayor flexibilización podría ser menos efectiva para impulsar la demanda que las medidas fiscales", añadió.

Neumann señaló que el banco central podría preferir mantener cierta reserva de recursos para su política monetaria por el momento y solo recortar aún más las tasas si se intensifica el efecto de los aranceles estadounidenses sobre las exportaciones chinas. También sugirió que las presiones desinflacionarias persistentes y las tasas de interés relativamente altas podrían propiciar medidas de apoyo adicionales más adelante.

La demanda podría debilitarse en el segundo semestre de 2025

En una nota del 9 de julio, los analistas de Nomura advirtieron que, si bien los indicadores actuales parecen estables, los fundamentos podrían debilitarse considerablemente en la segunda mitad del año. Señalaron indicios de que la demanda podría moderarse en diversas áreas, los precios de los activos podrían volver a sufrir tensiones y podría observarse cierta relajación en los tipos de interés del mercado.

Dados estos riesgos, el equipo de Nomura afirmó que Pekín "muy probablemente se apresurará a implementar una nueva ronda de medidas de apoyo" antes de fin de año. Describieron un inminente "abismo de demanda" impulsado por una desaceleración de las exportaciones debido a las ventas y al déficit arancelario estadounidense.

Ante estas presiones, los analistas prevén que la salud fiscal en muchas ciudades empeore y pronostican que el crecimiento del PIB se ralentizará hasta situarse en torno al 4,0 por ciento interanual en el segundo semestre, frente al 5,1 por ciento del primer semestre.