Der KI-Traum der Wall Street könnte unter Druck ins Wanken geraten, und 2025 könnte das Jahr sein, in dem sich alles beruhigt. Der Kurssturz der Nvidia-Aktie im August zeichnete ein düsteres Bild, obwohl er unmittelbar auf einen sensationellen Quartalsbericht folgte.
CEO Jensen Huang erwähnte eine kleine Produktionsstörung bei Nvidias neuem Chip. Sie wurde zwar schnell behoben, doch der Schaden war bereits angerichtet. Die Aktien brachen innerhalb weniger Minuten ein, erholten sich aber wieder, als die Anleger erkannten, dass sie überreagiert hatten.
Diese Einschätzung ist kein Einzelfall. Führende Experten im Bereich KI haben bereits subtile Warnungen ausgesprochen. Sundar Pichai von Google erklärte gegenüber der New York Times , die einfachsten Erfolge im Bereich KI lägen hinter uns. „Für die nächste Stufe brauchen wir tiefgreifendere, bahnbrechende Erkenntnisse“, erläuterte er.
Sam Altman von OpenAI äußerte sich noch pessimistischer und meinte künstliche allgemeine Intelligenz sei möglicherweise nicht so wichtig, wie man einst annahm. Hinter verschlossenen Türen munkelt man, OpenAI habe Schwierigkeiten, die versprochenen revolutionären Fortschritte zu liefern.
Die jüngsten Modellveröffentlichungen wirkten eher iterativ als transformativ, und der „Wow“-Effekt von Tools wie ChatGPT scheint nachzulassen.
Nvidia und OpenAI haben Schwierigkeiten, die Dynamik der KI aufrechtzuerhalten
Nvidia gilt als Paradebeispiel für KI-Optimismus. Die Chips des Unternehmens bilden das Rückgrat der meisten Anwendungen für maschinelles Lernen, und seine finanzielle Performance beweist diese Dominanz.
Dann gibt es noch OpenAI, das maßgeblich von Microsoft unterstützt wird. Dessen Videogenerierungsmodell Sora – als revolutionär angepriesen – wurde von manchen als teurer Spielereien abgetan. Außerdem hat Ilya Sutskever, ein ehemaliger OpenAI-Ingenieur, das Unternehmen kürzlich verlassen, um seine eigene KI-Firma zu gründen.
Vor seiner Abreise sagte er: „Wir haben nur ein Internet“, eine Anspielung auf das wachsende Datenproblem der Branche. Unternehmen gehen die neuen Trainingsdaten für ihre Modelle aus, und Urheber fordern nun eine Vergütung für ihre Inhalte.
Diese Knappheit gefährdet die Zukunft der KI. Die Datenversorgung größerer Modelle ist extrem kostspielig, und der Nutzen sinkt. Für jede neue Funktion investieren Unternehmen Millionen. Doch viele dieser Fortschritte finden bei den Nutzern keine Resonanz
Selbst Tim Cook, Apples CEO, scheint sich alle Optionen offen zu halten. Im Juni räumte er ein, dass Apples KI „niemals“ völlig frei von Halluzinationen sein werde. Es war ein seltener Moment der Ehrlichkeit, aber auch ein Imageschaden für das Unternehmen. Das Weihnachtsquartal könnte etwas Klarheit bringen, doch bisher hat die KI Apple nicht wirklich revolutioniert.
Die Wall Street wappnet sich für Turbulenzen
Die Wall Street ist ohnehin schon nervös. Die jüngste Entscheidung der US-Notenbank, die Zinssenkungen zu verlangsamen, hat den Markt einbrechen lassen. Der Dow Jones Industrial Average stürzte an einem einzigen Tag um 1.100 Punkte ab und verzeichnete damit den längsten Kursverlust seit den 1970er Jahren.
Die an den Dow Jones gekoppelten Futures fielen am Freitag um weitere 143 Punkte bzw. 0,3 %, während die S&P-500-Futures um 0,5 % nachgaben. Die Nasdaq-Futures sanken um 0,9 %.
Diese Turbulenzen hängen auch mit unerfüllten Erwartungen zusammen. Analysten prognostizieren, dass nennenswerte Umsätze mit KI-Software erst 2026 erzielt werden. Das ist eine lange Wartezeit für Investoren, insbesondere nach dem explosionsartigen Wachstum der Verkäufe von KI-Hardware in den Jahren 2023 und 2024.
Bitcoin erlitt unterdessen einen Kurssturz von über 9 % und fiel unter 93.000 US-Dollar. Dies bedeutete eine deutliche Kehrtwende, nachdem der Kurs Anfang der Woche ein Allzeithoch von 108.000 US-Dollar erreicht hatte. Auch die Aktien von Unternehmen aus dem Kryptobereich wie Coinbase und MicroStrategy gaben nach und verloren mehr als 5 %. Robinhood blieb ebenfalls nicht verschont und büßte 6 % ein.
Der Angstindex des Marktes (der VIX) schnellte am Freitag erneut in die Höhe und stieg um 9 % auf 26,16. Anfang der Woche verzeichnete er den zweitgrößten Sprung seiner Geschichte mit einem Anstieg von 74 % an einem einzigen Tag.
