Das Aktienanalyse- und Brokerhaus Bernstein hat herausgefunden, dass Ethereum Treasuries höhere Erträge mit dem digitalen Vermögenswert erzielen als vergleichbare Bitcoin-Treasuries. Laut dem Bericht generieren die Treasurys neben dem Halten des virtuellen Vermögenswerts als Reservevermögen auch Staking-Belohnungen.
Am Montag schrieb der Analyst in einer Mitteilung, dass Ethereum Treasuries mit Herausforderungen wie Liquiditätsengpässen und Smart-trac-Risiken konfrontiert seien, die sich von Bitcoin Treasury-Modellen unterschieden. Das Unternehmen argumentierte, dass der Proof-of-Stake-Mechanismus von Ethereumes Unternehmen erlaube, Vermögenswerte gegen Rendite zu staken, während die Proof-of-Work-Struktur von Bitcoines Akteuren erlaube, BTC ohne Staking zu halten.
Ethereum Treasuries erweisen sich als nächste Evolutionsstufe des Strategie-Playbooks
Bernstein merkte an, dass Ethereum Treasuries auch versuchen, die Einschränkungen bei der Kapitalanlage zu beheben. Laut Bericht sind die Staking-tracder Treasurys zwar liquide, die Auszahlung der Staking-Konten dauert jedoch oft Tage.
Der Analyst argumentierte, dass ETH-Treasuries ein Gleichgewicht zwischen Ethereum -Liquidität und Renditeoptimierung finden müssen, da sie die digitale Währung zur Renditeerzielung staken. Das Brokerhaus fügte hinzu, dass Renditeoptimierungstechniken wie das Eigenlayer-Staking-Modell und DeFi-basierte Renditegenerierung ein intelligentestracerfordern.
„Das ETH-Treasury-Modell hat den Vorteil, dass der operative Gewinn aus dem tatsächlichen cash resultiert; allerdings wären Liquiditätsrisiko und Sicherheit wichtige Aspekte zu berücksichtigen.“
-Bernstein.
Der Bericht wies außerdem darauf hin, dass Unternehmen wie SharpLing Gaming (SBET), Bit Digital (BTBT) und BitMine Immersion (BMNR) sich auf den Aufbau Ethereum konzentrieren . Laut Bernstein hatte das Trio im Juli rund 876.000 ETH angehäuft, was 0,9 % des Gesamtangebots entspricht.
BMNR gab letzte Woche bekannt, dass seine ETH-Bestände die Marke von 2 Milliarden US-Dollar überschritten haben. Das Unternehmen kündigte außerdem an, rund 5 % des gesamten Ethereum Angebots halten und staken zu wollen.
Bernstein ist überzeugt, dass das Wachstum des digitalen Dollars und tokenisierter Vermögenswerte zu einem stärkeren Nutzerwachstum im Ethereum Ökosystem führen wird. Das Unternehmen argumentiert, dass das Transaktionsvolumen von ETH auf Layer-2-Chains, die von Plattformen wie Coinbase und Robinhood betrieben werden, dazu beitragen wird, dass Ethereum vom Wachstum der Finanzwirtschaft des Vermögenswerts profitiert.
Zum Zeitpunkt der Veröffentlichung wird die Kryptowährung für rund 3.809 US-Dollar gehandelt, was einem Anstieg von 56,42 % in den letzten 30 Tagen entspricht. BitMEX-Gründer Arthur Hayes prognostiziert, dass ETH in diesem Jahr sein bisheriges Rekordhoch von 4.800 US-Dollar übertreffen und bis Ende 2025 10.000 US-Dollar erreichen wird. Tom Lee, Vorsitzender von BitMine Immersion, sagte ebenfalls voraus , dass der Kurs der digitalen Währung 60.000 US-Dollar erreichen könnte, fast das 18-Fache des aktuellen Wertes.
Das Aktienanalyseunternehmen argumentierte außerdem, dass Ethereum Treasuries das Modell von Strategy widerspiegeln, das seinen Fokus im Jahr 2020 von der Softwareentwicklung auf den Kauf Bitcoin verlagerte. Das Unternehmen hält derzeit BTC im Wert von rund 72 Milliarden US-Dollar, aber Bernstein glaubt, dass ETH-Treasuries im Vergleich zum Modell von Strategy eine komplexere Risikomanagementstrategie verfolgen könnten.
DAOs sind Zentralisierungsrisiken ausgesetzt
Das Brokerhaus warnte davor, dass Ethereum Treasuries ebenfalls Zentralisierungsrisiken ausgesetzt sind, insbesondere bei der Verteilung und Kontrolle von Governance-Token. Das Unternehmen argumentierte, dass Treasury-Plattformen wie Karpatkey, Llama und Avantgarde von Kernentwicklern kontrolliert werden, was aufgrund der großen Summen an öffentlichem Kapital, die sie verwalten, Bedenken hinsichtlich der Verantwortlichkeit aufwirft. Laut dem Unternehmen erschwert der interne Rechtsrahmen von DAOs diedentder Verantwortlichen für die Fehlverwaltung von Vermögenswerten.
Das Aktienanalyseunternehmen ist der Ansicht, dass Treasury-Protokolle zwar unbestrittene Kompositionsfähigkeit bieten, es jedoch an einer dezentralen und regelkonformen Skalierung mangelt. Bernstein räumte ein, dass ETH-Treasuries unregulierte Vermögensverwalter sind und warnte davor, dass das Fehlen eines klaren Rechtsrahmens sie Strafverfolgungsmaßnahmen oder internen Governance-Problemen aussetzen würde.
Das Brokerhaus geht weiterhin davon aus, dass die Treasury-Branche wachsen wird, sobald sich DAOs an die Finanzierungsbedingungen anpassen. Das Unternehmen hofft zudem, dass sich die Kategorie weiterentwickelt, sobald die regulatorischen Rahmenbedingungen klarere Standards für dezentrale Einheiten einführen. Bernstein prognostiziert, dass ein ETH-Treasury im Wert von 1 Milliarde US-Dollar jährliche Renditen von rund 30 bis 50 Millionen US-Dollar durch Staking und Yield-Strategien erzielen könnte.
