IWF drängt China, von Exporten zu inländischer Nachfrage zu wechseln

Der Internationale Währungsfonds (IWF) hat Peking aufgefordert, sein Wirtschaftswachstum durch Verringerung der Abhängigkeit von Exporten und stattdessen Förderung der inländischen Ausgaben der chinesischen Verbraucher ins Gleichgewicht zu bringen.

Chinas Modell Export-getriebenes Wachstum verliert an Schwung, da die Nachfrage aus dem Ausland nachlässt und die Preise für Fertigungsgüter einbrechen, sagte der Internationale Währungsfonds in seinem neuesten World Economic Outlook, das am Dienstag veröffentlicht wurde. Der IWF warnte, dass die zweitgrößte Volkswirtschaft der Welt ihren Fokus neu ausrichten und die inländische Nachfrage priorisieren sollte, sonst werde sie langfristig stagnieren.

China produziert weiterhin eine große Menge an Gütern für den Export, aber die schwache globale Nachfrage hat die Preise gedrückt, sagte Pierre-Olivier Gourinchas, Chefökonom des IWF.

Die erneuten Aufrufe kommen, während westliche politische Entscheidungsträger den IWF zunehmend drängen, eine härtere Haltung gegenüber Chinas Wirtschaftspolitik. einzunehmen.

Die IWF-Nachricht ist nicht neu, aber der Zeitpunkt ist wichtig. Die Erholung der chinesischen Wirtschaft bleibt fragil nach Jahren von Pandemiestörungen, Turbulenzen in der Immobilienbranche und einem noch nicht erholten Verbrauchervertrauen.

Schleppende inländische Nachfrage behindert die Erholung Der IWF beschrieb Chinas Aussichten als „besorgniserregend“ und verwies auf wachsende Risiken für die Finanzstabilität sowie aufzögerliche Konsumausgaben

. Die Wirtschaft schwimme am Rande einer Schulden-Deflationsfalle, sagte Gourinchas, wobei fallende Immobilienwerte, anämische Kreditnachfrage und Einschränkungen bei der Unternehmensverschuldung die Erholung belasteten.

Die Immobilienkrise in China – einst eine große Quelle städtischen Wohlstands – bleibt groß. Viele Entwickler kämpfen damit, Bauprojekte abzuschließen, Banken sind mit schlechten Krediten belastet, und Haushalte halten sich mit Ausgaben oder Investitionen zurück. Die daraus resultierende Unsicherheit hat das Vertrauen bei Verbrauchern und Unternehmen gleichermaßen gedrückt.

Der IWF merkte auch an, dass Beijings massive Ausgaben für strategische Branchen, einschließlich Elektrofahrzeugen und erneuerbarer Energien, in einigen Sektoren lukrativ waren, aber Ressourcen fehlallokieren und fiskalische Spannungen verursachen könnten. Subventionen und staatlich gelenkte Investitionen, so der Fonds, könnten den Wettbewerb verzerren und kleine private Unternehmen ausschließen.

Der IWF schlug vor, dass China eine sogenannte „transitorische fiskalische Expansion und permanente fiskalische Neukomposition“ beginnt, was bedeuten würde, die Staatsausgaben vorübergehend zu erhöhen, um den Konsum privater Haushalte anzukurbeln, bevor die langfristigen fiskalischen Prioritäten auf soziale Sicherungsnetze und Einkommensunterstützung umgestellt werden.

Auch Chinas Exportwachstum hat begonnen zu stocken. Während die Gesamtexporte im September im Vergleich zum Vorjahreszeitraum stiegen, brachen die Lieferungen in die USA im Vergleich zum Vorjahr um mehr als 27 % ein, laut Daten der chinesischen Zollbehörde. Analysten sagen, ein Grund dafür sei, abgesehen von geopolitischen Faktoren, die geringere globale Gesamtnachfrage.

Gleichzeitig steigen die Bedenken in der Europäischen Union und den Vereinigten Staaten über einen Zustrom günstiger chinesischer Waren – hauptsächlich Elektrofahrzeuge und Solarmodule –, die inländische Branchen unterbieten. Ein solches Ergebnis, warnte der IWF, könnte Handelsfriktionen verschärfen, es sei denn, Chinas inländischer Markt schafft genug Nachfrage, um mehr seiner Produktion aufzusaugen.

Peking steht vor schwierigen politischen Entscheidungen

Chinas Führer haben die Herausforderung erkannt. Premierminister Li Qiang sagte kürzlich Beamten, dass die Ausweitung der inländischen Nachfrage entscheidend für die Aufrechterhaltung eines nachhaltigen Wachstums sei, und versprach gezielte fiskalische Unterstützung für Haushalte und kleine Unternehmen.

Ökonomen argumentieren jedoch, dass viel tiefgreifendere strukturelle Reformen in 2020 notwendig sind, um dies in die Realität umzusetzen. Diese Maßnahmen könnten die Erhöhung der Haushaltseinkommen, die Reform der sozialen Sicherheit zur Senkung der vorsorglichen Ersparnisse und die Bereitstellung größerer Flexibilität für den Privatsektor umfassen, der sowohl bei Innovation als auch bei Beschäftigung eine Rolle spielen würde.

Die Geschäftsführerin des IWF, Kristalina Georgieva, drückte in diesem Jahr ein ähnliches Gefühl aus, als sie sagte, der Fonds habe sehr deutlich gemacht, dass China sein Wirtschaftsmodell ändern muss. Sie betonte, dass Maßnahmen zur Steigerung des Verbrauchervertrauens und zur Erhöhung der Transparenz in der Finanzbranche ebenfalls entscheidend für nachhaltiges Wachstum seien.