MicroStrategy hofft auf die kryptofreundliche Verwaltung von Trump, um seine Steuerprobleme zu lösen

MicroStrategy hat jahrelang Geld durch Aktien- und Schuldenangebote gesammelt, um Bitcoins zu kaufen. Jetzt ist das Unternehmen einer der größten Halter des Assets, mit einem Bestand im Wert von etwa 47 Milliarden US-Dollar und etwa 18 Milliarden US-Dollar an unrealisierten Gewinnen. 

Das Unternehmen für Business-Analytics-Software hat mit seinem Geschäftsmodell Erfolg erzielt, ist jedoch kürzlich auf ein Hindernis gestoßen. Es könnte Bundes-Einkommensteuern auf seine Buchgewinne zahlen müssen, auch wenn es nicht einen einzigen Bitcoin verkauft. 

Laut einem neue Offenlegung von MicroStrategy in diesem Monat könnte der Betrag, den das Unternehmen an Steuern zahlen wird, bis zum nächsten Jahr in die Milliarden gehen. 

Die Verwaltung von Joe Biden behindert MicroStrategy weiterhin 

Unter normalen Umständen werden Anlagegewinne erst besteuert, wenn die Assets verkauft werden. Aber im Jahr 2022 wurde das Inflation Reduction Act verabschiedet, das dem Kongress ermöglichte, eine „corporate alternative minimum tax“ (alternativen Mindeststeuer für Unternehmen) einzuführen, die MicroStrategy nun in die Enge treibt. 

Der Steuersatz beträgt 15 %, basierend auf einer angepassten Version des Gewinns, den MicroStrategy in seinen Finanzunterlagen nach allgemein anerkannten Buchhaltungsgrundsätzen (GAAP) ausweist. Der einzige praktikable Weg, der vollen Belastung zu entgehen, wäre, wenn die Internal Revenue Service (IRS) neue Regeln erlässt, die MicroStrategy von der Haftung befreien.

Die IRS hat in den derzeit vorgeschlagenen Regeln bereits Ausnahmen geschrieben, damit Unternehmen wie Berkshire Hathaway keine Steuern auf unrealisierte Gewinne aus Wertpapieren wie Common Stocks zahlen müssen. 

Die IRS hat jedoch die unrealisierten Gewinne der Unternehmen aus Krypto-Assets wie Bitcoin nicht einbezogen.

Berichten zufolge hat MicroStrategy Kommunikationswege zur IRS eröffnet, und angesichts des kryptofreundlichen Rufs der neuen Verwaltung könnte eine passende Lösung in greifbarer Nähe sein. Zumindest haben sich die Chancen im Vergleich zur Amtszeit von Joe Biden dramatisch verbessert.

Die IRS ist noch dabei, Regeln zur Umsetzung der neuen alternativen Mindeststeuer für Unternehmen auszuarbeiten.

Beobachter glauben, dass die Entscheidung der IRS zugunsten von MicroStrategy ausfallen wird 

Robert Willens, ein langjähriger Steueranalyst, der die Probleme von MicroStrategy mit der IRS überwacht, glaubt, dass die Steuerbehörde zugunsten des Unternehmens entscheiden und unrealisierte Gewinne aus Kryptowährungen unter ihren vorgeschlagenen Regeln ausschließen wird. Er fügte jedoch den Vorbehalt hinzu, dass es keine Garantien für das Ergebnis gibt. 

„Wenn die Gruppe von Biden noch an der Macht wäre, würden sie die Befreiung wahrscheinlich nicht erhalten“, sagte er und fügte hinzu, dass „es einfach wäre, Krypto-Assets in dieselbe Befreiung einzubeziehen, die Aktien genießen werden, da es in der Buchhaltung keinen wirklichen Unterschied gibt.“

Wenn MicroStrategy Steuern auf unrealisierte Bitcoin-Gewinne zahlen muss, könnte das Unternehmen gezwungen sein, einen Teil seiner Bestände zu liquidieren, um Mittel aufzubringen, da seine anderen Geschäftsbereiche bei weitem nicht so profitabel sind. 

