- Die FINMA sieht Stablecoin-Ausgeber als aufkommende Bedrohung für Schweizer Banken und fordert strengere Regulierungen.
- Ausgeber müssen die Geldwäschegesetze einhalten und die Identität aller Inhaber verifizieren.
- Banken, die Garantien für Stablecoins anbieten, laufen Gefahr, reputative und rechtliche Risiken einzugehen, falls die Ausgeber versagen.
Die Schweizer Finanzmarktaufsicht (FINMA) sieht Stablecoin-Ausgeber als Problem für die Banken des Landes. Ihre Richtlinien von 2019 hoben bereits Bedenken hinsichtlich der rechtlichen und regulatorischen Aspekte von Stablecoins hervor.
Seitdem haben mehrere Projekte in der Schweiz gestartet, was dieses Thema noch dringlicher macht.
Inhaber von Stablecoins haben typischerweise einen Zahlungsanspruch gegen den Emittenten, der diese Ansprüche entweder als Bankeinlagen oder als kollektive Investmentprogramme klassifiziert.
Die Klassifizierung hängt davon ab, ob die zugrunde liegenden Vermögenswerte für das Konto und das Risiko des Stablecoin-Inhabers oder des Emittenten verwaltet werden.
Das Gesetz zur Bekämpfung der Geldwäsche (AMLA) gilt fast immer aufgrund des beabsichtigten Zwecks von Stablecoins als Zahlungsmittel.
Die rechtlichen Bedenken
Im Jahr 2020 stellte die Financial Action Task Force (FATF) fest, dass Stablecoins viele Risiken der Geldwäsche und Terrorismusfinanzierung mit Kryptowährungen teilen.
Zu diesen Risiken gehören anonyme Überweisungen über selbst verwaltete Wallets, die globale Reichweite und die Eignung zur Verschleierung bei der Geldwäsche. Die Preisstabilität und die Funktion der Wertspeicherung von Stablecoins machen sie für Kriminelle attraktiv.
Anhaltende globale Konflikte haben das Potenzial von Stablecoins zur Umgehung von Sanktionen und zur Terrorismusfinanzierung gezeigt.
Am 9. Juli veröffentlichte die FATF ein Update zur Umsetzung der Standards für virtuelle Vermögenswerte und Dienstleister.
Die FINMA erklärt, dass Stablecoin-Ausgeber gemäß den Gesetzen zur Bekämpfung der Geldwäsche als Finanzintermediäre gelten. Sie müssen die Identität der Stablecoin-Inhaber überprüfen und die Identität des wirtschaftlich Berechtigten feststellen. Wenn während der Geschäftsbeziehung Zweifel aufkommen, muss die Überprüfung wiederholt werden.
Anfang dieses Jahres berichtete auch die interdepartementale Koordinierungsgruppe zur Bekämpfung der Geldwäsche und Terrorismusfinanzierung (CGMF) von erhöhten Risiken der Geldwäsche und Terrorismusfinanzierung durch Krypto-Assets.
Der Bericht der CGMF geht davon aus, dass das Verbot von Inhabersparbüchern technologie-neutral auf Stablecoin-Transaktionen angewendet wird. Dies verstärkt die Verpflichtungen der Finanzintermediäre zur Überprüfung der Kundenidentität, was für alle gemäß AMLA gilt.
Auswirkungen auf das Bankwesen
International wird erwartet, dass Stablecoin-Ausgeber der angemessenen nationalen Aufsicht unterliegen, gemäß den Empfehlungen des Financial Stability Board (FSB) von 2023.
Die professionelle Annahme öffentlicher Einlagen erfordert normalerweise eine Banklizenz. Einlagen der Öffentlichkeit sind Verbindlichkeiten gegenüber Kunden, gemäß der Bankverordnung.
Es gibt jedoch Ausnahmen, wie z. B. Gelder mit Bankgarantien für Rückzahlung und Zinsen, die nicht als öffentliche Einlagen gelten.
In der Schweiz nutzen einige Stablecoin-Ausgeber Bankgarantien, was es ihnen ermöglicht, die Banklizenzanforderungen der FINMA zu umgehen, aber dennoch einer Selbstregulierungsorganisation als Finanzintermediär angehören müssen.
Dies birgt Risiken sowohl für Stablecoin-Inhaber als auch für Banken, die die Garantien bereitstellen. Zum Schutz der Einleger hat die FINMA Mindestanforderungen für diese Ausfallgarantien festgelegt, die technologie-neutral auf Stablecoins angewendet werden.
Dazu gehören die Sicherstellung, dass Kunden individuelle Ansprüche gegen die Bank haben, die Abdeckung aller öffentlichen Einlagen, der unkomplizierte Zugang zu Garantien und die Zulässigkeit rechtlicher Verteidigungsmittel durch die Bank.
Trotz dieser Maßnahmen bietet die FINMA sagt der durch diese Garantien gebotene Schutz entspricht nicht dem einer Banklizenz. Stablecoin-Inhaber haben keinen Einlagenschutz gemäß Bankrecht.
Mehrere Ausfallgarantien können den Koordinierungsbedarf und die Betriebsrisiken erhöhen, was bei unzureichendem Management potenziell zu unbefugten Aktivitäten führen kann.
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Jai Hamid
Jai Hamid berichtet seit sechs Jahren über Kryptowährungen, Aktienmärkte, Technologie, die globale Wirtschaft und geopolitische Ereignisse, die die Märkte beeinflussen. Sie hat für auf Blockchain spezialisierte Publikationen wie AMB Crypto, Coin Edition und CryptoTale Marktanalysen, Berichte über große Unternehmen, Regulierung und makroökonomische Trends verfasst. Sie hat die London School of Journalism besucht und dreimal Krypto-Marktanalysen in einem der führenden Fernsehsender Afrikas vorgestellt.
