- China spart weiter, da die Aktienkurse niedrig liegen, und der CSI 300 liegt weit hinter dem S&P 500 zurück
- Diese Entwicklung wird von strukturellen Problemen angetrieben, von Märkten, bei denen der Staat im Vordergrund steht, und von IPO-Überschüssen bis hin zu schwachem Anlegerschutz, wobei Reformen jetzt die Dividenden strenger regeln und erhöhen.
- Auch nach dem Aufschwung bleibt der Markt hinterher, die Unsicherheit ist weiterhin hoch, und die Haushalte sparen weiterhin mehr als sie ausgeben.
Viele Menschen in China sparen statt auszugeben, weil der Aktienmarkt seit Jahren schwach ist. Familien halten Bargeld in der Bank, und selbst Führer wie Xi Jinping oder Donald Trump würden damit kämpfen, das zu ändern.
Selbst nach der jüngsten Erholung sind Chinas Hauptaktienindizes nur wieder dort, wo sie nach dem Crash vor einem Jahrzehnt waren, laut Bloomberg. In dieser Zeit wuchs $10.000 im S&P 500 auf über $30.000, während das gleiche im CSI 300 nur etwa $13.000 ist.
Analysten weisen auf strukturelle Ursprünge hin. Vor etwa 35 Jahren wurden die Börsen hauptsächlich gebaut, um Geld für staatliche Projekte zu beschaffen, nicht um Investoren zu belohnen. Dieser Fokus führte zu zu vielen Aktienverkäufen und schlechtem Post-IPO-Verhalten, Probleme, die immer noch auf einem Markt im Wert von etwa $11 Billionen lasten.
Politikentscheider werden zunehmend gedrängt, das Setup zu überarbeiten. Um ein 5 % Wachstumsziel in einer eskalierenden Zollauseinandersetzung mit den USA zu treffen, stützt sich Xi auf Konsum, selbst wenn Peking auf Eigenkapitalfinanzierung zurückgreift, um strategische Tech-Unternehmen zu finanzieren, deren Gewinne weit davon entfernt sind, gesichert zu sein.
Jüngste Gewinne haben klare Grenzen gezeigt. Der CSI 300 ist in diesem Jahr unter 7 % gestiegen, selbst mit KI-Enthusiasmus, hinter Indizes in den USA und Europa. In Verbindung mit einem trüben Ausblick hilft das, eine 35 % Haushaltssparquote aufrechtzuerhalten.
Erfahrene Anleger warnen Neulinge vor der Rallye
Chen Long, ein Asset-Management-Professioneller, hat sich an Xiaohongshu gewandt, um Risiken für Neulinge zu markieren. „Viele gewöhnliche Leute kommen herein, denkend, sie könnten Geld verdienen, aber die Mehrheit von ihnen endet ärmer“, sagte Chen, der seit 2014 investiert.
Er fügte hinzu: „Staatseigene Unternehmen antworten primär der Regierung statt Aktionären, während viele private Unternehmer wenig Rücksicht auf kleine Investoren nehmen.“
Senior-Beamte haben zunehmend die Bedeutung von Aktien für Haushaltswohlstand anerkannt, inmitten eines Immobilientiefstands und eines ungleichen Sicherheitsnetzes, das Vorsicht erhöht.
Das Politbüro der Kommunistischen Partei gelobte im Dezember, „Wohnungsmarkt und Aktienmärkte zu stabilisieren“, ein ungewöhnlicher Hinweis auf Aktien auf dieser Ebene. Im Juli forderte es „die Attraktivität und Inklusion der inländischen Kapitalmärkte zu erhöhen.“
Ökonomen sehen Erholung als einzige schnelle Lösung
Dennoch ist Vertrauen schwer schnell wiederherzustellen. „Außer einer Aktienmarkterholung“, sagte Hao Hong, Chief Investment Officer bei Lotus Asset Management Ltd. „Dies ist ein Thema, das wir Ökonomen in den geschlossenen Türmeetings in Beijing diskutiert haben.“
Heutige Probleme reichen Jahrzehnte zurück. „Die Börsen sind motiviert, den Aufruf der Regierung zur Erhöhung der Finanzierung von Unternehmen zu erfüllen“, sagte Lian Ping, Vorsitzender des China Chief Economist Forum. „Aber wenn es darum geht, die Interessen der Investoren zu schützen, gibt es wenige, die motiviert sind, es zu tun.“
Ein IPO-Surge machte China zum Top-Listing-Markt im Jahr 2022, doch spärliche Aktionärsschutzmaßnahmen und lockere Durchsetzung haben Preiszusammenbrüche und Entfernungen produziert, die Kleinanleger es „auf eine Landmine treten“ nennen.
Zum Beispiel, Beijing Zuojiang Technology, gelistet im Jahr 2019, sagte im Jahr 2023, dass ein Produkt auf Nvidia’s BlueField-2 DPU modelliert war. Im Januar des folgenden Jahres warnte es, dass es Delisting angesichts einer Offenlegungsuntersuchung gegenübersteht, und es wurde später von der Shenzhen-Börse entfernt. Die China Securities Regulatory Commission reagierte nicht sofort auf ein Fax, das Kommentar suchte.
Seitdem haben Beamte versucht, die Pipeline zu verengen: strengere Prüfung schwacher Antragsteller, stärkere Betrugsdurchsetzung, Beschränkungen auf Follow-on-Emissionen und Blockholder-Verkäufe, und Druck für höhere Ausschüttungen.
Es beginnt, eine Wirkung zu haben. Die IPO-Zahl des letzten Jahres sank auf etwa ein Drittel von 2023’s. Firmen in Shanghai und Shenzhen zahlten 2,4 Billionen Yuan ($334 Milliarden) in Bargelddividenden für 2024, up 9 % vom Vorjahr, laut staatlichen Medien.
„Die Vorschriften und allgemeinen Anforderungen nach IPO sind strenger geworden, in Bezug auf Zuverlässigkeit, Transparenz oder Informationsoffenlegung“, sagte Ding Wenjie, Investment-Stratege bei China Asset Management Co.
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Noor Bazmi
Noor Bazmi trägt zum Cryptopolitan-News-Team bei und verfügt über einen Abschluss in Medienwissenschaften. Noor berichtet über Nachrichten zu Blockchain, Kryptowährungen, künstlicher Intelligenz, Big Tech, E-Fahrzeugmärkten, der globalen Wirtschaft und Verschiebungen in der Regierungs politik. Sie studiert Marketing, um mit globalen Zielgruppen in Kontakt zu treten.