Wenn dies geschieht, würde es den Zweck der Bitcoin-Roll-up-Strategie von MicroStrategy zunichtemachen und das Unternehmen zu einer der steuerlich ineffizientesten Möglichkeiten für Anleger machen, Exposure zu Bitcoin zu erhalten.

Neue Regeln, die Bitcoin-haltende Unternehmen betreffen

Ein Grund, warum die USA die alternative Mindeststeuer für Unternehmen eingeführt haben, war die Kontrolle von Unternehmen, die Gewinne aggressiv für GAAP-Zwecke anerkennen, aber in ihren IRS-Erklärungen kaum oder gar kein steuerpflichtiges Einkommen ausweisen. 

Im Fall von MicroStrategy könnte das Unternehmen mit der Äquivalent einer Vermögenssteuer belegt werden, was bedeutet, dass es Steuern auf Buchgewinne zahlen müsste, die sich als vorübergehend erweisen könnten, wenn der Wert von Bitcoin fällt.

In der Vergangenheit mussten Unternehmen, die Krypto-Assets besaßen, diese nicht zu ihrem beizulegenden Zeitwert in ihren GAAP-Finanzberichten ausweisen. Die Buchhaltungsregeln behandelten Kryptowährungen stattdessen als immaterielle Vermögenswerte, deren Wert herabgesetzt, aber nicht aufgestockt werden konnte. 

Infolgedessen hat MicroStrategy die unrealisierten Gewinne aus seinen Bitcoin-Beständen nicht in seine GAAP-Gewinne einbezogen. Dies wird sich jedoch dieses Jahr dank der neuen Regeln ändern, die vom Financial Accounting Standards Board verabschiedet wurden, das die US-GAAP festlegt. 

Ab diesem Jahr muss MicroStrategy den beizulegenden Zeitwert seiner Bitcoins in seiner Bilanz ausweisen, und Wertschwankungen werden in die Gewinne einbezogen.

MicroStrategy hat zum ersten Mal in einem 6. Januar Zahlen veröffentlicht, die die Auswirkungen der Steuer- und Buchhaltungsänderungen quantifizieren Einreichung. Es sagte, es werde seine GAAP-behaltenen Gewinne zum 1. Januar um bis zu 12,8 Milliarden US-Dollar erhöhen. 

Dieser Betrag ist eine Komponente des Eigenkapitals der Aktionäre und wird in die Berechnung des Finanzberichts-Einkommens für Zwecke der alternativen Mindeststeuer für Unternehmen einfließen.

Das Unternehmen hat auch versprochen, seine GAAP-rückgestellten Steuerverbindlichkeiten um bis zu 4 Milliarden US-Dollar zu erhöhen. Diese Schätzung kann als grober Leitfaden für die gesamte Steuerlast betrachtet werden, die MicroStrategy zahlen müsste, unter der Annahme, dass der Bitcoin-Preis seit Ende 2024 unverändert geblieben ist.

MicroStrategy hat angegeben, dass es ab 2026 der alternativen Mindeststeuer für Unternehmen unterliegen könnte. Die Mindeststeuer von 15 % würde gelten, wenn sein durchschnittliches jährliches Finanzberichts-Einkommen in den drei Jahren vor dem ersten Steuerjahr 1 Milliarde US-Dollar übersteigt.

Da diejenigen, die MicroStrategy als Fahrzeug zum Zugang zu Bitcoin nutzen, nicht mit ihren eigenen Konten kaufen, muss das Unternehmen Steuern auf die Gewinne zahlen, wenn der von der Firma gekaufte Bitcoin an Wert gewinnt, auch wenn es nichts verkauft hat. 

Dies ist genau das Dilemma, das MicroStrategy braucht, damit ihm die kryptofreundliche SEC von Trump helfen kann, aber wie Willens sagte, gibt es keine Garantien, dass sich alles so entwickelt, wie sie es hoffen.