- Xi Jinping hat sich in der chinesischen Wirtschaft komplett um 180 Grad gedreht und nach langem Widerstand eine der größten fiskalischen Stimulierungsmaßnahmen der letzten Jahre eingeleitet.
- Der Zusammenbruch des chinesischen Immobilienmarkts und die steigenden Schulden der lokalen Regierungen zwangen Xi zur Hand, da das BIP-Wachstum im dritten Quartal auf 4,6 % sank.
- Die Jugendarbeitslosigkeit ist auf 18,8 % gestiegen, und die lokalen Regierungen ertrinken in einer Schuldenlast von 8,4 Billionen US-Dollar, die Peking mit Rettungsprogrammen zu bewältigen versucht.
Chinas Führung überraschte die Märkte mit einer 180-Grad-Wende in ihrer Herangehensweise an wirtschaftliche Impulse. Xi Jinping, der jahrelang fest gegen massive fiskalische Injektionen in die Wirtschaft stand, führt nun eine der aggressivsten Stimulusmaßnahmen seit der Pandemie an.
Makler in Shanghai verbrachten die wöchentliche nationale Feiertagswoche in ihren Büros gefangen und testeten Systeme nach dem Markteinbruch im September.
Privatanleger stürzten sich zurück in Aktien, als China seine größten Impulse bisher ankündigte, was dazu führte, dass die Shanghai Stock Exchange überlastet und abgeschaltet wurde.
Chinas Immobilienkrise zwang Xi zur Handlung
Der Einbruch war der Beginn einer neuen Ära für Chinas Wirtschaftsstrategie. Nach drei Jahren sinkender Märkte zeigt diese plötzliche Kehrtwende von Xi und seinen Politikern, dass sie sich nun darauf konzentrieren, die zweitgrößte Wirtschaft der Welt zu retten.
Chinas Führung konnte die Immobilienflaute und die wachsenden Schulden der lokalen Regierungen, die seit Jahren Geld verlieren, nicht länger ignorieren.
Der Immobilienmarkt des Landes (der einst das Fundament des Wirtschaftswachstums war) macht etwa 30 % der Wirtschaft des Landes aus. Jetzt ist er ein Chaos. Die Preise weigern sich zu stabilisieren, und die lokalen Regierungen können ihre Rechnungen nicht begleichen.
Peking sah sich der realen Möglichkeit gegenüber, sein offizielles BIP-Wachstumsziel von 5 % in diesem Jahr zu verfehlen. Stattdessen zeigen die neuesten Daten ein Wachstum von 4,6 % im dritten Quartal, das niedrigste in eineinhalb Jahren.
Um die wirtschaftliche Katastrophe zu bewältigen, starteten Chinas Zentralbank und Finanzregulierungsbehörden eine Welle von Stimulusmaßnahmen. Die Zinssätze wurden gesenkt, Hausbesitzern wurde Unterstützung gewährt, und der Aktienmarkt erhielt eine beispiellose Hilfe.
Zwei Wochen später kündigte das Finanzministerium eine weitere Schicht fiskalischer Impulse an. Pläne wurden ausgearbeitet, um lokale Regierungen zu retten, Banken zu rekapitalisieren und Millionen unverkaufte Wohnungen aufzukaufen.
Niemand kennt die volle Größe dieses fiskalischen Pakets, aber Peking verspricht, dass es das größte in „jüngeren Jahren“ sein wird. Xi nennt es einen „Kombinationsschlag“ und hofft, die wirtschaftlichen Probleme damit auszuräumen.
Die eigentliche Frage ist jedoch, ob diese Schläge hart genug landen werden. Ökonomen haben ihre Zweifel, angesichts der vielen Probleme, denen China gegenübersteht – hohe Staatsverschuldung, demografischer Rückgang und wachsende Spannungen mit Handelspartnern.
Jugendarbeitslosigkeit, Schulden und Deflation
Die Jugendarbeitslosigkeit stieg im August auf 18,8 %, verglichen mit 13,2 % nur zwei Monate zuvor, und die Menschen konzentrieren sich mehr auf das Sparen als auf das Ausgeben.
Chinesische Produzenten haben zudem zwei Jahre lang mit Deflation zu kämpfen. Die Unternehmensgewinne stehen unter enormem Druck, und die Exporte sind im September unerwartet gesunken.
Diese düstere Situation zwang Xi und seinen engsten Kreis zum Handeln. Bereits im Juli begann die chinesische Führung, sich Sorgen zu machen, die Wachstumsziele nach ihrer dritten Plenarsitzung – einem geschlossenen Politiktreffen, das alle fünf Jahre stattfindet – zu verfehlen.
Öffentlich blieb Xi zuversichtlich, sogar entspannt, während er im September die Provinz Gansu besuchte. Hinter den Kulissen läuteten die Alarmglocken. Der Präsident wusste, dass etwas unternommen werden musste.
Xi balanciert auf einer schmalen Linie zwischen der Wiederbelebung der Wirtschaft und der Vermeidung vergangener Fehler. Er zögert, zum alten Spielbuch zurückzukehren, indem er Schulden in low-tech-Sektoren anhäuft, um das Wachstum anzukurbeln. Stattdessen blickt er auf „neue produktive Kräfte“ wie grüne Energie und fortschrittliche Halbleiter.
Peking konzentriert sich nun auf Reformen wie die Anhebung des Rentenalters und die Lockerung des Hukou-Systems, das den Zugang von Wanderarbeitern zu Dienstleistungen einschränkt. Diese Änderungen zielen darauf ab, langfristige Probleme anzugehen, umgehen jedoch das unmittelbare Bedürfnis, die Konsumausgaben anzukurbeln.
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Jai Hamid
Jai Hamid berichtet seit sechs Jahren über Kryptowährungen, Aktienmärkte, Technologie, die globale Wirtschaft und geopolitische Ereignisse, die die Märkte beeinflussen. Sie hat für auf Blockchain spezialisierte Publikationen wie AMB Crypto, Coin Edition und CryptoTale Marktanalysen, Berichte über große Unternehmen, Regulierung und makroökonomische Trends verfasst. Sie hat die London School of Journalism besucht und dreimal Krypto-Marktanalysen in einem der führenden Fernsehsender Afrikas vorgestellt.
