Los mercados de bonos se negocian lateralmente en medio de incertidumbres globales y repuntes de activos de riesgo

Los mercados mundiales de bonos están estancados y se mueven lateralmente a medida que la política mundial y los cambios fiscales generan transacciones desiguales.

Empecemos por Japón, donde la volatilidad está aumentando después de que Sanae Takaichi consiguiera su victoria electoral, y los temblores están afectando a los mercados de deuda mucho más allá de Asia, según Goldman Sachs.

Los traders están intentando seguir el ritmo de las oscilaciones de los rendimientos en Estados Unidos, Europa y la India, mientras que los activos de riesgo suben en segundo plano.

Los estrategas de Goldman Sachs, liderados por Bill Zu, señalaron en una nota que cada "shock idiosincrásico" de 10 puntos básicos en los bonos del gobierno japonés podría elevar los rendimientos de los bonos estadounidenses, alemanes y británicos entre dos y tres puntos básicos. Advirtieron que los movimientos en los bonos japoneses ya han anticipado los de sus homólogos globales este año, con repuntes en los bonos a muy largo plazo impulsados ​​por la ansiedad ante el aumento de defi.

La victoria electoral en Japón impulsa el repunte de los rendimientos de los bonos soberanos

El rendimiento de los bonos japoneses a 40 años subió 14 puntos básicos el lunes. Los operadores esperan que la política de estímulo de Takaichi impulse más ventas de deuda para cubrir las reducciones de impuestos a los hogares y apoyar la economía.

Esa reacción se extendió a los mercados globales, con un aumento de dos a tres puntos básicos en los rendimientos de los bonos soberanos de Estados Unidos y Nueva Zelanda. Los futuros de bonos canadienses y alemanes cayeron simultáneamente. La nota dejó claro que la continuidad de esta venta masiva a largo plazo dependerá de las próximas medidas políticas que se tomen en Tokio.

Se espera que una subasta de bonos a 30 años programada para el martes ponga a prueba la demanda de los inversores por los títulos del gobierno japonés. Una venta débil podría revelar un apetito limitado y generar mayor volatilidad. Los mercados están observando de cerca, ya que a principios de este año, los rendimientos japoneses a muy largo plazo se dispararon, arrastrando consigo a los bonos globales.

El mercado estadounidense también está bajo presión. A las 5:35 a. m. ET del lunes, el rendimiento de los bonos del Tesoro a 10 años subió más de 2 puntos básicos, hasta el 4,148 %, el rendimiento a 30 años subió más de 4 puntos básicos, hasta el 4,755 %, y el rendimiento a 2 años subió ligeramente, hasta el 3,580 %.

Los aumentos se produjeron mientras continuaba el cierre del gobierno y los operadores monitoreaban los signos de debilidad económica bajo la administración del presidentedent Trump.

En Europa, los bonos franceses sufrieron un duro golpe tras la dimisión del primer ministro Sébastien Lecornu. El rendimiento de los bonos a 10 años se disparó 11 puntos básicos, hasta el 3,61%, elevando la prima sobre los bonos alemanes a más de 89 puntos básicos, el diferencial más amplio registrado este año y cercano al máximo de 90 puntos alcanzado en 2012.

El euro cayó un 0,7 % frente al dólar y el índice CAC 40 francés cayó un 2 %. «La resignación precipita a Francia hacia lo desconocido», declaró Luigi Buttiglione, fundador de LB Macro. «La economía francesa está a punto de sufrir la inevitable pérdida de confianza del sector empresarial, lo que afectará a la actividad en toda la UE, dado el peso de Francia»

La renuncia de Lecornu siguió a la decisión deldent Emmanuel Macron de mantener un gabinete casi sin cambios, lo que provocó reacciones negativas tanto de los partidos de oposición como de sus propios partidarios.

La situación crediticia de Francia ya se ha visto afectada.

Moody's tiene al país en Aa3 con una perspectiva estable, que se revisará el 24 de octubre. S&P tiene una calificación AA- con una perspectiva negativa, y se espera otra revisión el 28 de noviembre. Ambas reflejan preocupaciones sobre defipersistentes y la incertidumbre política.

El mercado de bonos de la India cerró la semana con calma. El rendimiento del bono a 10 años con vencimiento en 2035 (6,33%) cerró en el 6,5114% el viernes, prácticamente sin cambios en comparación con la semana anterior. Sin embargo, se espera que el próximo trimestre traiga alivio. Los estados indios solicitarán préstamos por 2,82 billones de rupias (31.760 millones de dólares) entre octubre y diciembre, una cifra muy inferior a las estimaciones del mercado.

El sorpresivo plan de endeudamiento alivió los temores de una fuerte emisión después de que el gobierno central eliminara los bonos a ultra largo plazo del calendario de subastas.

Los operadores ahora esperan que el rendimiento de referencia a 10 años se mantenga entre el 6,47 % y el 6,52 %. El optimismo ha aumentado después de que el Banco de la Reserva de la India mantuviera sin cambios su tipo de interés oficial. El gobernador Sanjay Malhotra afirmó que aún había margen para que el rendimiento a 10 años cayera, una declaración que estabilizó la confianza de cara a los últimos meses del año.