Die stellvertretende Gouverneurin der Bank von England, Sarah Breeden, warnte davor, dass eine Aufweichung der vorgeschlagenen Stablecoin-Regeln Großbritanniens die Finanzstabilität gefährden könnte. Sie nannte den Zusammenbruch der Silicon Valley Bank und den kurzzeitigen Verlust der Dollar-Parität des USDC-Tokens von Circle als Beispiele dafür, wie schnell das Vertrauen in digitale Finanzen schwinden kann.
Ihre Äußerungen erfolgen einen Tag, nachdem die Zentralbank eine Reihe lang erwarteter Vorschläge zur Regulierung systemischer Stablecoins veröffentlicht hat – digitaler Token, die an Fiatwährungen gekoppelt und für den Einsatz im alltäglichen Zahlungsverkehr konzipiert sind.
Breeden erinnert sich an die Stresslektionen von SVB und Circle aus dem Jahr 2023
Der Vorschlag sieht vor, dass individuelle Bestände an Stablecoins auf 20.000 £ begrenzt werden und dass Emittenten 40 % der Vermögenswerte, die ihre Token decken, bei der Bank of England hinterlegen müssen, wo sie keine Zinsen erhalten würden.
Laut Breeden basierte die vorgeschlagene Einlagenanforderung auf Lehren aus früheren Krisensituationen, wie dem Zusammenbruch der Silicon Valley Bank im März 2023. Damals verlor sogar der von Circle ausgegebene Stablecoin USDC kurzzeitig seine Bindung an den US-Dollar-Kurs, nachdem 3,3 Milliarden US-Dollar seiner Reserven bei der insolventen Bank blockiert waren, weil die Einleger in Panik ihre Gelder abhoben.
„Schauen Sie sich an, was bei SVB und Circle passiert ist – diese Zahlen decken sich im Großen und Ganzen damit“, sagte sie. „Deshalb schlagen wir 40 % vor und nicht eine niedrigere Zahl.“
Breeden unterstützt auch die vorübergehende Obergrenze von 20.000 Pfund pro Person und 10 Millionen Pfund für die meisten Unternehmen und erklärt, dass solche Beschränkungen die Belastung der Banken und die Kreditvergabe durch Abflüsse von Einlagen in Stablecoins halbieren würden.
In einem Bankensystem wie dem britischen, in dem rund 85 % der Hypotheken und Konsumkredite direkt über Bankeinlagen finanziert werden, könnte eine solche Verlagerung die Kreditverfügbarkeit einschränken, merkte sie an.
„Wir müssen mit anderen Risiken umgehen, wenn wir diese neue Form des Geldes einführen“, sagte Breeden und stellte diedent Finanzstruktur Großbritanniens den Nichtbanken-Finanzmärkten in den Vereinigten Staaten gegenüber, die im Vergleich zu Großbritannien relativ größer und liquider seien.
Der neueste Rahmen der Bank von England ersetzt einen Plan aus dem Jahr 2023, der Stablecoin-Emittenten gezwungen hätte, 100 % ihrer Reserven als unverzinste Einlagen bei der Zentralbank zu halten – ein Vorschlag, den Branchenteilnehmer als nicht praktikabel bezeichnet hatten.
Auseinanderlaufender Kurs zwischen den USA und Großbritannien
Breedens Äußerungen verdeutlichen die unterschiedliche Behandlung von Stablecoins im Vereinigten Königreich im Vergleich zu den Vereinigten Staaten. Dort verfolgen die US-Regulierungsbehörden und die Regierung vondent Donald Trump eine deutlich liberalere Haltung gegenüber Stablecoins und Kryptoinnovationen. Die aktuelle Regierung hat sogar Gesetze wie den GENIUS Act vorangetrieben, um umfassende Bestimmungen für Stablecoins und deren Emittenten zu schaffen.
der Bank beziehen sich ausschließlich auf systemische Stablecoins, also solche, die für den Einsatz im Einzel- und Großhandelszahlungsverkehr bestimmt sind. Die Aufsicht über nicht-systemische Token, die hauptsächlich für den Kryptohandel verwendet werden, obliegt der Financial Conduct Authority (FCA).
Breeden betonte außerdem, wie wichtig es sei, dass Verbraucherdentkönnen, welche Coins tatsächlich durch sichere Vermögenswerte gedeckt sind und welche nicht.
Ohne konkrete Emittenten zu nennen, wies sie auf die weltweite Dominanz von auf Dollar basierenden Stablecoins wie Tether und Circle hin und erwähnte El Salvador, wohin Tether Anfang dieses Jahres seinen Hauptsitz verlegt hatte.
Die Bank von England möchte Stabilität und Innovation in Einklang bringen
Während Branchenverbände weiterhin betonen, dass die vorgeschlagenen Obergrenzen und Liquiditätsregeln das Wachstum des Sektors negativ beeinflussen könnten, da andere Teile der Welt weiterhin Fortschritte erzielen und günstigere Regelungen einführen, erklärte Breeden, dass sich Banken und Emittenten von Stablecoins anpassen müssten.
Sollten Stablecoins tracBedeutung gewinnen, so sagte sie, würde die Bank erwarten, dass die Kreditgeber neue Großhandelsfinanzierungsquellen entwickeln, um die verlorenen Einlagen zu ersetzen.
Die Bank von England hat erklärt, dass sie die Obergrenze von 20.000 Pfund erst dann aufheben wird, wenn sie davon überzeugt ist, dass dies keine Gefahr für die Finanzstabilität darstellt.
